李泓灝 專(zhuān)欄 

成交量持續(xù)超過(guò)萬(wàn)億，做多人氣高漲。不過(guò)在季末流動(dòng)性預(yù)期及重要時(shí)間窗口臨近的影響下，本輪行情的時(shí)間約束漸強(qiáng)，市場(chǎng)波動(dòng)將加大，但結(jié)構(gòu)性行情仍有望持續(xù)。同時(shí)隨著半年報(bào)預(yù)告持續(xù)落地，資金對(duì)于業(yè)績(jī)的敏感度快速上升，盈利將逐步替代估值，成為市場(chǎng)主驅(qū)動(dòng)。

周三，兩市股指再度呈現(xiàn)分化格局，創(chuàng)業(yè)板指5連陽(yáng)，創(chuàng)3月底以來(lái)反彈新高，兩市成交額連續(xù)四個(gè)交易日突破萬(wàn)億元，半導(dǎo)體、鋰電等趨勢(shì)板塊持續(xù)受到資金追捧。

盤(pán)面上有幾點(diǎn)現(xiàn)象值得關(guān)注：一、白酒板塊領(lǐng)跌兩市。山西汾酒大跌8.43%，帶動(dòng)釀酒板塊指數(shù)下跌2.8%，領(lǐng)跌兩市。說(shuō)明白酒板塊估值仍存較大分歧，部分品種估值已嚴(yán)重脫離基本面，后市以估值回歸為主。

二、芯片板塊再度領(lǐng)漲兩市。其中以第三代半導(dǎo)體表現(xiàn)尤其強(qiáng)勢(shì)，士蘭微、富滿(mǎn)電子迭創(chuàng)歷史新高，多只個(gè)股漲停，形成了較好的板塊聯(lián)動(dòng)及賺錢(qián)效應(yīng)。

三、次新股板塊反復(fù)活躍。以三峽能源為代表的次新股板塊反復(fù)活躍，三峽能源強(qiáng)勢(shì)5連板，多只個(gè)股漲停。

四、連板個(gè)股大量出現(xiàn)。以三峽能源為代表的連板個(gè)股大量出現(xiàn)，三連板個(gè)股6只，這是近期比較少見(jiàn)的，說(shuō)明市場(chǎng)做多情緒持續(xù)回升。

五、兩市成交額再超萬(wàn)億元。兩市成交額10733億元，連續(xù)第4天超萬(wàn)億元，這是近期比較罕見(jiàn)的，說(shuō)明隨著市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，增量資金持續(xù)入場(chǎng)，做多人氣持續(xù)回升。

消息面上，在年內(nèi)PPI同比或已見(jiàn)頂、國(guó)內(nèi)狹義流動(dòng)性偏寬、政策處于偏暖的窗口期等因素共振的市場(chǎng)環(huán)境下，短期市場(chǎng)情緒仍然高漲。首先，近兩天國(guó)內(nèi)國(guó)債期貨大幅上行，反映了通脹預(yù)期退潮后流動(dòng)性寬松的預(yù)期。其次，外圍環(huán)境相對(duì)有利。本周二鮑威爾再發(fā)鴿派言論稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)先發(fā)制人的加息，通脹超出預(yù)期只是暫時(shí)的。而近期美國(guó)短期利率在低位且平穩(wěn)，長(zhǎng)期利率在回落。周三北向資金再度回流，短期內(nèi)通脹對(duì)A股的沖擊或大部分已消化。第三，入市熱情仍然高漲。數(shù)據(jù)顯示，6月剛剛過(guò)半，偏股型新基金月內(nèi)募集就已達(dá)850億份，與5月份的全月數(shù)據(jù)幾乎持平。第四，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，存量博弈仍較活躍。盡管反復(fù)震蕩，但是近期交易量仍保持萬(wàn)億水平，說(shuō)明市場(chǎng)仍處于謹(jǐn)慎做多情緒中。同時(shí)融資余額繼續(xù)攀升，22日已達(dá)16081億元，續(xù)創(chuàng)六年新高。

綜上，市場(chǎng)在芯片、鋰電池、次新股等板塊持續(xù)上漲的帶動(dòng)下，成交量持續(xù)超過(guò)萬(wàn)億元，做多人氣高漲。不過(guò)在季末流動(dòng)性預(yù)期及重要時(shí)間窗口臨近的影響下，本輪行情的時(shí)間約束漸強(qiáng)，市場(chǎng)波動(dòng)將加大，但結(jié)構(gòu)性行情仍有望持續(xù)。同時(shí)隨著半年報(bào)預(yù)告持續(xù)落地，資金對(duì)于業(yè)績(jī)的敏感度快速上升，盈利將逐步替代估值，成為市場(chǎng)主驅(qū)動(dòng)。

(作者為中天證券經(jīng)紀(jì)部業(yè)務(wù)總監(jiān))