孫剛 專欄 

市場(chǎng)仍然會(huì)維持3731點(diǎn)作為頂部的箱體結(jié)構(gòu)。這個(gè)橫向結(jié)構(gòu)給市場(chǎng)的另外一個(gè)啟示就是，不是不能上破3536點(diǎn)，而是為了更大的利益，暫時(shí)壓著就是不破。多數(shù)個(gè)股其實(shí)連隨波逐流也算不上，根本賺不到跟隨指數(shù)的利潤(rùn)。

滬指3328點(diǎn)之后一直以一個(gè)類似于平緩的上升通道的箱體結(jié)構(gòu)在運(yùn)行，總體歸屬于3731點(diǎn)下跌以來(lái)的B浪反彈。從力度來(lái)看，這個(gè)B浪反彈很難走得較高，3536點(diǎn)作為當(dāng)時(shí)跌破3209點(diǎn)和3348點(diǎn)連線的上升趨勢(shì)線的破位位置，是有技術(shù)含義的，市場(chǎng)要想把B浪反彈的規(guī)模做大一點(diǎn)，3536點(diǎn)的收盤價(jià)的有效上破是一個(gè)前提。

市場(chǎng)能不能上破3536點(diǎn)?能，但是沒(méi)有必要，因?yàn)閺氖袌?chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，3731點(diǎn)的頂部級(jí)別是高于3536點(diǎn)的，在當(dāng)前環(huán)境下，勉強(qiáng)上破3536點(diǎn)也行之不遠(yuǎn)。所以市場(chǎng)仍然會(huì)維持3731點(diǎn)作為頂部的箱體結(jié)構(gòu)。

這個(gè)橫向結(jié)構(gòu)給市場(chǎng)的另外一個(gè)啟示就是，市場(chǎng)的內(nèi)在做多的能量比想象的要充足一點(diǎn)，也就是說(shuō)，不是不能上破3536點(diǎn)，而是為了更大的利益，暫時(shí)壓著就是不破，因?yàn)闅v史的圖表的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，出現(xiàn)這種結(jié)構(gòu)是比純粹的箱體要來(lái)得強(qiáng)勢(shì)的。所以，整個(gè)指數(shù)在比較小的200點(diǎn)的波動(dòng)范圍內(nèi)上下波動(dòng)，而個(gè)股在這個(gè)狹小的波動(dòng)范圍內(nèi)反復(fù)進(jìn)行調(diào)整。

其波動(dòng)有個(gè)非常明顯的特征，首先上漲的時(shí)候，只有一小部分持續(xù)上漲，多數(shù)個(gè)股不跟隨指數(shù)上漲;而下跌的時(shí)候，那部分上漲的個(gè)股基本上不跟隨下跌，而已經(jīng)開(kāi)跌的個(gè)股往往是一跌不回頭。出現(xiàn)這種狀況實(shí)際上是因?yàn)槭袌?chǎng)的資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了重大的變化，散戶的資金在整個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有能夠出現(xiàn)整體上漲的情況下，缺乏影響市場(chǎng)的能力，而以游資和機(jī)構(gòu)為主體的資金只可能針對(duì)目標(biāo)個(gè)股進(jìn)行操作，其上漲和下跌均具備波段的特征。所以，漲高的股票一旦開(kāi)跌是需要離場(chǎng)的，反過(guò)來(lái)，能夠盈利的基本上是那種持續(xù)上漲的或者投機(jī)倒把連續(xù)短炒的，多數(shù)個(gè)股其實(shí)連隨波逐流也算不上，根本賺不到跟隨指數(shù)的利潤(rùn)。

所以，在一個(gè)總體只有200點(diǎn)的結(jié)構(gòu)當(dāng)中，漲了再去分析牛市是不是已經(jīng)發(fā)生，跌了再去分析會(huì)跌到多少多少點(diǎn)，往往不是十分的高效。就基金群體而言，以往那種無(wú)需深入思考只要抱團(tuán)就行的盈利模式在當(dāng)前明顯不具備盈利效應(yīng)，而從行業(yè)銷售收入增長(zhǎng)率、毛利率增長(zhǎng)率和當(dāng)前個(gè)股市值的對(duì)應(yīng)來(lái)進(jìn)行選股的策略往往容易獲得超額利潤(rùn)。未來(lái)，從牛市的角度去選擇中長(zhǎng)期的個(gè)股，是比較合適的。 

(作者為職業(yè)投資者)