上周大盤和中小創的走勢分化嚴重，滬指五連陽，直逼前期高點，反觀深成指則是在60日均線反復徘徊，而創業板走勢更為悲觀，兩市成交連續突破萬億元水平，僅次于2015年的牛市。

進入本周一，早間三大股指漲跌互現且持續分化，創業板和深成指短暫拉升后迅速回落翻綠，滬指雖以震蕩為主，但有色、化工、煤炭等資源周期類板塊依舊率先突出重圍領漲兩市。午后，市場分化加劇，滬指橫盤震蕩后翻紅走高，創業板則持續低位震蕩，指數跌幅超過1%。盤面看，市場風格切換明顯，依舊是結構性行情，賺錢效應一般。收盤兩市成交量連續39個交易日突破萬億元。

消息面，交易所數據顯示，截至9月9日，融資融券余額達到19118億元，創下近6年新高。歷史上，A股兩融余額在2015年的5月到7月之間最高曾達到2.27萬億元。數據顯示，本周共有56家公司限售股陸續解禁，合計解禁市值約為760億元，周環比小幅上升。

從成交量看，市場似乎進入了牛市格局，但本輪行情同2015年有著顯著的區別。首先是市場體量的擴大，相比2015年，目前A股市場的流通市值大約是當時的1.8倍;其次是市場的活躍度其實并沒有很高，相比2015年換手率不到當時的一半。這背后大概率是因為無論機構還是散戶對市場的信心并非很足，這也解釋了成交量持續突破萬億元的背景下滬指僅僅是小幅上漲，而創業板指數更是在近期持續回調。隨著A股市場的持續擴容，未來萬億元成交可能成為常態。當我們再細化到各板塊的走勢，發現在此期間幾乎沒有持續上漲的板塊，更多是風格的切換和板塊的輪動，這一點在未來一段時間也或是市場的主基調。

技術分析，滬指近期呈現多頭排列，上周五盤中達到了3722點的近期高點后有所回落，本周一收小陽但并沒有實現突破，短期建議把握5日均線的支撐，一旦跌破，短期回調概率增加。創業板和深成指方面，短期走勢不利于完成突破，尤其是深成指存在二次探底的可能。

綜合以上的分析，維持上周觀點，建議把握結構性行情，重個股輕指數。對于近期漲幅較大的資源周期類不建議持續追高，存在回調的可能，高景氣長賽道主線調整短期或許結束，有望重新迎來一波行情。最后建議重視周末出現的疫情，考慮到雙節臨近，對旅游酒店板塊可能不利。

(作者為大同證券策略分析師)