節后兩個交易日，市場依然保持相對活躍的交易水平，電力能源板塊成為市場新的共識，指數層面未受到海外市場中秋節期間普遍下跌的影響，表現相對韌性，既因為節前市場已展開一定的調整，也表明市場對于系統性風險的擔憂并不強烈。消費、周期板塊出現資金分歧，穩定風格板塊大受追捧。

行業板塊多數上漲，其中公用事業、國防軍工、地產等板塊漲勢較好，主要系電力、環保等板塊持續拉升提振公用板塊漲勢領先，軍工板塊持續異動或得益于資金對成長風格的階段性切換，地產板塊則因風險釋放而獲得資金關注，休閑服務、食品飲料、銀行板塊跌幅居前，因基本面預期再受沖擊。

市場走勢方面，滬指堅守在3600點上方，短期MACD綠柱變長，能否有效逆轉空頭趨勢仍待觀察，創業板指依然偏弱，仍位于多條均線下方，上方3200點壓制明顯，需等待滬指有效企穩后，創業板指或跟隨回暖，整體看，短期兩市處于震蕩形態的概率較高。

海外市場節日期間由于多個負面因素的沖擊，普遍出現回調，但這些因素對A股影響有限，故A股市場表現出較強的韌性，但當前市場結構性矛盾依然突出，海外市場的波動風險仍存，市場多頭表現得較為謹慎。

后市來看，隨著市場對恒大信用風險事件的定價階段性的充分反映，監管對于守住不發生系統性風險的底線或使得投資者整體的風險偏好得到修復。對海外市場沖擊較大的美國政府債務限額問題未獲得最終定論，節奏上還需等待結果進一步明朗。美聯儲9月議息會議結束，傳遞更為明確的縮減購債信號，且預期2022年加息的官員數小幅增加，鮑威爾發言則進一步闡述了可能的taper路徑，會議結果也基本符合市場預期，靴子落地后市場的風險偏好重新抬升，11月大概率成為美聯儲宣布taper的重要時間窗口，9月和10月美國的經濟數據會成為決定投資者預期繼而影響市場短期波動的重要因素，在此之前市場的方向選擇或不明確，震蕩波動為主。

A股市場當前的交易邏輯聚焦能源結構調整和限電限產主線，周期資源股仍存在交易性機會，但難度較大，消費板塊的割裂短期缺乏強催化，不過下跌空間或也有限，因此市場的主線或仍聚焦在能源結構調整板塊，建議倉位不要過于激進，適當平衡配置風格，布局電力、新能源等政策主線中的滯漲個股，參與物流、傳媒等低位板塊的修復性機會。(作者為南京證券策略研究員)