李泓灝 專欄

部分資金選擇獲利了結，但成交量再度保持萬億元以上，說明仍有資金逢低買入。在做空動能逐漸釋放后，由于A股處于有利時間窗口期，投資者風險偏好持續提升，市場震蕩將提供低吸機會，結構性行情還將向縱深發展。

周三，兩市股指早盤小幅高開后集體調整，創業板指跌1.73%，市場呈普跌格局，2800多只個股下挫，滬深兩市成交額連續4天突破萬億元。

盤面上有幾點現象值得關注：一、醫美板塊領跌兩市。以昊海生科、愛美客為代表的醫美板塊大幅下跌，板塊指數下跌4.3%。

二、疫情板塊大幅走低。英科醫療跌停，熱景生物大跌13.05%，多只個股跌幅超過5%以上。

三、碳中和概念股繼續活躍。華銀電力午后拉升封板，長源電力、深圳能源等人氣股跟漲。

四、做空動能持續釋放。跌幅10%及以上個股27只，跌幅超過5%個股151只，這是近期比較罕見的現象。說明強勢個股積累了較多獲利盤，一旦高位品種大幅殺跌，各板塊人氣品種獲利資金就蜂擁而出。

五、成交量持續超萬億元。兩市成交量10130億元，連續第四個交易日超萬億元。

消息面上，由于監管層不贊成預測具體點位被解讀為管理層為市場降溫，同時疊加外匯存款準備金率上調，A股順勢調整。但由于通脹焦慮和流動性預期下修，同時A股處于有利時間窗口期，投資者風險偏好持續提升，市場震蕩將提供低吸機會，結構性行情還將向縱深發展。首先，6月十年期國債利率繼續下行達到3.04%，各項短端利率處于相應政策利率下方，預計央行在百年大慶之前，可能繼續保持對銀行間寬裕流動性較高的容忍度，市場風險偏好有望持續修復。其次，全球通脹交易熱正悄然降溫，上周對沖基金持有的大宗商品凈多頭頭寸持倉出現去年11月以來的最大跌幅。而隨著疫苗接種率穩步提升，全球經濟將從錯位復蘇走向共振復蘇。第三，市場流動性有望保持寬裕。當下年內有接近1/4的基金凈值創出新高，公募基金賺錢效應回升，有望帶動銷售形勢轉暖。此外，在防范地產泡沫和資管新規過渡截止日漸近的背景下，A股相對配置吸引力依然較強。第四，外資對A股的配置動力仍在。高盛表示，盡管人民幣繼續升值空間有限，但A股處于多年上升期的初期階段，仍看好中國股票。機構預計下半年A股凈流入資金規模將達到2200億元。

綜上，由于市場持續上漲，各板塊積累了較多的獲利盤，在醫美、疫情等板塊人氣品種大幅下挫的情況下，部分資金選擇獲利了結，但成交量再度保持萬億元以上，說明震蕩過程中仍然有資金逢低買入。在做空動能逐漸釋放后，由于A股處于有利時間窗口期，投資者風險偏好持續提升，市場震蕩將提供低吸機會，結構性行情還將向縱深發展。

(作者為中天證券經紀部業務總監)