上周大盤和中小創(chuàng)的走勢(shì)分化嚴(yán)重，滬指五連陽，直逼前期高點(diǎn)，反觀深成指則是在60日均線反復(fù)徘徊，而創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)更為悲觀，兩市成交連續(xù)突破萬億元水平，僅次于2015年的牛市。

進(jìn)入本周一，早間三大股指漲跌互現(xiàn)且持續(xù)分化，創(chuàng)業(yè)板和深成指短暫拉升后迅速回落翻綠，滬指雖以震蕩為主，但有色、化工、煤炭等資源周期類板塊依舊率先突出重圍領(lǐng)漲兩市。午后，市場(chǎng)分化加劇，滬指橫盤震蕩后翻紅走高，創(chuàng)業(yè)板則持續(xù)低位震蕩，指數(shù)跌幅超過1%。盤面看，市場(chǎng)風(fēng)格切換明顯，依舊是結(jié)構(gòu)性行情，賺錢效應(yīng)一般。收盤兩市成交量連續(xù)39個(gè)交易日突破萬億元。

消息面，交易所數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，融資融券余額達(dá)到19118億元，創(chuàng)下近6年新高。歷史上，A股兩融余額在2015年的5月到7月之間最高曾達(dá)到2.27萬億元。數(shù)據(jù)顯示，本周共有56家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁市值約為760億元，周環(huán)比小幅上升。

從成交量看，市場(chǎng)似乎進(jìn)入了牛市格局，但本輪行情同2015年有著顯著的區(qū)別。首先是市場(chǎng)體量的擴(kuò)大，相比2015年，目前A股市場(chǎng)的流通市值大約是當(dāng)時(shí)的1.8倍;其次是市場(chǎng)的活躍度其實(shí)并沒有很高，相比2015年換手率不到當(dāng)時(shí)的一半。這背后大概率是因?yàn)闊o論機(jī)構(gòu)還是散戶對(duì)市場(chǎng)的信心并非很足，這也解釋了成交量持續(xù)突破萬億元的背景下滬指僅僅是小幅上漲，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是在近期持續(xù)回調(diào)。隨著A股市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)容，未來萬億元成交可能成為常態(tài)。當(dāng)我們?cè)偌?xì)化到各板塊的走勢(shì)，發(fā)現(xiàn)在此期間幾乎沒有持續(xù)上漲的板塊，更多是風(fēng)格的切換和板塊的輪動(dòng)，這一點(diǎn)在未來一段時(shí)間也或是市場(chǎng)的主基調(diào)。

技術(shù)分析，滬指近期呈現(xiàn)多頭排列，上周五盤中達(dá)到了3722點(diǎn)的近期高點(diǎn)后有所回落，本周一收小陽但并沒有實(shí)現(xiàn)突破，短期建議把握5日均線的支撐，一旦跌破，短期回調(diào)概率增加。創(chuàng)業(yè)板和深成指方面，短期走勢(shì)不利于完成突破，尤其是深成指存在二次探底的可能。

綜合以上的分析，維持上周觀點(diǎn)，建議把握結(jié)構(gòu)性行情，重個(gè)股輕指數(shù)。對(duì)于近期漲幅較大的資源周期類不建議持續(xù)追高，存在回調(diào)的可能，高景氣長賽道主線調(diào)整短期或許結(jié)束，有望重新迎來一波行情。最后建議重視周末出現(xiàn)的疫情，考慮到雙節(jié)臨近，對(duì)旅游酒店板塊可能不利。

(作者為大同證券策略分析師)