李泓灝 專欄 

市場雖然有次新股、碳中和等妖股板塊反復活躍，但對人氣的帶動作用十分有限。在抱團品種再度調整下，短期市場或仍需“磨底”，不過隨著年季報密集披露期的到來，已經可以專注于結構性機會的挖掘。

周三，兩市股指小幅低開后快速下探，隨后在低位窄幅震蕩，午后小幅震蕩回暖，全天均形成帶下影線的小陰線。但兩市個股漲多跌少，漲幅超9%個股逾80家。

盤面上有幾點現象值得關注：一、抱團股再度調整。以三一重工、貴州茅臺為代表的抱團資產再度調整，帶動指數震蕩下行。說明抱團資產估值仍然處于較高水平，中期估值修復仍將繼續。

二、碳中和板塊劇烈分化。以長源電力、華銀電力為代表的碳中和高位品種大幅下跌，同時湖北能源、京能電力等低位品種持續漲停，資金喜低厭高的情緒較為明顯。

三、強勢個股分化。以順控發展、新賽股份為代表的強勢品種再度漲停，但前期連板妖股長源電力等品種大幅殺跌，說明強勢個股繼續接力，熱點有序輪動。

四、熱點板塊匱乏。市場除了次新、碳中和等連板妖股板塊外，并沒有成板塊的熱點，更多是個股行情或脈沖式上漲。

五、成交量持續萎縮。兩市成交6873億元，再度跌破7000億元以下。說明由于市場賺錢效應相對有限，市場存量博弈特征明顯，觀望情緒持續升溫。

消息面上，市場悲觀情緒已經基本觸底，但市場存量博弈特征明顯，不過已經可以專注于結構性機會的挖掘。首先，中國穩健增長的正面因素不斷積累。1-2月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長1.79倍，3月PMI為51.9%，非制造業擴張有所加快，預計上市公司一季報延續高景氣。其次，流動性收緊預期或將得到修正。央行調查統計司原司長盛松成表示，貨幣政策不存在急轉彎，從去年5月份開始，LPR不動說明我們始終保持著基本的常態，沒有理由收緊貨幣政策。第三，市場微觀流動性壓力低于預期。3月盡管市場持續下跌，但北向資金仍凈流入188億元。同時渠道調研顯示，近期基金日均凈贖回率不到0.2%。第四，4月開始，2020年年報、2021年一季報預告迎來密集披露期，是驗證景氣的重要時點。

綜上，市場雖然有次新股、碳中和等妖股板塊反復活躍，但由于更多是情緒炒作，無法承載大量資金，對人氣的帶動作用十分有限。在抱團品種再度調整下，市場觀望情緒持續升溫，短期市場或仍需“磨底”，不過隨著年季報密集披露期的到來，市場的主線將更加清晰，投資者已經可以專注于結構性機會的挖掘。

(作者為中天證券經紀部業務總監)