徐曉宇 專欄 

A股市場仍然將是存量博弈為主，但是進入下半年以后，短期的震蕩幅度有可能加大。前期的持續放量橫盤疑似主力資金次高位調倉派發信號。對于經過多年的價值發現、技術面明顯大級別見頂后的傳統績優股要格外小心。

近兩周A股市場走勢剛好反向，前一周是前四天小幅度震蕩，最后一天預期周末可能有利好消息而漲幅較大;后一周是前四天小幅度震蕩，最后一天之前的預期落空后出現了較大幅度的下跌。兩周以來雖然上證指數從終點又回到了起點，但是個股還是有些機會的，A股共有1700家個股上漲，2700家個股下跌，仍然是拆東墻補西墻、存量博弈的局面。

基本面看，從6月底的各種數據以及市場現象看，資金面并沒有出現傳統的半年度緊張狀況，因此預期下半年不需要更寬松，甚至有可能適當的收緊一些。A股市場仍然將是存量博弈為主，只要不出現超預期的利好或者利淡因素，出現較大幅度的趨勢性行情的可能性極小，但是進入下半年以后，短期的震蕩幅度有可能加大。

技術面看，上證指數目前可能處于3731點調整以來的C浪調整中，前期的持續放量橫盤疑似主力資金次高位調倉派發信號，經過3月至5月的橫盤和之后突破去年橫盤了半年的箱體上沿之后，上證指數可能正在建立一個新的箱體，這個新的箱體有可能是較去年的箱體上移半個或者一個箱體的幅度。今年1月、5月和6月底的三個高點疑似箱體上沿，2月中旬短暫的突破箱體上沿僅為誘多的假突破行情。

市場層面看，A股場內融資余額已經突破16000億元，較年初增加了1500億元，同期上證指數僅上漲了100點，沒有出現傳統的一季度大量增量資金涌入現象，下半年增量資金大規模進場的可能性更小，場內資金仍然是以尋找結構性機會為主。

綜上所述，近期基金發行的數量很多，但是媒體對于新發行基金規模的報道很少，由此可以猜測新基金的認購熱情有限，存量資金博弈時期認購不能吸引足夠多的增量資金加盟，即便是以各種方式拉抬指數，也難以制造出趨勢性行情，市場的機會主要還是在資金短線關注的個股當中。操作方面，尋找結構性機會以及交易性機會為主，對于經過多年的價值發現、技術面明顯大級別見頂后的傳統績優股要格外小心。

(作者為中金財富證券高級投資顧問)