當(dāng)前股市的雞肋行情令人捉摸不透，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)投資者開(kāi)盤(pán)豪言壯語(yǔ)、收盤(pán)沉默不語(yǔ)的情景，外圍股市半導(dǎo)體引燃國(guó)內(nèi)股市半導(dǎo)體概念股，美股半導(dǎo)體板塊大漲，源于公司優(yōu)質(zhì)的財(cái)報(bào)。

在A股市場(chǎng)上，半導(dǎo)體板塊也是頻頻發(fā)力，不僅三季報(bào)業(yè)績(jī)亮眼，大基金二期開(kāi)始加速布局半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，各大知名公募基金也紛紛出手增持。此外，表現(xiàn)搶眼的行業(yè)乏善可陳，盈利效應(yīng)不明顯。

美聯(lián)儲(chǔ)Taper落地，節(jié)奏與市場(chǎng)預(yù)期一致，意味著即使未來(lái)外資流入速度減慢，也是非常緩和，不會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生方向性的影響。目前人行的貨幣態(tài)度完全中性，國(guó)際國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性平穩(wěn)使得指數(shù)整體走勢(shì)將在四季度呈現(xiàn)窄幅震蕩。在經(jīng)濟(jì)下行壓力和周期品價(jià)格波動(dòng)的困擾下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，投資者情緒較為謹(jǐn)慎，防御心態(tài)占主導(dǎo)，造成目前市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩格局。全球低利率環(huán)境后續(xù)較難持續(xù)，成長(zhǎng)股會(huì)面臨一定的估值壓力，周期股又處于估值高位，市場(chǎng)很難有持續(xù)性的熱點(diǎn)。

技術(shù)面上，一是深市大盤(pán)日線級(jí)別指數(shù)明顯受到近期下降趨勢(shì)線的壓制。即以7月22日、8月11日兩個(gè)峰頂點(diǎn)為基準(zhǔn)點(diǎn)連線構(gòu)建成一條下降趨勢(shì)線，指數(shù)圍繞這個(gè)強(qiáng)壓力位置構(gòu)建震蕩型，籌碼不穩(wěn);同樣，月K線與周K線也被下降趨勢(shì)線壓制下行。二是根據(jù)一線交易系統(tǒng)“遇谷調(diào)撐”技術(shù)，以滬指階段性低點(diǎn)3312點(diǎn)為基準(zhǔn)點(diǎn)，得到操盤(pán)線333日均線當(dāng)值3448點(diǎn)，為當(dāng)前強(qiáng)支撐，目前滬指反抽完畢之后即將回踩這條重要操盤(pán)線，一旦下破333日均線，滬指會(huì)進(jìn)一步向下探底，尋找支撐。三是大盤(pán)指數(shù)從K線結(jié)構(gòu)上分析，在相對(duì)高位橫盤(pán)不漲，明顯滯漲形態(tài)，開(kāi)始積蓄做空力量，月K線圖形中的5日、10日均線開(kāi)始死叉下行，深指月K線MACD由紅轉(zhuǎn)綠，黃白線鈍化后死叉下行。大方向上不得不謹(jǐn)慎。

操作上，市場(chǎng)短期處于無(wú)主線行情，下一步市場(chǎng)行情來(lái)看，若歐美加息，市場(chǎng)配置將轉(zhuǎn)向防御類(lèi)板塊，切忌追高，走馬觀花，觀察最近能夠連續(xù)走強(qiáng)的板塊都是由短暫題材短期驅(qū)動(dòng)。不要盯著什么板塊漲就琢磨著想追，追完發(fā)現(xiàn)錯(cuò)了再割，很多板塊就是一個(gè)震蕩輪動(dòng)行情，有時(shí)候，一動(dòng)不如一靜，耐住性子不操作也是操作，證券市場(chǎng)首先就要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)才能談收益，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性，只有耐心等待雞肋行情結(jié)束、方向明朗后，再操作不遲。

(作者為深圳前海大概率資產(chǎn)管理公司投資總監(jiān))