本周市場打破此前的連續(xù)反彈趨勢，周期及消費(fèi)板塊集體回撤拖累滬指表現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指相對抗跌，但也有所回落，綠色電力及新能源汽車板塊成為市場唯一的主線，其他板塊賺錢效應(yīng)均較差。除此之外，行業(yè)內(nèi)部分化也較為明顯，短線市場交易重心在行業(yè)景氣及業(yè)績兌現(xiàn)情況。北向資金本周持續(xù)凈流入。

申萬一級行業(yè)多數(shù)下跌，電氣設(shè)備、公用事業(yè)及汽車板塊漲幅居前，雙碳政策頂層設(shè)計出臺刺激板塊持續(xù)走強(qiáng)，煤炭價格下跌利好電力板塊盈利改善，汽車缺芯問題緩解及補(bǔ)庫預(yù)期驅(qū)動板塊向好，家電、建材、地產(chǎn)板塊跌幅居前，三季報業(yè)績進(jìn)一步下行及房地產(chǎn)稅等政策約束使得相關(guān)板塊承壓。

市場走勢方面，滬指沖高回落至3600點下方，一度逼近3500點，短期將考驗?zāi)昃€支撐，創(chuàng)業(yè)板指小幅回調(diào)不改均線多頭趨勢，預(yù)計仍將保持相對韌性，市場成交量先升后降，短期謹(jǐn)慎情緒再起，預(yù)計在業(yè)績風(fēng)險及資源品價格風(fēng)險釋放后市場的悲觀情緒或有所好轉(zhuǎn)，當(dāng)前維持震蕩休整的判斷。

近期產(chǎn)業(yè)政策及三季報業(yè)績邊際變化依然是主導(dǎo)市場及板塊走勢的重要因素，高景氣的碳中和板塊得到市場的持續(xù)關(guān)注，而受到政策壓制的周期板塊則呈震蕩下跌或快速回調(diào)走勢。后市來看，國內(nèi)四季度經(jīng)濟(jì)增長在內(nèi)生動能偏弱、缺乏政策強(qiáng)支撐以及疫情擾動的環(huán)境下整體增速或難以較快恢復(fù)，且這一預(yù)期已成市場共識，在流動性層面以穩(wěn)為主的基調(diào)也決定了市場暫時不具備持續(xù)上行的動能，下個月將進(jìn)入政策密集期，G20峰會及美聯(lián)儲議息會議等將陸續(xù)召開，屆時市場的波動方向或更為明確，短期市場波動更多取決于三季報的披露情況和產(chǎn)業(yè)政策主導(dǎo)的景氣預(yù)期，延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情為主。

從中期視角來看，隨著國內(nèi)大宗商品價格短期在政策打壓下持續(xù)回落，市場對滯脹風(fēng)險的預(yù)期也有所減弱，但短期應(yīng)提防部分高景氣高位股三季報業(yè)績不及預(yù)期的回撤風(fēng)險，對處于相對低位存在業(yè)績環(huán)比改善預(yù)期的板塊及個股可逐步給予重視。以風(fēng)光電、儲能、鋰電池為主的新能源板塊仍具有較高的景氣度，但需要以業(yè)績確認(rèn)為基礎(chǔ)展開布局，銀行、化工板塊整體具有較高的估值性價比及業(yè)績可持續(xù)性，仍值得關(guān)注。

(作者為南京證券策略研究員)