本周市場(chǎng)在前一周情緒明顯改善的基礎(chǔ)上延續(xù)修復(fù)行情，指數(shù)重心有所抬升，地產(chǎn)政策邊際放松預(yù)期強(qiáng)烈引發(fā)市場(chǎng)整體性的偏好修復(fù)，上游資源品近期價(jià)格有所回升帶動(dòng)權(quán)重板塊走高繼而使得滬指表現(xiàn)更佳，創(chuàng)業(yè)板指在新能源等成長(zhǎng)板塊的拖累下表現(xiàn)相對(duì)偏弱。市場(chǎng)風(fēng)格博弈依然劇烈，短期行情持續(xù)性一般，北向資金本周持續(xù)凈流入，南向資金則小幅凈流出。

申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)多數(shù)上漲，有色、食品飲料及采掘板塊領(lǐng)銜上漲，工業(yè)及能源金屬價(jià)格持續(xù)上行推動(dòng)有色板塊情緒修復(fù)，食品飲料板塊中白酒在周中強(qiáng)勁反彈，采掘板塊受益煤炭?jī)r(jià)格好轉(zhuǎn)也有所修復(fù);休閑服務(wù)、農(nóng)林牧漁及軍工板塊跌幅居前。

市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指一度沖擊3600點(diǎn)，但未能有效站穩(wěn)，上方依然面臨一定的壓力，指數(shù)總體處于上行趨勢(shì)中，成交量維持相對(duì)高位，或有望繼續(xù)向上修復(fù)，創(chuàng)業(yè)板指大幅上漲后連收十字星，短期漲幅較大后需要時(shí)間消化分歧，整體也處于偏強(qiáng)走勢(shì)中。在信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)進(jìn)一步減輕以及政策端取向保持積極的背景下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好再度改善，但持續(xù)性始終不足，小市值題材股獲得短線(xiàn)資金的持續(xù)追捧，暫時(shí)還是缺乏趨勢(shì)行情的主線(xiàn)。

后市來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)已表現(xiàn)鈍化，且近期國(guó)內(nèi)散發(fā)疫情已得到有效控制，市場(chǎng)的情緒有望進(jìn)一步修復(fù)，政策端取向依然偏積極，國(guó)常會(huì)提出面對(duì)新的經(jīng)濟(jì)下行壓力，要加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)，加快剩余專(zhuān)項(xiàng)債額度發(fā)行，力爭(zhēng)在明年初形成更多實(shí)物工作量，進(jìn)一步托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);央行在三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中展望，國(guó)內(nèi)穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，以我為主，維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局總體平穩(wěn)，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策的作用;全面深改委強(qiáng)調(diào)，開(kāi)展科技體制改革攻堅(jiān);都體現(xiàn)了政策穩(wěn)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的意圖。

盡管海外疫情再度嚴(yán)峻且貨幣政策在通脹約束下面臨較大的不確定性，但A股市場(chǎng)的表現(xiàn)或更多錨定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及政策情況，具有更強(qiáng)的韌性，總體看，市場(chǎng)仍將保持震蕩修復(fù)的態(tài)勢(shì)。在宏觀預(yù)期平穩(wěn)和產(chǎn)業(yè)端也無(wú)增量邏輯的背景下，市場(chǎng)波動(dòng)幅度有所收斂，或醞釀著新一輪風(fēng)格切換，跨年行情依然可期。

(作者為南京證券策略研究員)