徐曉宇 專欄 

上證指數周五盤中低點甚至觸及去年7月至12月徘徊了將近半年的箱體區域，一旦回到這個箱體之內，今年以來3460點以上將成為多頭陷阱，22萬億元的交易量將全部成為套牢籌碼，并且成為今后的上行壓力。所以，在戰略上可以藐視，在戰術上必須重視。

在過去的兩周里，股市先是橫盤待援，新資金卻透過港股通大舉南下，場內多頭孤掌難鳴進而抱團局面分化，股指快速下行尋求支撐。本來是一年當中增量資金最充沛的時間窗口，資金卻舍近求遠南下追高，這是令場內多頭非常失望的，主動回撤尋求支撐也是情有可原。

從基本面看，海外疫情仍然得不到有效控制，國內疫情近期有所抬頭，所以近期內，全球性的超寬松政策還將延續，超寬松的貨幣最終將向資源和消費品轉移，也將向投資品轉移。某些網絡間流傳的收緊政策根本就是完全不靠譜的無稽之談，相信調整之后還將有行情。

從技術面看，本周上證指數的持續快速下跌完全吞沒了1月12日標志性的大陽線，周五盤中低點甚至觸及去年7月至12月徘徊了將近半年的箱體區域，一旦上證指數回到這個箱體之內，今年以來3460點以上將成為多頭陷阱，22萬億元的交易量將全部成為套牢籌碼并且成為今后的上行壓力。所以，在戰略上可以藐視，在戰術上必須重視。

從市場層面看，長時間的機構報團取暖之后，有成長性的公司股價基本上都處于高估狀態，缺乏成長性的公司股價初期下跌后，雖然看似早已跌無可跌，但是由于缺乏資金關照，仍然是跌跌不休，銀行、地產等行業的許多公司股價明顯低估，但是由于政策的不確定性，短期內難以被市場關注。可以關注的股票一是的確成長性很好、機構抱團、出現較大幅度調整以后的股票;二是也具有一定的成長性、但業績不是太好、少有資金關照、長期處于下跌趨勢、近期開始出現底部異動的股票。

綜上所述，順勢而為，下跌行情和震蕩盤整行情往往是耐心選股的好機會。操作方面，成長性比較確定的機構報團取暖的股票一般應該不會深跌，如果有較大的回撤，可以視為上車的機會，這些股票一般是處于屏幕的右上角。業績尚可，長時間調整下來的股票，有可能成為機構報團取暖的第二梯隊，這些股票一般是處于屏幕的右下角。一季度以內，重點關注屏幕的右下角和右上角。

(作者為中金財富證券高級投資顧問)