邊風(fēng)煒 專(zhuān)欄 

本周市場(chǎng)討論最多的，無(wú)非是熱點(diǎn)的切換。在經(jīng)歷了指數(shù)快速回落后，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)熱點(diǎn)的形成出現(xiàn)分歧，而盤(pán)面多點(diǎn)開(kāi)花，成長(zhǎng)價(jià)值輪動(dòng)似乎意味著短期風(fēng)格難定，我們把近期稱(chēng)為“混沌期”。感覺(jué)當(dāng)下市場(chǎng)處于混沌未開(kāi)，靜觀其變更有效率。

本周見(jiàn)了一位之前在香港做私募的朋友，一別十余年，聊起當(dāng)下市場(chǎng)感慨甚多。比較有趣的話題是對(duì)于當(dāng)下估值與財(cái)經(jīng)節(jié)目的，記得朋友問(wèn)的最多的是“財(cái)經(jīng)節(jié)目對(duì)投資者的作用”，作為一個(gè)上了財(cái)經(jīng)節(jié)目20年的人來(lái)說(shuō)，對(duì)于節(jié)目本身的感觸很深。

在我眼里，財(cái)經(jīng)節(jié)目大約有三大功能，其一，信息資訊的傳遞。市場(chǎng)是信息的交匯點(diǎn)，4000余家公司，全球不間斷交易，信息就是財(cái)富，因此財(cái)經(jīng)節(jié)目就是盡快地傳遞信息，讓投資者在信息面前相對(duì)公平;其二，投資者教育。投資是一門(mén)專(zhuān)業(yè)活，需要長(zhǎng)期的專(zhuān)業(yè)訓(xùn)練和理念灌輸，個(gè)人基本都是門(mén)外漢，在一些基本的理財(cái)觀念、投資方法上需要有常識(shí)，這些需要媒體與分析師共同完成;最后是主觀咨詢(xún)。對(duì)于信息、企業(yè)、市場(chǎng)做主觀的判斷，供投資者參考。上述三點(diǎn)大約是我眼中財(cái)經(jīng)節(jié)目的主要作用，其作用的主次也依次分布。

不過(guò)隨著時(shí)間推移，作為財(cái)經(jīng)節(jié)目本身為了收視也好、精彩程度也罷，更多把時(shí)間定格在對(duì)市場(chǎng)的分析。作為日播節(jié)目，對(duì)當(dāng)下熱點(diǎn)分析，在所難免，但其對(duì)投資者的客觀作用確實(shí)很難說(shuō)有所遞增，作為參與者，只能徒呼奈何。按我那朋友的說(shuō)法，“每天對(duì)于熱點(diǎn)的追蹤最終就是把觀眾變?yōu)樽窛q殺跌的‘韭菜’吧。”

與朋友聊的第二個(gè)話題是關(guān)于投資與估值的，如果兩家市值相同的企業(yè)，一家公司每年賺一百萬(wàn)元持續(xù)五年，另一家今年賺10萬(wàn)元、明年20萬(wàn)元、第三年30萬(wàn)元、第四年40萬(wàn)元，第五年50萬(wàn)元，在這五年中同樣市值的情況下，應(yīng)該投資哪家企業(yè)，估值應(yīng)該給多少合理。如果在現(xiàn)實(shí)生活中，恐怕不用懷疑，選擇前者收益更高，但在股市中，后者估值一定更高，但是否意味著遠(yuǎn)高于前者，則很難判斷。

感覺(jué)當(dāng)下市場(chǎng)處于混沌未開(kāi)，靜觀其變更有效率。今天的話題由一朋友起頭，沒(méi)有定論，沒(méi)有對(duì)錯(cuò)，也供所有投資者在空余時(shí)思考。

(作者為國(guó)泰君安上海研究總監(jiān))