孫剛 專欄

市場(chǎng)還可能將維持一段時(shí)間的指數(shù)上漲，未來(lái)一旦見(jiàn)頂，會(huì)非常快速地跌到3200點(diǎn)一帶才會(huì)企穩(wěn)。本次行情資金供給是定向的，他們只會(huì)買(mǎi)入成分股或者是業(yè)績(jī)優(yōu)良的股票。

3636點(diǎn)成為絕對(duì)頂部的可能性并不大，因?yàn)?600點(diǎn)離上一個(gè)頂部3458點(diǎn)太近，如果指數(shù)只走到這個(gè)位置，就開(kāi)始頂部級(jí)別的調(diào)整，那么市場(chǎng)未來(lái)的調(diào)整幅度將比預(yù)期要大。市場(chǎng)還可能將維持一段時(shí)間的指數(shù)上漲。

滬指是典型的形態(tài)上非常像牛市但是走勢(shì)結(jié)構(gòu)上又不是牛市，那么是不是因?yàn)槭袌?chǎng)根本沒(méi)有牛市的可能?或者這次的牛市就是弱化版?還真不是。因?yàn)楸敬螠傅男星楹芸赡苁钦娴呐Ｊ衼?lái)臨前的那次莫名其妙的上漲。

如果以上假設(shè)成立，那么有兩個(gè)結(jié)論可能會(huì)成立：一是無(wú)論本次頂部已經(jīng)在3636點(diǎn)，還是未來(lái)在3800點(diǎn)，它會(huì)跌下來(lái)。二是未來(lái)的調(diào)整很可能是類似于3200點(diǎn)到3458點(diǎn)的箱體走勢(shì)，未來(lái)一旦見(jiàn)頂，會(huì)非常快速地跌到3200點(diǎn)一帶才會(huì)企穩(wěn)。

如果往上看，滬指從周線和月線來(lái)看，并沒(méi)有出現(xiàn)頂部的分型結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)仍然安安靜靜地沿著10周均線和5月均線在上行，而且每一次靠近月底的時(shí)候，指數(shù)都有明顯的上拉動(dòng)作。

這一點(diǎn)從399006創(chuàng)業(yè)板指比較明顯地看出來(lái)，這個(gè)指數(shù)通常是領(lǐng)先指數(shù)，其走勢(shì)特征比滬指更像牛市，未來(lái)仍有領(lǐng)先意義。

因?yàn)椋瑒?chuàng)業(yè)板才是真正的實(shí)行注冊(cè)制并且基本上算是參與程度較高的市場(chǎng)，而科創(chuàng)板顯然不具備這樣的參與廣度和深度，并且科創(chuàng)板個(gè)股的炒作邏輯和創(chuàng)業(yè)板還是有比較大的區(qū)別的。從創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制的走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)因?yàn)樽?cè)制的實(shí)行而帶來(lái)的大幅震蕩，這點(diǎn)會(huì)為以后主板和中小板全面實(shí)行注冊(cè)制帶來(lái)較好的正面影響。

當(dāng)前滬深300指數(shù)更多的是成分股前50個(gè)股的走勢(shì)，比較容易獲得盈利。

如果說(shuō)5178點(diǎn)行情主要是融資融券的功勞，本次行情主要還是因?yàn)槭袌?chǎng)在資金渠道上有效改革，比如銀行理財(cái)基金通過(guò)基金進(jìn)入，比如外資買(mǎi)入成分股，同時(shí)因?yàn)檫@種資金供給是定向的，他們只會(huì)買(mǎi)入成分股或者是業(yè)績(jī)優(yōu)良的股票，少數(shù)會(huì)買(mǎi)入主題個(gè)股，所以其他不在少數(shù)的股票因?yàn)闆](méi)有新資金的供給還是萎靡不振的。

(作者為職業(yè)投資者)