陳君君 專欄

市場短期仍將處于做多占優的階段。美元兌人民幣匯率仍有貶值空間，對應外資仍可能保持流入，不過目前的上漲更多是對此前過于悲觀預期的修正，并沒有改變當前部分板塊相對高估的現實。

本周市場一路反彈，主要指數繼續突破關鍵點位創反彈新高，同時伴隨著量能放大，券商等金融板塊持續拉升抬高市場風險偏好，成長風格板塊也接力上漲，兩股力量共同促成市場多頭行情，北向資金在人民幣匯率趨勢性上漲中連續大幅凈流入，南向資金整體也為凈流入態勢。

行業板塊幾乎全線上漲，僅農林牧漁板塊小幅下跌，主要受豬肉等板塊下跌拖累，食品飲料、消費者服務、計算機和電子板塊漲幅居前，白酒板塊中的高端白酒強勁補漲推動食品飲料板塊上漲，餐飲及免稅帶動休閑服務板塊修復，計算機和電子板塊則受到行業利好事件驅動以及本身處于價格低位的優勢后來居上，總體看短期賺錢效應較好。

市場走勢方面，滬指重回3600點，且大有站穩繼續上攻之勢，主要技術指標均呈多頭形態，創業板指也已收復3200點，多頭行情較為穩健，兩市成交量連續三個交易突破9000億元，這一輪上攻行情或仍有一定持續性，后期仍需關注量能變化。

疫苗接種率放緩，通脹預期緩和，以及流動性預期改善是近期市場連續大幅反彈的主要因素，相比于海外市場震蕩偏弱，國內市場更為強勁的背后在于市場流動性仍相對充足，人民幣兌美元匯率持續升值也是驅動之一。

后市來看，隨著國常會繼續關注大宗商品漲價，要求保價穩供等政策將對大宗商品價格形成壓制，市場的通脹預期短期都不會太高，繼而對流動性收緊的預期會繼續弱化，短期市場處于業績真空期的同時，流動性預期還處于中性偏積極的狀態，修正了市場此前過于悲觀的情緒，從這一維度來看，市場短期仍將處于做多占優的階段。此外美國疫苗接種率放緩、仍保持寬松政策以及在人民幣升值新高預期下，美元兌人民幣匯率仍有貶值空間，對應外資仍可能保持流入，不過目前的上漲更多是對此前過于悲觀預期的修正，并沒有改變當前部分板塊相對高估的現實，后期流動性預期擾動可能是導致市場波動加大的潛在風險。

市場特征層面，上漲板塊及個股中，價格處于相對低位的居多，表明市場情緒總體仍偏謹慎，只是結構性的修復，很多低位板塊由于自身景氣度依然較好或會繼續展開估值修復，而其他高景氣高估值板塊短期也有趨勢性行情。投資策略上，市場情緒仍處于相對友好的狀態，建議繼續關注景氣度持續上行的板塊。

(作者為南京證券研究所副所長)