李泓灝 專欄 

市場有所企穩(wěn)，市場底部可能已經形成。當下上證指數仍處于寬幅震蕩的區(qū)間內，而創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的上升趨勢暫未改變，結構化仍是市場主流。隨著8月中報披露窗口期的到來，盈利推動也將有望成為市場主要邏輯，市場或將從盈利與成長兩方面聚焦結構性行情。

周三，兩市股指小幅低開后單邊上揚，至收盤集體收漲，滬指漲0.85%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.47%，兩市成交額連續(xù)第11個交易日突破萬億元，鋰電、光伏、半導體芯片等熱門賽道強勢修復。

盤面上有幾點現象值得關注：一、鋰電池板塊持續(xù)大漲。以寧德時代、江特電機為代表的鋰電池板塊持續(xù)大漲，寧德時代上漲7.16%。板塊多只個股漲停形成較好的板塊聯動及賺錢效應，其中以“鋰礦”細分板塊表現最為強勢。

二、體育板塊大漲。以金陵體育為代表的體育板塊大幅上漲，多只個股漲停，說明在 《全民健身計劃》印發(fā)消息刺激下，板塊吸引資金介入。

三、白酒板塊領跌兩市。以貴州茅臺為代表的白酒板塊領跌兩市，白酒指數下跌1.55%。

四、中證1000指數率先創(chuàng)階段新高，說明市場風格向小盤成長進一步聚攏。

五、兩市成交量出現萎縮。兩市成交量12888億元，較前日萎縮8.98%，說明經過前日市場個股慘烈殺跌，做多情緒全面恢復仍需要時間。

消息面上，內外情緒負面共振的高峰已過，伴隨著投資者逐漸消化政策意圖、監(jiān)管表態(tài)穩(wěn)定市場，市場有所企穩(wěn)，但波動率并未收斂，震蕩仍將繼續(xù)，不過系統(tǒng)性風險不大，市場或將從盈利與成長兩方面聚焦結構性行情。首先，國內政策不會急轉彎，政治局會議最大的表態(tài)變動是重提跨周期調節(jié)與強調跨年政策銜接，證明了在中短期內政策將保持穩(wěn)定。其次，政治局會議將穩(wěn)定的貨幣政策直接指向對中小企業(yè)和困難行業(yè)的扶持，此前降準已經先于表態(tài)而調整，政策已趨于邊際寬松，預計下半年這一寬松預期將延續(xù)，這一宏觀環(huán)境或將推動權益市場震蕩上行。第三，政治局會議聚焦科技類“專精特新”中小企業(yè)，強化了小盤成長的勝率，市場風格將向小盤成長進一步聚攏。而隨著8月中報披露窗口期的到來，盈利推動也將是市場主要邏輯之一。第四，外資回流明顯。至7月28日市場快速探底以來北上資金連續(xù)6日呈現凈買入，凈買入271億元。

綜上，偏寬松的流動性環(huán)境以及居民部門儲蓄的持續(xù)流入，對沖了市場風險偏好下降的影響，同時政策認知糾偏后，市場有所企穩(wěn)，市場的底部可能已經形成。當下上證指數仍處于寬幅震蕩的區(qū)間內，而創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的上升趨勢暫未改變，結構化仍是市場主流。隨著8月中報披露窗口期的到來，盈利推動也將有望成為市場主要邏輯，市場或將從盈利與成長兩方面聚焦結構性行情，可輕指數，重結構，偏成長。

(作者為中天證券經紀部業(yè)務總監(jiān))