李泓灝 專欄 

政策的穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)基本面的不斷改善以及微觀市場(chǎng)流動(dòng)性邊際改善，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐，本輪調(diào)整的空間基本到位。但時(shí)間仍顯不足，市場(chǎng)在修復(fù)性反彈后，減倉(cāng)壓力可能導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)二次調(diào)整，耐心等待有明顯賺錢效應(yīng)的熱點(diǎn)出現(xiàn)。

周三，兩市股指低開(kāi)后，迅速翻紅，隨后窄幅震蕩，指數(shù)有所分化，滬指較弱以微跌報(bào)收，深成指和創(chuàng)業(yè)板均漲超1%。兩市個(gè)股漲多跌少，但市場(chǎng)交投平淡，量能僅7000億元。

盤面上有幾點(diǎn)現(xiàn)象值得關(guān)注：一、妖股板塊劇烈分化。以中材節(jié)能、興化股份為代表的連板妖股大幅走低，興化股份跌停，多只妖股跌幅超過(guò)5%，但同時(shí)以臺(tái)海核電為代表的強(qiáng)勢(shì)品種再度漲停，三連板個(gè)股大量出現(xiàn)。

二、科技板塊超跌反彈。以中興通訊、兆易創(chuàng)新為代表的科技板塊超跌反彈，多只個(gè)股漲幅超過(guò)5%，說(shuō)明短期科技板塊跌幅較大，超跌反彈的要求較為明顯。

三、次新股板塊走強(qiáng)。以美瑞新材、合興股份為代表的次新股整體走強(qiáng)，多只個(gè)股漲停，形成較好的板塊聯(lián)動(dòng)及賺錢效益。

四、成交量持續(xù)萎縮。兩市成交7106億元，創(chuàng)下今年以來(lái)兩市成交量新低，說(shuō)明由于市場(chǎng)缺乏明顯的賺錢效應(yīng)，觀望情緒持續(xù)升溫。

消息面上，政策的穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)基本面的不斷改善以及微觀市場(chǎng)流動(dòng)性邊際改善，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐，本輪調(diào)整的空間基本到位。首先，數(shù)據(jù)顯示，1-2月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)35.1%，為近年來(lái)同期較高水平。其次，政策相對(duì)穩(wěn)定。3月11日李克強(qiáng)表示今年沒(méi)有必要“急轉(zhuǎn)彎”，還是要保持政策的連續(xù)性和可持續(xù)性，著力穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)。第三，市場(chǎng)對(duì)海外流動(dòng)性收緊時(shí)間前移預(yù)期反應(yīng)過(guò)度。第四，北向資金已連續(xù)7個(gè)交易日呈現(xiàn)凈流入，累計(jì)凈流入246億元，抄底意愿十足。第五，當(dāng)下公募基金贖回壓力有限，融資盤和股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)整體可控，不存在繼續(xù)大幅下跌的基礎(chǔ)。

不過(guò)，目前市場(chǎng)情緒的波動(dòng)與機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)尚未結(jié)束，擾動(dòng)市場(chǎng)情緒的因素仍在。周四美聯(lián)儲(chǔ)將公布貨幣利率決議與政策聲明，同時(shí)中美雙方將于周四舉行“2+2”高級(jí)別會(huì)晤。此外，市場(chǎng)在修復(fù)性反彈后，情緒上趨向謹(jǐn)慎的投資者比例可能還會(huì)進(jìn)一步增加，減倉(cāng)壓力可能導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)二次調(diào)整，但預(yù)計(jì)調(diào)整空間有限，創(chuàng)新低概率較小。

綜上，目前市場(chǎng)處于持續(xù)調(diào)整后的修復(fù)性反彈狀態(tài)，超跌個(gè)股反彈及次新股板塊，只能維持市場(chǎng)局部人氣，無(wú)法有效帶動(dòng)人氣;雖然本輪調(diào)整的空間基本到位，但時(shí)間仍顯不足;市場(chǎng)在修復(fù)性反彈后，減倉(cāng)壓力可能導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)二次調(diào)整，謹(jǐn)慎的投資者仍需要嚴(yán)控倉(cāng)位，耐心等待有明顯賺錢效應(yīng)的熱點(diǎn)出現(xiàn)及成交量持續(xù)溫和放大再介入操作。

(作者為中天證券經(jīng)紀(jì)部業(yè)務(wù)總監(jiān))