市場超跌反彈，但由于各市場風格各自獨立演繹，市場尚難形成合力，短期或還需震蕩蓄勢，等待向上突破的時機。不過由于經濟邊際改善和流動性寬裕的基礎不變，同時近期外圍市場也普遍回暖，市場向上突破或將不遠。

周三，兩市股指呈現弱勢震蕩走勢，三大指數集體收綠，題材熱點持續性不佳，個股跌多漲少，但市場成交額突破萬億關口。

盤面上有幾點現象值得關注：一、煤炭板塊大幅殺跌。多只個股跌停，板塊指數下跌7.23%，領跌兩市。說明在發改委重磅出手嚴查資本惡炒動力煤、動力煤期貨集體跌停事件刺激下，資金蜂擁出逃煤炭板塊。

二、鋰電池板塊反彈。以永太科技、川能動力為代表的鋰電池板塊持續反彈，多只鋰電池個股漲停。

三、前期強勢品種大幅反彈。以聯創股份、愛康科技為代表的前期強勢品種持續大幅反彈，說明超跌反彈要求較為明顯。

四、火電板塊整體上漲。以華電國際為代表的火電板塊整體上漲，形成了較好的板塊聯動及賺錢效應。

五、追漲情緒逐步下降。由于市場持續反彈，做多動能短期持續釋放，周三自然漲停個股僅48家，較前一日下降28%。

消息面上，由于降準預期落空，無風險利率震蕩，外加宏觀數據延續下行，“類滯脹”預期上升，市場進入等待期，成交量快速縮量，投資者觀望情緒濃厚，但年末行情仍然可期。首先，周三央行通過逆回購凈投放900億元，市場流動性將依然保持合理寬裕。國家統計局新聞發布會稱我國貨幣政策仍然有較大空間。其次，經濟有望呈現邊際改善。近期政策逐步顯示出“保民生、穩增長”的傾向，寬信用推進、“雙控雙限”政策調整有助未來基本面，將提高市場的風險偏好。第三，“類滯脹”環境很難持續。易綱表示，中國通脹總體溫和。孫國峰司長也表示，“PPI漲幅在今年年底至明年會趨于回落”、“CPI可能有所上行但仍將保持在合理區間”。第四，中國資產全球配置吸引力不斷提升。10月19日，在岸、離岸人民幣雙雙升值，人民幣兌美元升破6.40重要心理關口，為今年6月以來首次。同時當日北向資金也凈流入40億元。

綜上，市場在前期強勢股的超跌反彈帶動下持續反彈，但由于各市場風格各自獨立演繹，市場尚難形成合力，短期或還需震蕩蓄勢，等待向上突破的時機。不過由于經濟邊際改善和流動性寬裕的基礎不變，同時近期外圍市場也普遍回暖，有利于提升整體風險偏好水平。市場向上突破或將不遠，同時即使市場蓄勢階段細分板塊中也將不會缺乏結構性機會，投資者在不控制倉位的前提下也可積極參與。

(作者為中天證券經紀部業務總監)