劉炟鑫 專欄 

本周滬深指數雙雙錄得一根放量中陽，并且是突破重要高點或者突破長期盤整區間的陽K線，標志2021年的春季行情已拉開帷幕。市場分化極其嚴重，下跌個股比例不斷上升。很多白馬股已經處在歷史高估值水位，估值消化需要時間。

近期大盤放量一舉突破收斂三角形，并且突破左側重要峰頂點3587點，雖然短暫，但是意義非凡。市場分化極其嚴重，下跌個股比例不斷上升。本周滬深指數雙雙錄得一根放量中陽，可喜可賀，并且是突破重要高點或者突破長期盤整區間的陽K線，標志2021年的春季行情已拉開帷幕。

今年以來，三大股指持續上漲，個股卻跌多漲少，近四個交易日下跌個股分別為1100家、2385家、2980家和3296家，占比分別為26.7%、57.9%、72.4%、80.1%，分化逐漸加劇。市場整體呈現出市值越大、漲幅越明顯的現象，抱團行情很明顯。市場對3600點附近的強壓區域保持適度的謹慎。

在機構抱團的影響下，不少白馬股出現了明顯的估值溢價，實際上加速了這些股票投資風險。白馬股大幅上漲的同時，社保基金會也開始有所行動。最新的數據顯示，1月6日社保基金會減持中國人保A股480萬股股份，值得警惕。

技術面上，一是滬指在2020年7月形成3458高點之后，構建成一個標準的收斂三角形，本周一舉突破，標志著滬指還要再上一個新的臺階。二是代表滬指中長周期走勢基本結構的60日、120日、250日均線結構已經呈現多頭格局，滬指圍繞著60日均線上下震蕩靠近120日均線之后，向上變盤，周K線即將全部金叉。三是滬指20年來一直依托著年K線操盤線逶迤上漲，2020年滬指幾乎都一點不差回踩年K線操盤線之后，今年一開盤便跳空高開高走，不敢說來一輪轟轟烈烈的大牛市，起碼也會有結構性牛市。

操作上，國內經濟持續復蘇確定性未被證偽，庫存周期和企業盈利周期上行，宏觀經濟向好是股市最大的支撐，節后流動性和市場情緒則對行情產生助推，銀行間利率多數下行，兩市成交在萬億元規模之上，資金面邊際改善，市場良性發展提供穩定的政策環境。很多白馬股已經處在歷史高估值水位，估值消化需要時間。技術面上，關注六線順上，或者放量突破重要壓力位置的強勢股票，規避近期放出天量、頭部明顯、橫盤震蕩方向不明的標的股票。

(作者為深圳前海大概率資產管理公司投資總監)