陳君君 專(zhuān)欄

市場(chǎng)短期仍將處于做多占優(yōu)的階段。美元兌人民幣匯率仍有貶值空間，對(duì)應(yīng)外資仍可能保持流入，不過(guò)目前的上漲更多是對(duì)此前過(guò)于悲觀預(yù)期的修正，并沒(méi)有改變當(dāng)前部分板塊相對(duì)高估的現(xiàn)實(shí)。

本周市場(chǎng)一路反彈，主要指數(shù)繼續(xù)突破關(guān)鍵點(diǎn)位創(chuàng)反彈新高，同時(shí)伴隨著量能放大，券商等金融板塊持續(xù)拉升抬高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，成長(zhǎng)風(fēng)格板塊也接力上漲，兩股力量共同促成市場(chǎng)多頭行情，北向資金在人民幣匯率趨勢(shì)性上漲中連續(xù)大幅凈流入，南向資金整體也為凈流入態(tài)勢(shì)。

行業(yè)板塊幾乎全線(xiàn)上漲，僅農(nóng)林牧漁板塊小幅下跌，主要受豬肉等板塊下跌拖累，食品飲料、消費(fèi)者服務(wù)、計(jì)算機(jī)和電子板塊漲幅居前，白酒板塊中的高端白酒強(qiáng)勁補(bǔ)漲推動(dòng)食品飲料板塊上漲，餐飲及免稅帶動(dòng)休閑服務(wù)板塊修復(fù)，計(jì)算機(jī)和電子板塊則受到行業(yè)利好事件驅(qū)動(dòng)以及本身處于價(jià)格低位的優(yōu)勢(shì)后來(lái)居上，總體看短期賺錢(qián)效應(yīng)較好。

市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指重回3600點(diǎn)，且大有站穩(wěn)繼續(xù)上攻之勢(shì)，主要技術(shù)指標(biāo)均呈多頭形態(tài)，創(chuàng)業(yè)板指也已收復(fù)3200點(diǎn)，多頭行情較為穩(wěn)健，兩市成交量連續(xù)三個(gè)交易突破9000億元，這一輪上攻行情或仍有一定持續(xù)性，后期仍需關(guān)注量能變化。

疫苗接種率放緩，通脹預(yù)期緩和，以及流動(dòng)性預(yù)期改善是近期市場(chǎng)連續(xù)大幅反彈的主要因素，相比于海外市場(chǎng)震蕩偏弱，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更為強(qiáng)勁的背后在于市場(chǎng)流動(dòng)性仍相對(duì)充足，人民幣兌美元匯率持續(xù)升值也是驅(qū)動(dòng)之一。

后市來(lái)看，隨著國(guó)常會(huì)繼續(xù)關(guān)注大宗商品漲價(jià)，要求保價(jià)穩(wěn)供等政策將對(duì)大宗商品價(jià)格形成壓制，市場(chǎng)的通脹預(yù)期短期都不會(huì)太高，繼而對(duì)流動(dòng)性收緊的預(yù)期會(huì)繼續(xù)弱化，短期市場(chǎng)處于業(yè)績(jī)真空期的同時(shí)，流動(dòng)性預(yù)期還處于中性偏積極的狀態(tài)，修正了市場(chǎng)此前過(guò)于悲觀的情緒，從這一維度來(lái)看，市場(chǎng)短期仍將處于做多占優(yōu)的階段。此外美國(guó)疫苗接種率放緩、仍保持寬松政策以及在人民幣升值新高預(yù)期下，美元兌人民幣匯率仍有貶值空間，對(duì)應(yīng)外資仍可能保持流入，不過(guò)目前的上漲更多是對(duì)此前過(guò)于悲觀預(yù)期的修正，并沒(méi)有改變當(dāng)前部分板塊相對(duì)高估的現(xiàn)實(shí)，后期流動(dòng)性預(yù)期擾動(dòng)可能是導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)加大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)特征層面，上漲板塊及個(gè)股中，價(jià)格處于相對(duì)低位的居多，表明市場(chǎng)情緒總體仍偏謹(jǐn)慎，只是結(jié)構(gòu)性的修復(fù)，很多低位板塊由于自身景氣度依然較好或會(huì)繼續(xù)展開(kāi)估值修復(fù)，而其他高景氣高估值板塊短期也有趨勢(shì)性行情。投資策略上，市場(chǎng)情緒仍處于相對(duì)友好的狀態(tài)，建議繼續(xù)關(guān)注景氣度持續(xù)上行的板塊。

(作者為南京證券研究所副所長(zhǎng))