上周市場延續(xù)震蕩行情，繼續(xù)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，板塊之間的輪動(dòng)一方面抑制了指數(shù)的反彈，另一方面也抑制了市場的熱點(diǎn)行情持續(xù)效應(yīng)。目前市場人氣大概率會(huì)受到春節(jié)假期的影響，結(jié)構(gòu)行情還會(huì)持續(xù)，輪動(dòng)或加速，且從三大股指的技術(shù)走勢(shì)看，還沒有形成明確的底部，在此期間操作的難度較大，但從宏觀和基本面看，市場并無明顯的利空。

進(jìn)入本周一，上午三大股指全部大幅低開，但此后震蕩回升并全部翻紅。相比于前期，本周市場風(fēng)格再度發(fā)生轉(zhuǎn)變，首先是前期漲幅較大的醫(yī)藥板塊周一回調(diào)明顯，反而是鋰電池、光伏、新能源產(chǎn)業(yè)鏈等前期熱點(diǎn)賽道漲幅明顯，盤面的分化相對(duì)較大。午后市場運(yùn)行平穩(wěn)，收盤滬指勉強(qiáng)收紅，但兩市成交量明顯萎縮，考慮到本周是節(jié)前的最后一個(gè)交易周，資金的避險(xiǎn)情緒升溫，接下來市場大概率還會(huì)有所反復(fù)。

消息面，繼降低MLF、LPR利率后，周末央行再度降低SLF利率，連續(xù)降低政策利率為市場釋放流動(dòng)性屬于政策性利好。公募2021四季報(bào)相繼披露，去年四季度對(duì)制造業(yè)整體配置市值最高;持股變化來看，鋰電、光伏、消費(fèi)等板塊龍頭四季度獲顯著增持，多只醫(yī)藥、白酒、金融股則遭到減持。工信部在本周一表示，要培育一批數(shù)字產(chǎn)業(yè)化專精特新中小企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，本周共有73家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁市值接近2000億元，周環(huán)比上漲60%。

節(jié)前的最后一周，持幣還是持股成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，過往十年春節(jié)后的上漲概率還是很高的，但最近兩年出現(xiàn)下跌。2020年是由于疫情，節(jié)后的第一個(gè)交易日跌幅較大，但隨后強(qiáng)力反彈;2021年的下跌原因主要是2020年末期的“一九行情”，春節(jié)后高市值個(gè)股回調(diào)。而目前市場前期回調(diào)后正在經(jīng)歷著筑底階段，一方面前期漲幅過快的熱點(diǎn)股估值回歸，調(diào)整后的性價(jià)比開始顯現(xiàn);另一方面市場的消極影響逐步退去，同時(shí)考慮到已經(jīng)有企業(yè)開始陸續(xù)公布2021年業(yè)績預(yù)告，超預(yù)期的公司數(shù)量較為樂觀。最后我們可以看到，盡管市場以震蕩調(diào)整為主，但北向資金近期加速流入。因此，綜合以上的分析，在不出現(xiàn)極端情況下，春節(jié)后的行情還是值得期待的。

盡管節(jié)后的行情值得期待，但目前市場依舊處于筑底環(huán)節(jié)，建議關(guān)注有估值優(yōu)勢(shì)的基建、銀行板塊;另一方面可提前布局景氣度高的賽道股，特別是在無明顯利空大幅回撤且具備業(yè)績支持的板塊。

(作者為大同證券策略分析師)