徐曉宇 專欄 

近期，市場的反彈可能有疫情反彈、政策繼續寬松以及前期新近發行的各種不達標的ETF補倉的因素，能否有效地吸引場外資金進場助推還是未知數，如果仍然是以存量資金博弈為主，大波動率的熱門股票會逐步減少，特別提示關注冬季題材的板塊與個股。

近兩周，上證指數震蕩盤升，深證成指微幅上漲，主要得益于部分大市值的傳統白馬股的超跌反彈，而前期備受機構和媒體推崇的創業板指數以及科創50指數震蕩盤跌，主要是受到了鋰電、鈷、半導體、互聯網等近期熱炒的板塊降溫的影響。總體上看，此消彼長，仍然是存量博弈為主。需要指出的是，在多數投資者還沒有關注冬季題材的時候，有心人應該潛伏冬季題材了。

從基本面看，前兩個季度與去年同期的低谷相比當然是高增長的，但是二季度的增長率較一季度已經明顯下降了，三、四季度的增長率應該是繼續下降的。

從技術面看，雖然近期上證指數振幅較大，但仍然沒超出3731點以來調整的技術范圍，短期內的走勢將趨于緩和，主要還是板塊的分化以及板塊中的此消彼長，操作的難度可能會更大。

從市場層面看，近期市場的反彈可能有疫情反彈、政策繼續寬松以及前期新近發行的各種不達標的ETF補倉的因素，能否有效地吸引場外資金進場助推還是未知數，如果仍然是以存量資金博弈為主，市場的波動率可能會越來越小，大波動率的熱門股票會逐步減少。

綜上所述，有色、煤炭、電力、化工、汽車、鋼鐵、化纖、環保、供熱可能還有進一步上沖的可能，電器、醫藥、元器件、證券、醫保、軟件、半導體、儀表、交通、互聯網、IT、文教可能還有進一步調整的可能。

操作方面，尋找結構性機會以及交易性機會為主，對于政策支持的行業可以大膽一些，對于經過多年的價值發現、技術面明顯大級別見頂后的傳統績優股應戰略上遠離，戰術上關注其超跌反彈的機會，同時，特別提示關注冬季題材的板塊與個股。

(作者為中金財富證券高級投資顧問)