個股的開跌走勢非常類似2021年春節后的消費股。很多大額持有者可能在去年12月31日持倉，但是過了元旦，這些倉位就會出現大幅度的減倉，這樣在年報期間看到的去年年底的倉位跟實際的持倉是有區別的。隨著春節臨近，市場將主動選擇新的目標。

元旦以后的滬指走勢比較類似于2021年2月份春節后的走勢，這種類似并不是說指數的下跌類似，而是指個股的開跌走勢非常類似當時的消費股，那時消費股結束了長達數年的上升行情，而且是在一片“戰略持有消費股”的歡呼當中結束的。

原有重倉持有消費股的，如果不是早期介入的，基本上損失慘重。經過一年的自我總結，市場確認了消費股整體大勢已去，回顧當時情景，就是要先手賣出炒高的個股，特別是長假前后就有了這樣操作的基礎。元旦以后板塊的下跌，因為市場其實已經有了防范的心理，所以很難產生春節時期消費股的最終情景，所以它一定是一個規模不如當初消費股的下跌走勢，而是在某種程度上形似的下跌走勢。

我們現在看到的下跌的板塊，主要是在2021年的下半年被非常看好的軍工股和新能源股，同時因為在大家有防范的前提下，整個市場的交易量也沒有能夠達到全面派發的規模，行業板塊的下跌很可能只是一次遠遠不如去年消費股的下跌的調整，對指數的影響，不會大于當初消費股下跌對市場的影響，所以市場在經過反復的“下上下”的走勢節奏以后，仍然會維持大的箱體。

滬指去年9月14日3723點的調整，有非常明顯的ABC的結構，本次3708點的下跌，從當前的走勢來看，似乎是一個縮小版的ABC結構，從更大的周期，比如月線來看，就是一個整理形態，風險主要來自于3700點，而3550點上下就日線看起來還有下跌，但是就月線而言，3550點附近風險看起來不是那么大。

當前個股的下跌是市場的最主要的風險，這個通常是來自于1月的調倉，也就是說，因為即將面臨年報公布，很多大額持有者可能在去年12月31日持倉，但是過了元旦，這些倉位就會出現大幅度的減倉，這樣在年報期間看到的去年年底的倉位跟實際的持倉是有區別的。所以我們在當前市場看到非常奇妙的情景，一方面機構的重倉股出現了大幅度的下跌;另一方面市場炒作基金的非重倉股，從而回避基金拋售的風險。一般說來，經過元旦后的一段時間，比如半個月，市場能夠清晰判斷出哪些個股已經被拋售，通常市場會主動回避這一類個股，隨著春節臨近，市場將主動選擇新的目標。

(作者為職業投資者)