李泓灝 專欄 

市場在指數持續調整下走出縮量反彈行情，但沒有出現有號召力的熱點板塊，市場觀望情緒較為明顯，市場短期或仍需“磨底”。不過在短期利空因素集中兌現后，市場預期有望修正，對于指數短期出現低點，投資者可以適當介入。

周三，兩市股指全天震蕩走高，創業板指漲超2%，個股呈普漲格局，漲幅超9%個股逾80家，整體波動較大。盤面上有幾點現象值得關注：

醫美板塊大幅上漲。以華東醫藥為代表的醫美板塊大幅上漲，多只個股漲幅超過5%，板塊指數上漲4.49%，領漲兩市。

二、抱團資產走勢分化。恒瑞醫藥盤中閃崩并放巨量，前日閃崩跌停的中國中免在一季報預增刺激下大漲8.41%，同時以寧德時代為代表的鋰電池板塊大幅反彈，抱團資產走勢劇烈分化，說明當下市場更關注業績與估值匹配。

三、妖股板塊大幅調整。15連板順控發展復牌跌停，帶動妖股板塊多數個股再度調整，說明由于妖股多數為概念炒作，在人氣品種大幅下跌的情緒影響下，短線資金持續蜂擁出逃。

四、觀望情緒濃厚。兩市成交量6538億元，持續萎縮，說明市場由于虧錢效應顯現，資金進場意愿持續降低，觀望情緒持續升溫。

消息面上，一方面，由于A股一季報業績預告即將于4月15日前披露完畢，這意味A股一季報預期行情已進入尾聲階段。同時社融預期下降、通脹預期上升提升了對于權益資產的負面影響，將使得A股進一步面臨估值修正壓力。而近期白馬股的連續閃崩，則進一步打擊了人氣，使得邊際增量資金放緩，從增量轉為存量博弈的格局，市場無可避免地步入再次探底。

但是，另一方面，在短期利空因素兌現后，市場預期也有望修正。首先，宏觀政策繼續保持平穩。其次，貨幣政策基調將保持平穩，信用收縮仍相對溫和。3月社融如期“中性回落”，剔除基數后，市場擔憂的快速“緊信用”實際并未出現，企業融資需求仍然較強。第三，國內基本面韌性十足，企業業績持續改善，截至13日A股一季報預喜率超過89.60%，半數以上企業預計凈利潤同比翻番。第四，北上資金不懼調整，連續三日逆勢加倉185億元。

當然，市場短期首先要在情緒上逐步穩定，短期情緒擾動仍然圍繞中美、中歐之間關系的最新進展、4月的政治局會議政策預期展開，仍需重點關注。

綜上，市場在指數持續調整下走出縮量反彈行情，雖然有醫美、部分抱團資產帶動指數上行，但由于屬于超跌反彈，同時沒有出現有號召力的熱點板塊，市場觀望情緒較為明顯，市場短期或仍需“磨底”。不過在短期利空因素集中兌現后，市場預期有望修正，近期關注滬指3357點附近的支撐力度，對于指數短期出現低點，投資者可以適當介入。

(作者為中天證券經紀部業務總監)