李泓灝 專欄

由于通脹焦慮和流動性預期下修，同時外圍市場較為穩定，A股也處于有利時間窗口期，結構性行情還將向縱深發展，投資者可在控制倉位的前提下逢低吸納中報業績增長預期強烈、漲幅適中的相關個股。

周三，兩市股指全天窄幅震蕩，滬指收漲0.32%，深成指、創業板指收平，個股漲跌參半，周期股發力，鴻蒙概念股繼續強勢。

盤面上有幾點現象值得關注：一、白酒板塊劇烈分化?；逝_酒業超跌反彈漲停，且部分白酒紅盤報收，但以舍得酒業為代表的部分二三線白酒個股仍跌幅超過5%，白酒板塊劇烈分化，后市仍以“估值回歸”為主。

二、順周期板塊再度崛起。以煤炭、石油為代表的順周期板塊再度上漲，其中以煤炭板塊最為強勢，板塊指數上漲3.45%，說明由于順周期板塊調整多時，中報增長預期較為強烈，部分資金介入順周期板塊嘗試制造超跌反彈機會

三、鴻蒙概念股再度拉升。以潤和軟件、傳智教育為代表的鴻蒙概念股再度拉升，多只個股漲停，形成了較好的板塊聯動及賺錢效應，說明由于鴻蒙概念持續有催化劑發酵，短線資金持續介入該板塊積極做多。

四、市場缺乏主流熱點。雖然煤炭、鴻蒙等板塊反復活躍，但白酒板塊及醫美板塊的持續調整，壓制了市場做多情緒，市場缺乏明顯能帶動人氣的主流熱點。

五、成交量開始萎縮。兩市成交8810億元，近期首次跌破9000億元，說明由于市場缺乏明顯賺錢效應，觀望情緒開始升溫。

消息面上，首先，5月數據顯示，CPI上漲力度趨弱，PPI延續快速上行勢頭但已到頂，通脹消退后，市場融資利率也將再現下降跡象，資本市場或全面回暖。其次，5月數據顯示，PPI沖頂影響仍未傳導至CPI，貨幣政策因PPI階段性沖高而大幅收緊的可能性很小。第三，市場流動性有望保持寬裕。截至6月8日，今年權益類公募基金累計發行規模達9011億元，較去年同期增長78%。另據機構預計，今年保險等長線資金的入市規模有望達到2000億元左右。第四，外資對A股的配置動力仍在。截至6月8日，今年北向資金累計凈流入2083億元，已經接近去年全年。第五，A股5月新增投資者增速觸底回升，同比增長16.3%，環比降幅也在收窄。另外，融資余額也創下近6年以來的新高。

綜上，由于白酒、醫美等主流熱點板塊持續殺跌，市場虧錢效應持續顯現，雖然鴻蒙、順周期等板塊反復活躍，但無法有效帶動市場人氣;由于通脹焦慮和流動性預期下修，同時外圍市場較為穩定，A股也處于有利時間窗口期，市場震蕩將提供低吸機會，結構性行情還將向縱深發展，投資者在控制倉位的前提下逢低吸納中報業績增長預期強烈、漲幅適中的相關個股，耐心等待輪動是目前比較理性的策略。

(作者為中天證券經紀部業務總監)