2021年收官了，很多投資者朋友說(shuō)感覺(jué)過(guò)得特別快，我想大概是因?yàn)?021年行業(yè)輪動(dòng)快，指數(shù)波動(dòng)小，在不經(jīng)意間一年就過(guò)去了。

回顧2021年的關(guān)鍵詞大致就是兩個(gè)，一個(gè)是“控通脹”，另一個(gè)是“碳中和”，前者帶動(dòng)了大量上游資源類(lèi)個(gè)股走出了周期性的翻倍行情，后者帶動(dòng)了新能源產(chǎn)業(yè)突破了0到1的界限，成為時(shí)代的接班人。記得2021年初我做了一場(chǎng)關(guān)鍵詞演講，標(biāo)題是“上半年看全球通脹下半年看全球控通脹”，此時(shí)回想感覺(jué)只說(shuō)對(duì)了去年行情的一半，而對(duì)于雙碳的問(wèn)題一開(kāi)始就不夠重視，值得反省。

近日媒體要求準(zhǔn)備再做一場(chǎng)關(guān)于2022年的關(guān)鍵詞演講，在此想與讀者一起交流，看看2022年資本市場(chǎng)最關(guān)鍵的主題詞會(huì)是什么?

從國(guó)內(nèi)看來(lái)，2021年底的工作會(huì)議上最關(guān)鍵的詞無(wú)疑是“穩(wěn)增長(zhǎng)”，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在三季度出現(xiàn)快速滑坡，穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)將是今年國(guó)內(nèi)工作的重中之重，同時(shí)2022年必然伴隨美聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐，在貨幣政策逐步捉襟見(jiàn)肘的同時(shí)，如何發(fā)揮財(cái)政政策和信用手段，讓經(jīng)濟(jì)能企穩(wěn)并讓一些潛在風(fēng)險(xiǎn)得以化解，這恐怕是2022年最關(guān)鍵的。從“穩(wěn)增長(zhǎng)”對(duì)資本市場(chǎng)的影響來(lái)看，上游資源價(jià)格逐步回落，下游需求逐步復(fù)蘇，新老基建擔(dān)當(dāng)主角，估值由兩極分化到逐步均衡收斂，這將是2022年資本市場(chǎng)的首個(gè)關(guān)鍵詞。

從全球行業(yè)角度來(lái)看，2022年或許是消費(fèi)電子的又一個(gè)大年，從元宇宙的熱潮引領(lǐng)AR、VR產(chǎn)品的涌現(xiàn)到折疊屏手機(jī)從嘗鮮到常用，還有新能源車(chē)上大量的智能設(shè)備、日?；ヂ?lián)網(wǎng)的大量智能應(yīng)用，感覺(jué)經(jīng)過(guò)了5G建設(shè)和數(shù)字化要素的進(jìn)一步提升，2022年或許有更多的智能化應(yīng)用進(jìn)入市場(chǎng)的眼簾，如果說(shuō)新老基建是國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)的利器，那么智能化或許就是引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)走出泥潭的希望，從機(jī)械化到電動(dòng)化再到智能化，互聯(lián)網(wǎng)的3D時(shí)代終于快要到了，下半年的蘋(píng)果發(fā)布會(huì)我們期待有眼前一亮的新東西出現(xiàn)。

2022年，上半年看“穩(wěn)增長(zhǎng)”，下半年看“智能化”，這是我的關(guān)鍵詞。

(作者為國(guó)泰君安上海研究總監(jiān))