李泓灝 專欄 

市場(chǎng)有所企穩(wěn)，市場(chǎng)底部可能已經(jīng)形成。當(dāng)下上證指數(shù)仍處于寬幅震蕩的區(qū)間內(nèi)，而創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的上升趨勢(shì)暫未改變，結(jié)構(gòu)化仍是市場(chǎng)主流。隨著8月中報(bào)披露窗口期的到來(lái)，盈利推動(dòng)也將有望成為市場(chǎng)主要邏輯，市場(chǎng)或?qū)挠c成長(zhǎng)兩方面聚焦結(jié)構(gòu)性行情。

周三，兩市股指小幅低開后單邊上揚(yáng)，至收盤集體收漲，滬指漲0.85%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.47%，兩市成交額連續(xù)第11個(gè)交易日突破萬(wàn)億元，鋰電、光伏、半導(dǎo)體芯片等熱門賽道強(qiáng)勢(shì)修復(fù)。

盤面上有幾點(diǎn)現(xiàn)象值得關(guān)注：一、鋰電池板塊持續(xù)大漲。以寧德時(shí)代、江特電機(jī)為代表的鋰電池板塊持續(xù)大漲，寧德時(shí)代上漲7.16%。板塊多只個(gè)股漲停形成較好的板塊聯(lián)動(dòng)及賺錢效應(yīng)，其中以“鋰礦”細(xì)分板塊表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)。

二、體育板塊大漲。以金陵體育為代表的體育板塊大幅上漲，多只個(gè)股漲停，說(shuō)明在 《全民健身計(jì)劃》印發(fā)消息刺激下，板塊吸引資金介入。

三、白酒板塊領(lǐng)跌兩市。以貴州茅臺(tái)為代表的白酒板塊領(lǐng)跌兩市，白酒指數(shù)下跌1.55%。

四、中證1000指數(shù)率先創(chuàng)階段新高，說(shuō)明市場(chǎng)風(fēng)格向小盤成長(zhǎng)進(jìn)一步聚攏。

五、兩市成交量出現(xiàn)萎縮。兩市成交量12888億元，較前日萎縮8.98%，說(shuō)明經(jīng)過(guò)前日市場(chǎng)個(gè)股慘烈殺跌，做多情緒全面恢復(fù)仍需要時(shí)間。

消息面上，內(nèi)外情緒負(fù)面共振的高峰已過(guò)，伴隨著投資者逐漸消化政策意圖、監(jiān)管表態(tài)穩(wěn)定市場(chǎng)，市場(chǎng)有所企穩(wěn)，但波動(dòng)率并未收斂，震蕩仍將繼續(xù)，不過(guò)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，市場(chǎng)或?qū)挠c成長(zhǎng)兩方面聚焦結(jié)構(gòu)性行情。首先，國(guó)內(nèi)政策不會(huì)急轉(zhuǎn)彎，政治局會(huì)議最大的表態(tài)變動(dòng)是重提跨周期調(diào)節(jié)與強(qiáng)調(diào)跨年政策銜接，證明了在中短期內(nèi)政策將保持穩(wěn)定。其次，政治局會(huì)議將穩(wěn)定的貨幣政策直接指向?qū)χ行∑髽I(yè)和困難行業(yè)的扶持，此前降準(zhǔn)已經(jīng)先于表態(tài)而調(diào)整，政策已趨于邊際寬松，預(yù)計(jì)下半年這一寬松預(yù)期將延續(xù)，這一宏觀環(huán)境或?qū)⑼苿?dòng)權(quán)益市場(chǎng)震蕩上行。第三，政治局會(huì)議聚焦科技類“專精特新”中小企業(yè)，強(qiáng)化了小盤成長(zhǎng)的勝率，市場(chǎng)風(fēng)格將向小盤成長(zhǎng)進(jìn)一步聚攏。而隨著8月中報(bào)披露窗口期的到來(lái)，盈利推動(dòng)也將是市場(chǎng)主要邏輯之一。第四，外資回流明顯。至7月28日市場(chǎng)快速探底以來(lái)北上資金連續(xù)6日呈現(xiàn)凈買入，凈買入271億元。

綜上，偏寬松的流動(dòng)性環(huán)境以及居民部門儲(chǔ)蓄的持續(xù)流入，對(duì)沖了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的影響，同時(shí)政策認(rèn)知糾偏后，市場(chǎng)有所企穩(wěn)，市場(chǎng)的底部可能已經(jīng)形成。當(dāng)下上證指數(shù)仍處于寬幅震蕩的區(qū)間內(nèi)，而創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的上升趨勢(shì)暫未改變，結(jié)構(gòu)化仍是市場(chǎng)主流。隨著8月中報(bào)披露窗口期的到來(lái)，盈利推動(dòng)也將有望成為市場(chǎng)主要邏輯，市場(chǎng)或?qū)挠c成長(zhǎng)兩方面聚焦結(jié)構(gòu)性行情，可輕指數(shù)，重結(jié)構(gòu)，偏成長(zhǎng)。

(作者為中天證券經(jīng)紀(jì)部業(yè)務(wù)總監(jiān))