隨著地緣沖突持續演繹、AI賽道交易擁擠度上升，一種以重資產、低淘汰率為核心特征的HALO資產，正與周期類資產一同成為資金防御與配置的重要方向。在這一背景下，鵬華基金旗下的公用事業ETF(560190)憑借精準的賽道卡位和較強的資金吸引力，成為投資者布局HALO資產的便捷投資工具。

HALO這一概念最早由高盛在2026年2月正式提出，摩根士丹利隨后構建了涵蓋公用事業、材料、鐵路、國防等領域的HALO資產籃子，其核心邏輯在于：在AI技術快速迭代的背景下，投資那些難以被技術替代、擁有高壁壘實體資產的企業，以對沖科技股估值過高和地緣不確定性帶來的風險。

例如，當全世界的科技巨頭為訓練大模型而瘋狂“燒電”時，電力設備成了算力基礎設施的關鍵;AI越聰明，對物理世界的依賴就越深。公用事業作為典型的HALO資產，憑借穩定的現金流、天然的壟斷壁壘以及AI算力帶來的電力需求增量，成為資金配置的重點方向。

市場熱度已在資金面上得到驗證。Wind數據顯示，截至3月13日，全市場共有4只ETF追蹤中證全指公用事業指數，其中鵬華基金旗下的公用事業ETF(560190)年初至今份額增加74.12%，成為同類產品中擴容最快的一只。業績方面，受益于近期的迅速升溫，公用事業ETF(560190)近一年凈值增長率為19.64%。

聚焦到公用事業ETF(560190)緊密追蹤的中證全指公用事業指數。以申萬二級行業分類，該指數成分股高度聚焦于電力，占比達85.6%，隨后為燃氣(4.7%)和煤炭開采(4.2%)，呈現出鮮明的行業純度。前十大權重股匯聚了長江電力、中國核電、三峽能源、國電電力等公用事業龍頭，前十大合計占比超過50%。這些企業擁有穩定的經營模式、高壁壘的行業地位以及可預期的現金流，高度契合HALO策略的選股邏輯。

值得一提的是，公用事業 ETF(560190)的基金經理閆冬，也是鵬華周期系列ETF的核心管理人。閆冬深耕周期與產業賽道研究，管理經驗豐富，目前管理鵬華旗下多只周期主題ETF產品，覆蓋資源、化工、油氣、公用事業等多個領域，為投資者提供了一站式、標準化、高效率的周期板塊配置方案，助力投資者精準把握不同周期賽道的投資機遇。

與此同時，在指數化投資日益成為主流的當下，鵬華基金也正以其深厚的產品設計能力與完整的ETF生態，踐行著 “指數投資系統解決方案提供商”的使命。 明芳

市場有風險，投資需謹慎。