李泓灝 專欄 

抱團股繼續調整，前期強勢的周期股短期波動有所加劇，但隨著“兩會”的臨近，近期低位中小盤個股的賺錢效應較好，市場人氣仍在，春季行情從空間上已經基本到位，預計市場將重回震蕩行情，但市場結構性機會仍存。

周三，早盤兩市略微高開，隨后震蕩走低，盤中嘗試反擊未果，午后大盤繼續回落，滬指盤中一度跌逾2%，尾盤略有回升，兩市股指收盤集體重挫，但個股漲跌參半，兩市共75只個股漲停。

盤面上有幾點現象值得關注：一、白酒等機構抱團股領跌市場，瀘州老窖跌停，貴州茅臺重挫逾5%，寧德時代、愛爾眼科等機構抱團股也同步大跌。說明抱團股估值過高，部分個股脫離基本面支撐，但隨著調整估值逐步回歸，核心資產的投資價值依舊。

二、周期股集體殺跌，化工、有色等資源股大漲后，短期波動有所加劇。說明市場情緒謹慎，避高就低現象明顯，但由于通脹預期不斷加強，未來一個較長的時期，資源類周期股的盈利增速可能持續超越其它行業，逢低依舊值得重點關注。

三、以半導體、芯片等為代表的科技板塊逆勢走強，乾照光電20%漲停，聚燦光電、聯建光電漲幅超12%，中穎電子、臺基股份、兆易創新等跟漲。

四、旅游板塊一路走高。華天酒店漲停，騰邦國際漲超8%，錦江酒店、首旅酒店、凱撒旅業等大幅走高。

五、滬深兩市成交額連續第五個交易日突破1萬億元。說明市場分歧明顯，但人氣仍在，市場結構性機會仍存。

消息面上，首先，全球貨幣政策維持寬松。其次，全球經濟持續復蘇，疫情加速改善，全球疫苗接種工作持續推進。第三，3月5日“兩會”召開在即，將帶動國內市場政策預期升溫。第四，盡管節后市場沖高回落，但北上資金仍逆市五日凈流入134.25億元。

不過另一方面看，目前國內的流動性收緊預期仍然較強，市場對于流動性變化的敏感性正在提升。未來，國內貨幣政策的收緊節奏和美國長期國債利率的上行速度將是左右市場波動節奏的重要變量。 

綜上，盤面上抱團股繼續調整，前期強勢的周期股短期波動有所加劇，但隨著“兩會”的臨近，近期低位中小盤個股的賺錢效應較好，市場人氣仍在，目前從大部分指數運行趨勢來看，春季行情從空間上已經基本到位，預計市場將重回震蕩行情，市場結構上將進一步調整優化，但受“兩會”及外圍通脹預期影響，市場結構性機會仍存，投資者可在符合政策預期和“通脹交易”兩個方向尋找結構性機會。

(作者為中天證券經紀部業務總監)