過去兩周毫無驚喜，滬指在3470-3630點(diǎn)的箱體內(nèi)規(guī)范運(yùn)行，今天陰、明天陽的無趨勢(shì)走勢(shì)已經(jīng)反復(fù)出現(xiàn)，市場自顧自地走著自己的箱體。

在指數(shù)沒有特別驚喜的情況下，其實(shí)個(gè)股的盈利并不是看起來的那么簡單，如果持倉不合理的話，往往還有可能遭受較大的市值損失。

市場的盈利主要集中在少部分個(gè)股之上，占整個(gè)市場的比例是較小的，其炒作邏輯和歷史上主題投資的炒作，就大的層面來說，并沒有多大的不同，但是它對(duì)指數(shù)的影響就不像歷史上一個(gè)主流板塊炒作結(jié)束后對(duì)市場、尤其是對(duì)指數(shù)的影響來得那么大。

指數(shù)每一次箱頂?shù)男纬桑旧隙际且粋€(gè)主流板塊趨于結(jié)束才會(huì)形成一個(gè)箱頂，但是因?yàn)檎麄€(gè)市場的規(guī)模已經(jīng)非常之龐大，那批主流個(gè)股在一個(gè)平臺(tái)上反復(fù)的盤整，從以往的明星變成一個(gè)走勢(shì)平庸的個(gè)股，而后，市場會(huì)產(chǎn)生新的主流板塊。現(xiàn)在的熱點(diǎn)板塊，其炒作的節(jié)奏以及消亡的模式跟春節(jié)前后消費(fèi)個(gè)股消亡的模式不會(huì)有根本的區(qū)別。

而在這個(gè)過程中，只要稍微拉一些銀行股或者券商股，指數(shù)就很輕易地被拉起來。這類板塊如果持續(xù)的拉升，那整個(gè)市場的指數(shù)看起來就會(huì)像牛市，但是那樣的結(jié)果基本上就要走指數(shù)的牛市，這個(gè)市場可能還不會(huì)那么快地去選擇這種模式，因?yàn)橐坏┻x擇這種模式，通常就意味著其他板塊的個(gè)股基本上都不會(huì)上漲。所以我們看到周四指數(shù)大漲，但是個(gè)股上漲的家數(shù)很少，因?yàn)槭袌鼍瓦@么多資金，你選擇了指數(shù)板塊，就沒有可能去選擇其他的板塊。

無論你如何判斷后市，可能較長的一段時(shí)間之內(nèi)還得接受市場就是在一個(gè)箱體接一個(gè)箱體的認(rèn)認(rèn)真真盤整，指數(shù)無法帶來更多的盈利示范效應(yīng)，單純的題材炒作市場也沒有資金和更大的興趣去迎合，過去一段時(shí)間炒作的邏輯還是業(yè)績或者業(yè)績的憧憬，這個(gè)基礎(chǔ)發(fā)生根本改變的可能性不大，市場還將遵循這個(gè)邏輯去在非常小的指數(shù)空間里面去尋求放大盈利可能，當(dāng)前個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)，主要是一批個(gè)股再次炒作到頂部區(qū)間了。 (作者為職業(yè)投資者)