邊風煒 專欄 

本周成交金額相比一季度下了一個臺階，整體市場的情緒在下降，這是毋庸置疑的。面對當下的反彈，建議投資者們千萬不要有 “食之無味棄之可惜”之想法，反之，愛食雞肋者、甘之如飴;棄之者，絕不可惜。

本周指數維持震蕩，盤中漲跌比基本在50%左右，成交金額相比一季度下了一個臺階，整體市場的情緒在下降，這是毋庸置疑的，但對于近期的反彈，市場多空雙方卻給出了不同的看法。

看空者認為，當下是明擺著的一個反彈，成交下滑，板塊和個股的持續性較弱，整體參與度不高;看多者則認為，當下指數在經歷快速下跌后，階段性風險釋放，伴隨一季報的優良預期，是不錯的短期參與博取超跌反彈的機會。同樣面對反彈，投資者有不同的取舍，其核心在于對風險收益比的判斷。

我們換一個假設，如果說現在的反彈窗口是上半年乃至今年不錯的炒作時機，請問你是否愿意參與，且將參與多少?這句話同時預示了風險和收益，著重看到反彈窗口的人，會覺得既然只是反彈窗口，那么何必參與，這類人對風險更看重;而重點看到“不錯的炒作時機”的人則會抓緊參與這波反彈，這兩類人沒有對錯和高低之分。

能夠在反彈時長時間謹守本分，耐心持幣觀望者是高手;能夠在如此雞肋行情中起早摸黑，把握節奏，積小勝為大勝的也是高手，兩者很難分出高下，但都知道自己在干什么。面對2021年相對偏弱的市場，分別作出最有利于自己性格的決策。

而此時，如果因為被動高位套牢，而迫不得已想著在相對低位補倉的人則要小心了;如果看著反彈逐步超出預期，而慢慢加大倉位，想著要多分一杯羹的人也要小心了。

記得很早以前看過的價值投資名著《投資最重要的事》中說過，投資中最重要的是學會 “正確思考和獨立思考”，我想前者是學會了怎么做，而后者是明白了要做什么。

操作上，面對當下的反彈，建議投資者們千萬不要有“食之無味棄之可惜”之想法，反之，愛食雞肋者、甘之如飴;棄之者，絕不可惜。

(作者為國泰君安上海研究總監)