孫剛 專欄 

春節(jié)長(zhǎng)假后抱團(tuán)股的潰敗還是有教訓(xùn)的，所以清明假期后顯然市場(chǎng)不會(huì)再讓類似資金有減倉(cāng)的機(jī)會(huì)，同時(shí)因?yàn)橹笖?shù)調(diào)整不夠充分，暫時(shí)沒(méi)法形成新的上升格局，市場(chǎng)需要在3328點(diǎn)到3530點(diǎn)之間來(lái)回震蕩。

3731點(diǎn)到3328點(diǎn)的400點(diǎn)的跌幅的二分之一位置大約位于3530點(diǎn)附近，所以3500點(diǎn)以上就單純的指數(shù)而言是有賣出愿望的。很多市場(chǎng)參與者心里面暗暗地說(shuō)上3500點(diǎn)就減倉(cāng)，但是市場(chǎng)不可能完全符合散戶的節(jié)奏。

其實(shí)點(diǎn)位是次要的，節(jié)奏是重要的。春節(jié)長(zhǎng)假后抱團(tuán)股的潰敗還是有教訓(xùn)的，所以清明假期后顯然市場(chǎng)不會(huì)再讓類似資金有減倉(cāng)的機(jī)會(huì)，同時(shí)因?yàn)?328點(diǎn)這個(gè)底部相對(duì)于前期的漲幅來(lái)說(shuō)，還是回檔幅度比較淺的，也就是說(shuō)，指數(shù)調(diào)整不夠充分，暫時(shí)沒(méi)法形成新的上升格局，市場(chǎng)需要在3328點(diǎn)到3530點(diǎn)之間來(lái)回震蕩。

前期的抱團(tuán)股也的確做到了既不持續(xù)下跌，也難以繼續(xù)單邊上漲的格局。這樣，市場(chǎng)在穩(wěn)住抱團(tuán)股的情景之下，有愿望炒作其他的投機(jī)類個(gè)股，很多個(gè)股在短期之內(nèi)出現(xiàn)了大幅度的上漲，很多個(gè)股的炒作無(wú)題材，無(wú)業(yè)績(jī)，純粹的籌碼的擊鼓傳花還是比較明顯的。

前期抱團(tuán)股的下跌基本上使新基金的發(fā)行處于遇冷的階段，很多新基金短期虧損20%、30%，在指數(shù)跌幅只有12%的情況下，實(shí)在是沒(méi)有辦法自圓其說(shuō)。其實(shí)證券市場(chǎng)總是充滿著風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，妄圖不動(dòng)腦筋簡(jiǎn)單地按照一種模式去依葫蘆畫瓢，當(dāng)然結(jié)果不會(huì)那么美好。

不過(guò)，當(dāng)前市場(chǎng)無(wú)論如何調(diào)整，繞一大圈以后，市場(chǎng)還會(huì)有再次盈利的機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@次調(diào)整結(jié)束以后，就是較大的牛市。而在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，如果過(guò)于投機(jī)，而又不能全身而退，當(dāng)真正的牛市來(lái)臨的時(shí)候，有很大的可能反而會(huì)巨額虧損。因?yàn)椋瑹o(wú)論是抱團(tuán)股的緩慢炒作，還是無(wú)厘頭個(gè)股的短期幾倍的炒作，他們指向的背后含義是完全一樣的，就是告訴你有部分個(gè)股其實(shí)已經(jīng)提前走出牛市，當(dāng)這部分占到市場(chǎng)的臨界比例之后，整個(gè)市場(chǎng)就有可能走牛，而現(xiàn)在我們看到的只是其中的一小部分個(gè)股的交易行為，基金群體由大市值個(gè)股的抱團(tuán)轉(zhuǎn)向80億-500億元市值個(gè)股的抱團(tuán)，而投機(jī)資金主要以短炒小市值次新股為主，反正新股源源不斷的上市，炒一批扔一批是其基本特征。

這是年報(bào)密集公布的階段，同時(shí)有一批個(gè)股開始根據(jù)業(yè)績(jī)來(lái)進(jìn)行送紅除權(quán)的交易，這其中，業(yè)績(jī)較差的含權(quán)類個(gè)股在經(jīng)過(guò)短期的投機(jī)炒作之后會(huì)出現(xiàn)極大幅度的下跌，通常對(duì)持倉(cāng)者傷害較大，而業(yè)績(jī)優(yōu)良的含權(quán)類個(gè)股通常是跨年度炒作的。

(作者為職業(yè)投資者)