周三，兩市小幅低開后弱勢震蕩，個股呈普跌態(tài)勢，新能源賽道逆勢走強(qiáng)。至收盤，滬指跌0.98%，深成指跌1.09%。盤面上有幾點現(xiàn)象值得關(guān)注：

一、強(qiáng)勢股板塊劇烈分化。以湖北宜化、永太科技為代表的強(qiáng)勢股板塊漲跌不一，湖北宜化再度漲停，但永太科技、恒帥股份等品種則震蕩下跌。

二、煤炭板塊領(lǐng)跌兩市。以兗州煤業(yè)為代表的煤炭板塊再度下挫，多只個股跌幅超過5%，板塊指數(shù)下跌4.28%，領(lǐng)跌兩市。

三、碳中和板塊反復(fù)活躍。以光伏、風(fēng)能、綠色電力運營為代表的碳中和板塊再度活躍，其中以綠色電力運營板塊表現(xiàn)最為強(qiáng)勢，金開新能等多只個股漲停，形成較好的板塊聯(lián)動。

四、做空動能再度釋放。自然漲停39家，雖較前日增長30%，但跌停及跌幅在5%以上個股350家，較前日增長約167%，說明在臨近三季報尾聲，業(yè)績不及預(yù)期等因素刺激下，做空動能再度釋放。

消息面上，新股連續(xù)破發(fā)引發(fā)“打新基金”撤離預(yù)期，疊加部分傳統(tǒng)大白馬股三季報不及預(yù)期，藍(lán)籌股普通承壓，市場再度回試趨勢線支撐。但在國內(nèi)政策力度加碼，宏觀流動性繼續(xù)保持合理充裕的環(huán)境下，四季度行情將逐步展開。首先，國內(nèi)政策力度加碼，抑制商品漲價趨勢，通脹壓力和地產(chǎn)風(fēng)險的悲觀預(yù)期正在被修正。其次，宏觀流動性繼續(xù)保持合理充裕。央行已經(jīng)連續(xù)第五個交易日的逆回購規(guī)模超過千億元，共投放資金7000億元。第三，增量入市資金可期。房產(chǎn)稅試點落地后居民端地產(chǎn)投資收益率有望加速下行，疊加銀行理財收益率的持續(xù)下行，將共驅(qū)權(quán)益市場無風(fēng)險利率下行，這將是市場估值中樞的重要支撐，也將吸引居民配置資金的流入。此外，截至9月底，全國基本養(yǎng)老保險基金委托投資合同規(guī)模1.25萬億元，到賬金額1.1萬億元。第四，交易資金再度活躍。周三滬深兩市成交額連續(xù)第4個交易日突破1萬億元。同時北向資金保持連續(xù)6日凈買入，合計330億元。

綜上，雖然市場震蕩下行，但我們認(rèn)為隨著三季報業(yè)績披露即將結(jié)束，不確定因素逐漸落地的背景下，前期跌幅較大的板塊存在估值修復(fù)的可能，同時短期的板塊間的劇烈震蕩，也使得聚焦政策和業(yè)績景氣的配置思路更加清晰，在宏觀流動性繼續(xù)保持合理充裕的環(huán)境下，新的市場主線將逐步顯現(xiàn)，市場向上突破或?qū)⒉贿h(yuǎn)。

(作者為中天證券經(jīng)紀(jì)部業(yè)務(wù)總監(jiān))