上周滬深兩市都迎來了小級別的反彈，其中滬指周四一度逼近3700點大關，北向資金單周凈買入488億元，創造了陸股通開通以來的新高。在臨近年底的關鍵時間點上，北向資金的加速買入給予了市場極高的信心恢復，但我們也要看到市場沒有出現普漲。隨著滬指的反彈走高，3730點附近的階段高點再次成為指數更近一步的重要阻力。

進入本周一，三大股指早間全部高開，滬指借助著高開后券商、風電等板塊的帶動下再次突破3700點，此后盡管元宇宙概念時隔多日后再次爆發，但無奈權重股走勢不佳反而拉低了股指;午后市場延續震蕩整理走勢，而成交量再度突破萬億元，收盤滬指收陰線，整個市場賺錢效應偏中性。

消息面，中央經濟工作會議12月8日至10日在北京舉行，會議要求，明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利于經濟穩定的政策，政策發力適當靠前。人民銀行官方發布消息稱，為加強金融機構外匯流動性管理，決定自2021年12月15日起，上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行的7%提高到9%。數據顯示，本周共有74家公司限售股陸續解禁，合計解禁市值為400億元左右，屬于年內低水平。

市場分析，首先從近期北向資金的連續買入以及其他外資持股的比例看，A股市場在全球的吸引力依舊強勢，疊加上周降準消息落地，房地產堅持房住不炒的原則，國內資金的投資需求還會增加等綜合因素，目前市場的流動性保持寬裕。其次是從目前資金的流向和近一段時間市場的走勢綜合分析，未來仍以結構性行情為主，新一輪的集體上漲發生概率較低，在此背景下，對于大漲或者連續上漲的行業可進行適當切換，而在估值修復的背景下，低估值的藍籌存在配置的基礎。

技術指標看，首先是本周一出現跳空高開缺口，鑒于周一已經出現了沖高回落，接下來大概率會及時回補此缺口;其次是滬指和深成指都面臨著階段高點的阻力，鑒于市場結構性行情以及近期政策利好存在兌現的背景下，突破前期高點的概率很低。

資產配置方面，考慮指數仍在震蕩區間，故逢高減倉、逢低布局是主要思路;行業選擇方面，具備估值優勢的券商、銀行，短期出現調整的風電、儲能，確定性強的軍工、新能源、智能駕駛等都具備配置的基礎。

(作者為大同證券策略分析師)