近期盤面上連板股票增多，題材驅動型與游資興風作浪型的股票漲勢不錯，貌似市場賺錢效應大、市場風險偏好高，實則暗藏危機，欲上還下。每年一度的春季行情有沒有可能持續到春節前后，還要拭目以待。

投資者在年末都會盤點一年的得失，股票市場也如此，比如獨董在今年成了“高危職業”，股市成交額破萬億元成常態 (今年共有137個交易日兩市成交額破萬億元)，但A股依然是結構性行情，而新股穩賺不賠已是過去式，上證指數2021年振幅卻創下了近年來最低——3300點到3700點，磨了近一年。

游資年底抱團股票漲勢如虹的主要原因，一是從10月份三季報披露完畢到次年1月，A股將迎來業績真空期。由于缺乏基本面數據，題材炒作便“有機可乘”;二是年末政策出臺較為密集，引申出的區域性、政策性題材較多，資金容易借題發揮;三是機構年底兌現收益等原因。不管是降準，還是增加中期借貸便利，都增加了流動性。有流動性就水漲船高，未來行情在理論上、在情理上都是看好的。不過從過往大部分游資抱團股的后續走勢來看，由于缺乏基本面支撐，一旦主力資金撤出，股價都將面臨大幅度調整，普通投資者務必謹慎看待。

技術面上，一是滬指連續上漲之后，在左側高點3723點附近受阻回落，壓力凸顯，受到獲利盤與拋壓盤的雙重拋售，連續下跌。從大級別的月K線與周K線觀察，也被長期下降趨勢線壓制。二是根據一線交易系統“遇谷調撐”技術，以滬指階段性低點3312點為基準點，得到操盤線333日均線當值3478點，已經成為大盤的強支撐，滬指將再次回落檢驗這條操盤線。三是滬指日K線的MACD雖然在多頭領域，但是代表能量大小的紅色柱子逐步縮短，說明進攻動能受限，行情有反復。穩健型投資者可緊盯該趨勢指標的變化。只要黃白線金叉陡峭上行，紅色柱子逐步增長，行情看好，反之規避。

操作上，繼續堅持“輕倉博弈，攻守兼備”。側重低位核心資產價值藍籌股，高成長賽道，低吸為主，避免追高。技術面上關注連續超跌至強支撐位置或者強者恒強的標的股票。

(作者為深圳前海大概率資產管理公司投資總監)