邊風(fēng)煒 專(zhuān)欄 

本周成交金額相比一季度下了一個(gè)臺(tái)階，整體市場(chǎng)的情緒在下降，這是毋庸置疑的。面對(duì)當(dāng)下的反彈，建議投資者們千萬(wàn)不要有 “食之無(wú)味棄之可惜”之想法，反之，愛(ài)食雞肋者、甘之如飴;棄之者，絕不可惜。

本周指數(shù)維持震蕩，盤(pán)中漲跌比基本在50%左右，成交金額相比一季度下了一個(gè)臺(tái)階，整體市場(chǎng)的情緒在下降，這是毋庸置疑的，但對(duì)于近期的反彈，市場(chǎng)多空雙方卻給出了不同的看法。

看空者認(rèn)為，當(dāng)下是明擺著的一個(gè)反彈，成交下滑，板塊和個(gè)股的持續(xù)性較弱，整體參與度不高;看多者則認(rèn)為，當(dāng)下指數(shù)在經(jīng)歷快速下跌后，階段性風(fēng)險(xiǎn)釋放，伴隨一季報(bào)的優(yōu)良預(yù)期，是不錯(cuò)的短期參與博取超跌反彈的機(jī)會(huì)。同樣面對(duì)反彈，投資者有不同的取舍，其核心在于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益比的判斷。

我們換一個(gè)假設(shè)，如果說(shuō)現(xiàn)在的反彈窗口是上半年乃至今年不錯(cuò)的炒作時(shí)機(jī)，請(qǐng)問(wèn)你是否愿意參與，且將參與多少?這句話同時(shí)預(yù)示了風(fēng)險(xiǎn)和收益，著重看到反彈窗口的人，會(huì)覺(jué)得既然只是反彈窗口，那么何必參與，這類(lèi)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更看重;而重點(diǎn)看到“不錯(cuò)的炒作時(shí)機(jī)”的人則會(huì)抓緊參與這波反彈，這兩類(lèi)人沒(méi)有對(duì)錯(cuò)和高低之分。

能夠在反彈時(shí)長(zhǎng)時(shí)間謹(jǐn)守本分，耐心持幣觀望者是高手;能夠在如此雞肋行情中起早摸黑，把握節(jié)奏，積小勝為大勝的也是高手，兩者很難分出高下，但都知道自己在干什么。面對(duì)2021年相對(duì)偏弱的市場(chǎng)，分別作出最有利于自己性格的決策。

而此時(shí)，如果因?yàn)楸粍?dòng)高位套牢，而迫不得已想著在相對(duì)低位補(bǔ)倉(cāng)的人則要小心了;如果看著反彈逐步超出預(yù)期，而慢慢加大倉(cāng)位，想著要多分一杯羹的人也要小心了。

記得很早以前看過(guò)的價(jià)值投資名著《投資最重要的事》中說(shuō)過(guò)，投資中最重要的是學(xué)會(huì) “正確思考和獨(dú)立思考”，我想前者是學(xué)會(huì)了怎么做，而后者是明白了要做什么。

操作上，面對(duì)當(dāng)下的反彈，建議投資者們千萬(wàn)不要有“食之無(wú)味棄之可惜”之想法，反之，愛(ài)食雞肋者、甘之如飴;棄之者，絕不可惜。

(作者為國(guó)泰君安上海研究總監(jiān))