雖超3600只個股上漲，但持續縮量，說明由于指數持續調整，局部熱點的出現并沒有有效帶動市場人氣，但當前利空因素已大體出盡，目前對市場不宜過度悲觀，而春節后到3月是歷年居民資金活躍確定性最高的時間，目前市場處于反復磨底期。

周三，兩市股指震蕩反彈，上證指數相對偏強，兩市上漲個股超3600只。盤面上有幾點現象值得關注：

一、基建股上演漲停潮。以浙江建投、保利聯合為代表的基建股整體上漲，浙江建投8天7板的走勢帶動基建板塊多只個股上漲，形成較好的板塊聯動及賺錢效應。

二、新冠藥板塊再度拉升。以雅本化學、誠達藥業為代表的新冠藥板塊異動拉升，板塊指數上漲2.09%。

三、連板妖股大幅分化。以浙江建投、美吉姆為代表的連板妖股繼續漲停，但同時元隆雅圖等前期熱點大幅走低。

四、次新股異動拉升。以誠達藥業為代表的次新股異動拉升，誠達藥業20%三連板是近期比較罕見的現象。

五、成交量再度萎縮。兩市成交8070億元，較前日再度萎縮。

消息面上，俄烏危機正在緩解，市場情緒進一步惡化的空間已有限。首先，政策面依然寬松。1月貨幣信貸數據超預期，當前國內政策處在持續寬松階段。15日央行小幅增量平價續作MLF3000億元，增量續作MLF體現了央行配合財政協同發力的政策部署。其次，穩增長的政策效果逐漸顯現。2022年以來，財政前置、基建發力的落地效果已有顯現，至1月20日，全國省市重大項目開工投資同比增68%。第三，數據較好。核心CPI同比上漲1.2%，連續兩月持平。本月CPI與PPI同時下行，為貨幣政策繼續“以我為主”提供有利條件。第四，國家外匯管理局日前明確表示，美聯儲這次貨幣政策緊縮的外溢影響可能小于上一輪。第五，市場反復調整之際，增量資金正借道ETF大舉抄底。1月場內股票型ETF凈申購份額達到445億份，創出歷史新高。

綜上，市場在外圍大幅反彈的背景下，雖超3600只個股上漲，但卻出現了持續縮量的走勢，說明由于指數持續調整，局部熱點的出現并沒有有效帶動市場人氣，市場謹慎情緒占優;由于短期跌速較快，市場信心的重塑仍然需要時間和過程，風險偏好的修復并非一蹴而就，但當前利空因素已大體出盡，國內基本面、政策面、資金面的積極因素逐步匯聚，目前對市場不宜過度悲觀;歷史上在市場相對低位、預期偏低的背景下出現超預期的信貸和社融增量，從兩到三個月的周期對市場影響偏積極，也是A股歷次大底的重要條件之一;而春節后到3月是歷年居民資金活躍確定性最高的時間，預計市場資金將恢復流入，目前市場處于反復磨底期，中長期看也正好處于戰略布局階段。

(作者為中天證券經紀部業務總監)