李泓灝 專欄 

在市場經濟數據空窗期的背景下，流動性偏松、盈利擴張及市場情緒積極是節后行情的主要動力，當前市場風險不高，雖面臨前期高點壓制，股指呈現寬幅震蕩，但春季躁動仍然值得期待，震蕩中結構性的板塊輪動機會將更加豐富。

周三，兩市股指高開后震蕩走低，午后震蕩回升，最后均以紅盤報收。市場出現分化，3000余只個股下跌，漲幅超9%個股逾60只。

盤面上有幾點現象值得關注：一、白酒板塊劇烈分化。以貴州茅臺為代表的績優白酒品種持續上漲，同時前期漲幅巨大的三四線白酒個股大幅調整，多只個股跌幅超過5%。

二、光伏板塊分化。作為本輪主線之一的光伏板塊，早盤一度出現板塊整體調整的態勢，但臨近尾盤京運通漲停并創階段新高，隆基股份、陽光電源、上機數控等績優品種再度異動拉升。

三、妖股板塊大幅調整。以豫能控股、朗姿股份為代表的妖板塊整體出現調整走勢，多只個股跌停。

四、“以大為美”現象較為明顯。以寧德時代、貴州茅臺，海康威視為代表的超千億市值績優品種持續走強，市場“以大為美”的風格較為明顯。由于價值投資理念逐漸深入人心，基金發售持續火爆，資金抱團績優品種趨勢仍將延續。

五、成交量再超萬億。兩市成交11669億元，連續三天超萬億成交量，增量資金進場跡象較為明顯。

消息面上，首先，開年國內資金面相對寬松，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)全線下行。此前央行年末全力維穩，結合近期官方釋放的政策信號，跨年后至春節前，市場流動性維持平穩偏松的概率依舊較大。其次，歐美疫情嚴峻，疫苗接種進度緩慢，政策依賴度高，政策寬松的預期將強化。第三，國內一季度基本面持續向好，機構普遍預期一季度將會迎來近10年最高業績增速。同時1月、2月市場經濟數據空窗期，“十四五”規劃和各地召開“兩會”等政策密集落地，市場風險偏好有望階段性提高。第四，入市熱情依然高漲。新年基金發行持續火爆，繼首個交易日出現4只爆款基金后，首募逾百億的爆款基金再次出現。機構預計，今年基金資金入市有望達2萬億元，公募資金將支持股市繼續走牛。第五，外部環境整體有利于A股。中歐投資協定落地，明確長期合作前景，中美博弈處于真空期，均有利于吸引跨境資本流入。

綜上，在市場經濟數據空窗期的背景下，流動性偏松、盈利擴張及市場情緒積極是節后行情的主要動力，市場出現光伏、新能源汽車等趨勢性熱點板塊，同時各行業龍頭品種也持續獲得機構資金布局，形成較好的賺錢效應，因此，當前市場風險不高，雖面臨前期高點壓制，股指呈現寬幅震蕩，但春季躁動仍然值得期待，震蕩中結構性的板塊輪動機會將更加豐富，春季躁動行情大概率將向縱深發展。

(作者為中天證券經紀部業務總監)