孫剛 專欄 

滬指上升趨勢線就算不下破也只是指數的單純維護。因為從000852中證1000的指數走勢來看，市場是個典型的下降通道，周末已經跌破下降通道下軌，跌勢未盡。這波調整結束以后，市場將迎來我們通常所說的所謂牛市三浪三上漲。

滬指始終依托上升趨勢線在緩緩上升，從指數的走勢結構來看，這根趨勢線最終下破的可能性是比較大的，而且就算不下破也只是指數的單純維護，也就是說，是成分個股的維護。因為從000852中證1000的指數走勢來看，市場是個典型的下降通道，周末已經跌破下降通道下軌，跌勢未盡。

滬指其實代表的是以滬深300為主的個股的走勢特征，其成分個股特別是權重股的走勢比較能反應指數的波動，而中證1000個股多數反應的是小票的走勢。或者可以這么說，滬指代表的是抱團個股的表現，中證1000代表的是小票的走勢。也就是說，在當前的情景下，小票非抱團的個股已經在走持續的下降通道，而抱團類個股或者說滬指仍然在維護通道結構。

就滬指來說，本次調整可能跟以往的調整稍有不同，3637點以上要進一步拓展空間是比較困難的。雖然從月線來看，市場未出現比較明顯的下跌趨勢，但是這波行情是真正的大牛市來臨前的那波莫名其妙的上漲行情，一般說來，這種行情會演繹到極致才會悄然消失，然后進行一段持續漫長的中期調整。通常在初期大家是不認為現在就會跌的，到后期又反復悲觀失望，其實你把行情理解成一次莫名其妙的上漲行情、莫名其妙的消失是因為調整以后是真正的大牛市，很多事情就容易理解了。

所以，那么快就結束調整，哪有啥大牛市呢?或者說，從技術上你可以理解成2440點以來的上漲行情是這波超級大行情的第一波，大致也可以數出非常標準的5浪結構，而3637點或者更高點位發生的調整可以理解成為這個超級大行情的第二波調整，這波調整通常有可能用ABC的結構來完成，到這波調整結束以后，市場將迎來我們通常所說的所謂牛市三浪三上漲。

當然，這是后話，我們現在所要確認的是，這波調整是不是從3637點開始，如果已經開始，會跌到什么樣的情景完成整個A浪結構?在這個過程當中，抱團個股開始瓦解是從A浪開始，還是到了C浪才真正開跌是值得思考的，而C浪完成以后，市場將迎來超級大行情。那時，是抱團股繼續牛氣沖天，還是有新的板塊代替抱團股獲得超額利潤?

所以，從這個角度說，指數的波動趨勢不是非常重要，個股未來的漲跌選擇才是真正需要關注的問題。就當前而言，滬指下軌破不破意義不大，到本周收盤，滬指還是在10周趨勢線上方，沒啥變化;當然，破了跌的更干脆點，不破維持也是成分股在拉，多數個股很難上漲，而且不破指數情景下其他個股跌的更難受。

(作者為職業投資者)