劉炟鑫 專欄 

節前的一周又是多事之周，大盤在艱難中躑躅波動，在收斂三角形中醞釀變盤。過去16年，滬深300指數在節后首日有10年是上漲的，上漲概率達到62.5%，節后大概率或延續反彈走勢，量能決定反彈的高度和持續性。 

五一節前的一周又是多事之周，新冠疫情在印度再次暴發。盤面上，唯有醫藥股一枝獨秀。金融股在周四超跌反彈，其余一眾股票漲少跌多，大盤在艱難中躑躅波動，獲得一根小陰線，在收斂三角形中醞釀變盤。

周四，指數出現“二八現象”，得益于金融股“三駕馬車”發力。抱團白馬股連續崩盤下跌之后，低價低估值的銀行股成為今年一季度基金重點增倉的對象，還停留在建倉階段，沒有形成上漲趨勢，券商股發力，與保險股差不多，屬于超跌反彈，還得繼續觀察。表面上的原因是主流大機構減持，以及“全市場注冊制”改革進程有所放緩。券商股行情一般對應牛市預期，對資金面要求頗高。就流動性來看，不支持整體上漲，面對技術性反彈，投資者不可抱有太大希望。反彈就是反彈，尤其是超跌反彈，只是短暫時間吸引了逐利資金而已。前期的基金抱團股主要是以消費為主的大消費板塊。基金抱團股一般從醞釀到最后結束約為10個季度左右。如果發現新的賽道，會有一個緩慢的過程。金融股業績處在低估的狀態，值得成為新的賽道。

從歷史上“五一”節后市場數據來看，過去16年滬深300指數在節后首日有10年是上漲的，上漲概率達到62.5%，且節前節后容易保持一定的慣性，北向資金持續凈買入后，節后大概率或延續反彈走勢，量能決定反彈的高度和持續性。

技術面上，一是滬指年內形成了階段性高點3731點，成為一個難以逾越的高點，要一定時間來消化3731點一側的套牢盤。二是代表中級行情臨界線的60日均線已經被有效跌破，拐頭向下移動，對指數有向下的牽引力，技術上確認中級行情已經結束;滬指圍繞120日均線上下震蕩。250日均線換算成周K線，相當于周K線60均線，會在一段時間內支撐滬指震蕩反彈，高度有限。根據遇谷調撐的一線交易系統技術，當前有支撐力度的均線是200日均線，不過目前已經第三次回踩，支撐力度降低一個級別，如果疊加外界因素，隨時會被跌破。在K線結構上，當前滬指也是構建收斂三角形，面臨變盤。三是技術指標上，滬指周K線MACD在多頭區域的O軸之上死叉下行，不過代表能量強弱的綠色柱子呈縮小態勢，由弱轉強。日線級別的MACD處于膠著狀態，不上不下，難以出現持續單邊上漲，震蕩是主基調。

操作上，可對部分估值已調整較多、行業長期向好的成長板塊進行提前布局，可挖掘一季報機構重新抱團品種或低估值藍籌股的參與機會，規避核心資產或抱團股。

(作者為深圳前海大概率資產管理公司投資總監)