孫剛 專欄

市場還可能將維持一段時間的指數(shù)上漲，未來一旦見頂，會非常快速地跌到3200點(diǎn)一帶才會企穩(wěn)。本次行情資金供給是定向的，他們只會買入成分股或者是業(yè)績優(yōu)良的股票。

3636點(diǎn)成為絕對頂部的可能性并不大，因?yàn)?600點(diǎn)離上一個頂部3458點(diǎn)太近，如果指數(shù)只走到這個位置，就開始頂部級別的調(diào)整，那么市場未來的調(diào)整幅度將比預(yù)期要大。市場還可能將維持一段時間的指數(shù)上漲。

滬指是典型的形態(tài)上非常像牛市但是走勢結(jié)構(gòu)上又不是牛市，那么是不是因?yàn)槭袌龈緵]有牛市的可能?或者這次的牛市就是弱化版?還真不是。因?yàn)楸敬螠傅男星楹芸赡苁钦娴呐Ｊ衼砼R前的那次莫名其妙的上漲。

如果以上假設(shè)成立，那么有兩個結(jié)論可能會成立：一是無論本次頂部已經(jīng)在3636點(diǎn)，還是未來在3800點(diǎn)，它會跌下來。二是未來的調(diào)整很可能是類似于3200點(diǎn)到3458點(diǎn)的箱體走勢，未來一旦見頂，會非常快速地跌到3200點(diǎn)一帶才會企穩(wěn)。

如果往上看，滬指從周線和月線來看，并沒有出現(xiàn)頂部的分型結(jié)構(gòu)，市場仍然安安靜靜地沿著10周均線和5月均線在上行，而且每一次靠近月底的時候，指數(shù)都有明顯的上拉動作。

這一點(diǎn)從399006創(chuàng)業(yè)板指比較明顯地看出來，這個指數(shù)通常是領(lǐng)先指數(shù)，其走勢特征比滬指更像牛市，未來仍有領(lǐng)先意義。

因?yàn)椋瑒?chuàng)業(yè)板才是真正的實(shí)行注冊制并且基本上算是參與程度較高的市場，而科創(chuàng)板顯然不具備這樣的參與廣度和深度，并且科創(chuàng)板個股的炒作邏輯和創(chuàng)業(yè)板還是有比較大的區(qū)別的。從創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊制的走勢來看，市場并沒有出現(xiàn)因?yàn)樽灾频膶?shí)行而帶來的大幅震蕩，這點(diǎn)會為以后主板和中小板全面實(shí)行注冊制帶來較好的正面影響。

當(dāng)前滬深300指數(shù)更多的是成分股前50個股的走勢，比較容易獲得盈利。

如果說5178點(diǎn)行情主要是融資融券的功勞，本次行情主要還是因?yàn)槭袌鲈谫Y金渠道上有效改革，比如銀行理財(cái)基金通過基金進(jìn)入，比如外資買入成分股，同時因?yàn)檫@種資金供給是定向的，他們只會買入成分股或者是業(yè)績優(yōu)良的股票，少數(shù)會買入主題個股，所以其他不在少數(shù)的股票因?yàn)闆]有新資金的供給還是萎靡不振的。

(作者為職業(yè)投資者)