本周市場打破此前的連續反彈趨勢，周期及消費板塊集體回撤拖累滬指表現，創業板指相對抗跌，但也有所回落，綠色電力及新能源汽車板塊成為市場唯一的主線，其他板塊賺錢效應均較差。除此之外，行業內部分化也較為明顯，短線市場交易重心在行業景氣及業績兌現情況。北向資金本周持續凈流入。

申萬一級行業多數下跌，電氣設備、公用事業及汽車板塊漲幅居前，雙碳政策頂層設計出臺刺激板塊持續走強，煤炭價格下跌利好電力板塊盈利改善，汽車缺芯問題緩解及補庫預期驅動板塊向好，家電、建材、地產板塊跌幅居前，三季報業績進一步下行及房地產稅等政策約束使得相關板塊承壓。

市場走勢方面，滬指沖高回落至3600點下方，一度逼近3500點，短期將考驗年線支撐，創業板指小幅回調不改均線多頭趨勢，預計仍將保持相對韌性，市場成交量先升后降，短期謹慎情緒再起，預計在業績風險及資源品價格風險釋放后市場的悲觀情緒或有所好轉，當前維持震蕩休整的判斷。

近期產業政策及三季報業績邊際變化依然是主導市場及板塊走勢的重要因素，高景氣的碳中和板塊得到市場的持續關注，而受到政策壓制的周期板塊則呈震蕩下跌或快速回調走勢。后市來看，國內四季度經濟增長在內生動能偏弱、缺乏政策強支撐以及疫情擾動的環境下整體增速或難以較快恢復，且這一預期已成市場共識，在流動性層面以穩為主的基調也決定了市場暫時不具備持續上行的動能，下個月將進入政策密集期，G20峰會及美聯儲議息會議等將陸續召開，屆時市場的波動方向或更為明確，短期市場波動更多取決于三季報的披露情況和產業政策主導的景氣預期，延續結構性行情為主。

從中期視角來看，隨著國內大宗商品價格短期在政策打壓下持續回落，市場對滯脹風險的預期也有所減弱，但短期應提防部分高景氣高位股三季報業績不及預期的回撤風險，對處于相對低位存在業績環比改善預期的板塊及個股可逐步給予重視。以風光電、儲能、鋰電池為主的新能源板塊仍具有較高的景氣度，但需要以業績確認為基礎展開布局，銀行、化工板塊整體具有較高的估值性價比及業績可持續性，仍值得關注。

(作者為南京證券策略研究員)