周三，兩市股指走勢(shì)分化，滬指震蕩上行，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度跌超1%，個(gè)股漲多跌少，指數(shù)黃白二線再度分離，代表中小盤股的黃線走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤股。

盤面上有幾點(diǎn)現(xiàn)象值得關(guān)注：一、以美錦能源為代表的氫能源概念股整體拉升，板塊指數(shù)上漲2.76%。

二、強(qiáng)勢(shì)股板塊劇烈分化。拓新藥業(yè)一度拉升11%后快速跳水，尾盤收跌7.20%，帶動(dòng)恒帥股份等前期強(qiáng)勢(shì)股震蕩下行。與此同時(shí)，九安醫(yī)療再度漲停，13天12板。

三、以順灝股份為代表的煙草板塊異動(dòng)拉升，多只個(gè)股漲停。

四、以湖北宜化為代表的磷化工板塊午后異動(dòng)拉升，湖北宜化漲停，刺激板塊多只個(gè)股漲幅超過(guò)5%。

五、受硅片價(jià)格降價(jià)影響，以隆基股份為代表的硅片光伏企業(yè)多數(shù)下跌，多只個(gè)股跌幅超過(guò)4%。

六、兩市成交量連續(xù)29個(gè)交易日突破萬(wàn)億元。

消息面上，南非新毒株陰霾短期壓制市場(chǎng)情緒，海外市場(chǎng)波動(dòng)加大，但中國(guó)市場(chǎng)相對(duì)更有韌性，將繼續(xù)遵循內(nèi)生邏輯運(yùn)行，市場(chǎng)新的共識(shí)正在逐步醞釀。首先，獨(dú)特的動(dòng)態(tài)清零疫情防控策略下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)受新毒株擾動(dòng)概率很低。其次，11月PMI為50.1%，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，是自4月以來(lái)首次環(huán)比回升，表明制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所加快，景氣水平改善。預(yù)計(jì)12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)表態(tài)將更積極。第三，“以我為主”的國(guó)內(nèi)政策仍是底線思維，央行此前表示繼續(xù)綜合施策，積極穩(wěn)妥應(yīng)對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整。第四，流動(dòng)性充裕。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)未來(lái)一年以再貸款投放的基礎(chǔ)貨幣可能超萬(wàn)億元。第五，本周全球資產(chǎn)管理巨頭聯(lián)博集團(tuán)表示，明年A股大概率會(huì)上漲。第六，市場(chǎng)估值壓力不大。

綜上，市場(chǎng)整體漲多跌少，氫能源、煙草板塊反復(fù)活躍，但并沒有出現(xiàn)各方都認(rèn)可的新的趨勢(shì)性熱點(diǎn)，雖然漲停個(gè)股較多，但市值偏小，概念炒作居多，無(wú)法帶動(dòng)市場(chǎng)向上突破。市場(chǎng)仍然維持蓄勢(shì)震蕩走勢(shì)，但成交量始終持續(xù)萬(wàn)億元，說(shuō)明市場(chǎng)流動(dòng)性良好，一旦出現(xiàn)各方認(rèn)可的能承載資金的趨勢(shì)性熱點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性行情將再度深化。目前A股整體業(yè)績(jī)與估值的配比較為合理，宏觀政策、流動(dòng)性環(huán)境較為友好，中期看震蕩向上走勢(shì)有望延續(xù)，同時(shí)年底通常是機(jī)構(gòu)開始選擇調(diào)倉(cāng)換股布局明年投資機(jī)會(huì)的主要時(shí)間窗口，更多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將涌現(xiàn)，當(dāng)下跨年行情已經(jīng)啟動(dòng)，短期消息擾動(dòng)并不影響跨年行情的展開。

(作者為中天證券經(jīng)紀(jì)部業(yè)務(wù)總監(jiān))