民間論市 

上方歷史套牢區有待消化，滬指目前已到達2015年11月至12月3500-3700點整理區，特別是2015年7月至8月中旬3600-4100點為歷史成交量較大的整理區，要有效上破需成交量持續放大，未來推進難免會有反復。 

本周市場震蕩加劇，尤其部分前期漲幅大的機構抱團股持續大跌，而銀行股等權重股拉起對大盤有一定穩定作用。創業板指1月8日已回補2015年6月26日下跌缺口，漲勢告一段落，即使未來回補2015年6月19日下跌缺口，估計也要經過一段時間蓄勢。

滬指上周初上破近5年多個重要高點連成的壓力線 (3460點上下)，其為多空重要分水嶺，但上破后也有回抽可能。結果，大盤上周五、本周一沖高回落，本周二反彈后連續三日也持續走弱回抽，短期回抽所帶來的結構性波動風險仍不可忽視。今年1月上旬，不少強勢股沖高回落至今，特別是近兩周釀酒、券商等前期強勢板塊持續大跌，在周三創新高后，大牛股酒鬼酒周四、周五跌停，巨大浮盈之下，白酒板塊稍有風吹草動便會出現較大波動。近日軍工、鋰電、光伏等機構抱團集中板塊也出現大幅調整。

但在部分權重股走強下，大盤本次體現為震蕩蓄勢，形成一定抗跌。近期市場風格有所轉變，低位的銀行、“中字頭”等傳統藍籌有資金流入跡象而拉起。

滬指上破后，重要高點壓力連線后，低位周期股機會增加，這或許也是低位周期股的重要分水嶺。結合目前中國經濟正朝著復蘇增長的方向穩步前進，一些業績大增的周期股更形成強勢，而某些順周期品種實際上已調整了5年，在2020年或跌出歷史性大機遇。

當然，部分大盤銀行股經過2020年7月上旬和11月下旬兩度持續放巨量大漲，又大幅下挫，使上檔高位積累了較大的套牢盤，估計再度沖高后面臨上方解套壓力，需要略長時間消化。而券商股近期持續走弱，或說明市場全面啟動的時機仍未成熟。白酒等消費類板塊機構調整后或仍存在機會，市場風格估計不會完全轉變。 

上方歷史套牢區有待消化，滬指目前已到達2015年11月至12月3500-3700點整理區，特別是2015年7月至8月中旬3600-4100點為歷史成交量較大的整理區，要有效上破需成交量持續放大，未來推進難免會有反復。

黃智華(投資者)