李泓灝 專欄 

抱團資產高估值在并沒有得到有效改變的背景下，無法有效帶動市場人氣。市場在等待后疫情時代的基本面與政策預期的重構。臨近長假，短線市場參與度降低，后市或將小箱體整理以尋求突破。

周三，兩市股指震蕩走高，市場分化較大，創業板指受寧德時代等指標股帶動大漲超2%，但跌幅超9%個股卻有50余家。盤面上有幾點現象值得關注：

一、疫情相關板塊領漲兩市。以智飛生物、熱景生物為代表的疫情相關板塊領漲兩市，說明受印度變異病毒導致疫情再度惡化的消息刺激，資金介入做多。

二、醫美板塊反復活躍。以朗姿股份、長江健康為代表的醫美板塊反復活躍，多只個股漲停，形成了較好的板塊聯動及賺錢效應。

三、白酒板塊超跌反彈。以伊力特為代表的中小市值白酒再度上漲，雖然茅臺由于業績不及預期下跌2.5%，但沒有影響白酒板塊短線做多情緒，白酒板塊整體超跌反彈。

四、漲跌幅榜冰火兩重天。自然漲停個股58只，但同時跌幅超過10%個股46只，跌幅超過5%個股121只。說明隨著季報年報披露接近尾聲，部分業績不及預期品種遭到集中拋售，各類資金也借季報表現積極調倉換股。

五、滬指與創業板指大幅分化。創業板指大漲2.16%，反觀滬指僅上漲0.42%，權重指標股大幅分化。

消息面上相對平靜，市場在等待后疫情時代的基本面與政策預期的重構。在市場對未來內外部流動性擔憂被證偽前，增量資金依舊會呈現觀望狀態，疊加長假將至，觀望情緒或進一步加重。

當然市場短期大幅下跌的概率也不大。首先，2020年年報和一季度業績披露接近尾聲、信用債集中到期的時間也基本平穩度過，經濟數據并不強勁，近期國內10年期國債收益率有所下行，短期流動性緊張局面有所緩解，也緩解了政策過快緊縮的擔心。其次，北向資金持續加倉。第三，市場人氣仍在，增量資金可期。今年一季度A股新增618萬投資者，創出歷史同期最高水平。同時截至一季度末，所有省份均啟動基本養老保險基金委托投資，合同規模1.25萬億元，到賬金額1.07萬億元。此外次新基金平均倉位仍較低。

綜上，在抱團資產高估值并沒有得到有效改變的背景下，雖然疫情相關、醫美等板塊反復活躍，但畢竟影響范圍有限，只能維持局部人氣，無法有效帶動市場人氣。市場也在等待后疫情時代的基本面與政策預期的重構。月底重磅會議對下一階段經濟政策的定調和部署，將對市場預期產生重要影響，需重點關注。臨近長假，短線市場參與度降低，后市或將小箱體整理以尋求突破。

(作者為中天證券經紀部業務總監)