當前股市的雞肋行情令人捉摸不透，經常會出現(xiàn)投資者開盤豪言壯語、收盤沉默不語的情景，外圍股市半導體引燃國內股市半導體概念股，美股半導體板塊大漲，源于公司優(yōu)質的財報。

在A股市場上，半導體板塊也是頻頻發(fā)力，不僅三季報業(yè)績亮眼，大基金二期開始加速布局半導體產業(yè)，各大知名公募基金也紛紛出手增持。此外，表現(xiàn)搶眼的行業(yè)乏善可陳，盈利效應不明顯。

美聯(lián)儲Taper落地，節(jié)奏與市場預期一致，意味著即使未來外資流入速度減慢，也是非常緩和，不會對A股產生方向性的影響。目前人行的貨幣態(tài)度完全中性，國際國內的流動性平穩(wěn)使得指數(shù)整體走勢將在四季度呈現(xiàn)窄幅震蕩。在經濟下行壓力和周期品價格波動的困擾下，市場風險偏好較低，投資者情緒較為謹慎，防御心態(tài)占主導，造成目前市場弱勢震蕩格局。全球低利率環(huán)境后續(xù)較難持續(xù)，成長股會面臨一定的估值壓力，周期股又處于估值高位，市場很難有持續(xù)性的熱點。

技術面上，一是深市大盤日線級別指數(shù)明顯受到近期下降趨勢線的壓制。即以7月22日、8月11日兩個峰頂點為基準點連線構建成一條下降趨勢線，指數(shù)圍繞這個強壓力位置構建震蕩型，籌碼不穩(wěn);同樣，月K線與周K線也被下降趨勢線壓制下行。二是根據(jù)一線交易系統(tǒng)“遇谷調撐”技術，以滬指階段性低點3312點為基準點，得到操盤線333日均線當值3448點，為當前強支撐，目前滬指反抽完畢之后即將回踩這條重要操盤線，一旦下破333日均線，滬指會進一步向下探底，尋找支撐。三是大盤指數(shù)從K線結構上分析，在相對高位橫盤不漲，明顯滯漲形態(tài)，開始積蓄做空力量，月K線圖形中的5日、10日均線開始死叉下行，深指月K線MACD由紅轉綠，黃白線鈍化后死叉下行。大方向上不得不謹慎。

操作上，市場短期處于無主線行情，下一步市場行情來看，若歐美加息，市場配置將轉向防御類板塊，切忌追高，走馬觀花，觀察最近能夠連續(xù)走強的板塊都是由短暫題材短期驅動。不要盯著什么板塊漲就琢磨著想追，追完發(fā)現(xiàn)錯了再割，很多板塊就是一個震蕩輪動行情，有時候，一動不如一靜，耐住性子不操作也是操作，證券市場首先就要規(guī)避風險才能談收益，最大的風險就是不確定性，只有耐心等待雞肋行情結束、方向明朗后，再操作不遲。

(作者為深圳前海大概率資產管理公司投資總監(jiān))