2026年春節消費旺季，國內消費市場暖意十足，“商品+服務”迎來雙爆發，充分印證了市場的復蘇韌性。

節前，商務部等9單位關于印發《2026“樂購新春”春節特別活動方案》的通知，推動各地投入20.5億元，以消費券等形式惠民，不僅帶動預制菜、馬年IP禮盒熱銷，也點燃了文旅等服務消費的熱情。商貿零售領域，2026年春節假期全國商貿零售與餐飲消費市場增長勢頭強勁，商務部大數據監測數據顯示，春節假期前四天，全國重點零售和餐飲企業的日均銷售額，較2025年同期提升8.6%。

消費賽道長期價值可期，工銀瑞信在消費賽道持續發展，憑借多年投研積淀與行業洞察，力爭精準把握市場復蘇機遇，通過前瞻性的產品布局，依托專業研判與個股篩選能力緊跟復蘇節奏，為投資者提供優質投資解決方案，助力其分享消費復蘇與行業升級紅利。

政策紅利持續釋放 多維度挖掘消費賽道投資機遇

2025年中央經濟工作會議將“堅持內需主導，建設強大國內市場”列為2026年八大重點任務之首，從頂層設計層面為行業復蘇提供明確支撐。

政策與節日效應共振下，2026年春節消費的復蘇強度超出市場預期：據商務部商務大數據監測，2026年春節假期，全國重點零售和餐飲企業日均銷售額較2025年春節假期增長5.7%，增速加快1.6個百分點。同時，經文化和旅游部數據中心測算，春節假日9天，全國國內出游5.96億人次，較2025年春節假日8天增加0.95億人次；國內出游總花費8034.83億元，較2025年春節假日8天增加1264.81億元，游客人數和花費均創歷史新高。此外，交通運輸部數據顯示，9天春節假期，全社會跨區域人員流動量累計超28億人次，日均3.11億人次，同比增長8.2%，出行規模同樣創下歷史新高。流動的中國活力奔涌，為消費市場的繁榮奠定了堅實的流量基礎。

工銀瑞信基金研究部研究副總監林夢指出，新消費趨勢上，Z世代追求情緒價值，推動潮玩、AI設備、沉浸式文娛消費快速增長；老齡化加速催生“銀發經濟”，文旅、健康養老需求增長，這些都為消費板塊注入持續的發展動能。

從指數表現看，?截至2026年3月4日?，Wind數據顯示，中證800消費指數市盈率TTM為18.92，仍處于歷史較低位?（7.56%分位）；中證內地消費指數市盈率TTM18.01，分位點4.87%。消費板塊配置價值顯著。

雙基金精準把握機遇 專業運作跑贏基準

作為深耕消費這一“長坡厚雪”賽道的頭部公募，工銀瑞信始終將消費領域作為重點布局方向，配備了一支深耕消費領域多年的專業團隊，旗下產品表現突出。其中，工銀消費股票A（008166）與工銀消費服務混合A（481013）作為重點產品，形成優勢互補的布局。前者聚焦具有較強競爭優勢的消費行業上市公司，把握中國經濟增長和居民消費升級過程中的投資機會；后者重點投資消費服務類行業股票。

整體來看，兩只基金均實現跑贏業績比較基準的良好表現，充分彰顯了工銀瑞信在消費領域的專業投資實力。據2025年基金四季報顯示，截至2025年12月31日，工銀消費股票A、工銀消費服務混合A過去一年、三年、五年以及自基金合同生效以來凈值增長率均跑贏同期業績比較基準收益率。

兩只基金的穩健運作，依托工銀瑞信大消費團隊及投研團隊的專業支撐。通過緊密跟蹤消費復蘇節奏，團隊在板塊波動中精準挖掘優質標的。工銀消費股票由張瑋升管理。據基金四季報顯示，該基金四季報基金持倉中還持有了受益于AI agent和AI應用的港股消費互聯網龍頭和向具身智能轉型的汽車新勢力公司。工銀消費服務混合則由林夢執掌，其對消費基本面持續改善保持樂觀，維持了90%-95%的較高倉位，增加了服務消費的配置比例。

投研積淀筑牢根基  深耕細作賦能投資

投研體系是公募基金核心競爭力的關鍵支撐，而行業研究團隊的深耕細作，更是把握賽道結構性機遇的重要抓手。

隨著市場競爭的日益激烈，各基金公司均在強化行業研究布局，其中工銀瑞信憑借“平臺型、團隊制、一體化、多策略”的投研體系，以及在消費領域組建的專業研究力量，形成了區別于同行的差異化優勢，為消費基金運作提供硬核支撐。

依托專業的投研體系，工銀瑞信打造了一支超220人、平均從業經驗超12年的專業化團隊以及“自培為主、外引為輔”的人才培養體系，自主培養的基金經理占比超過70%，投資人員平均司齡達9年，構建了“老中青”三代協同的投研梯隊。在組織架構上，工銀瑞信建立了覆蓋宏觀、行業、個股的全鏈條研究體系，不僅設立了宏觀策略、數量、海外及多個行業研究小組，還構建了涵蓋權益、固收等領域的專業投資能力中心，實現了研究資源的系統整合與高效協同。

這種兼具平臺優勢、專業厚度與長期視野的投研能力，不僅為消費等優勢賽道提供精準洞察，更有利于在復雜市場環境中持續輸出高質量投資決策，為各類賽道投資、多類產品運作提供堅實可靠的支撐。

展望2026年，消費行業政策紅利或將持續釋放，AI賦能、綠色消費、銀發經濟等新趨勢加速演進，產業結構升級與消費變革交織共生，或將為消費板塊帶來豐富的結構性機遇。面對未來的新趨勢與新機遇，工銀瑞信將繼續堅守專業初心，不斷打磨投研核心能力，在持續深耕消費等賽道的同時，依托投研平臺與高效協同的團隊機制，捕捉行業變革與市場機遇，陪伴投資者共享經濟高質量發展與產業升級帶來的長期成果。

數據說明：

1、基金2025年業績數據來源于基金定期報告，數據截至2025年12月31日。

工銀消費股票成立于2020年3月5日，張瑋升自2020年3月5日起擔任本基金基金經理。該基金A類 2021-2025年各年度凈值增長率分別為-5.78%、-20.71%、-14.84%、13.26%、9.26%；同期業績比較基準收益率分別為-9.05%、-11.67%、-10.44%、7.51%、0.80%。過去一年、三年、五年以及自基金合同生效以來基金凈值增長率分別為9.26%、5.38%、-21.27%、25.09%，同期業績比較基準收益率分別為0.80%、-2.94%、-22.02%、11.43%。（數據來源：基金2025年四季報，截至2025.12.31）

工銀消費服務混合成立于2011年4月21日，林夢自2023年10月10日起擔任本基金基金經理。該基金A 類2021-2025年各年度凈值增長率分別為-2.57%、-14.93%、-0.32%、-9.67%、15.28%；同期業績比較基準收益率分別為-4.90%、-12.58%、-7.00%、3.08%、0.40%。過去一年、三年、五年以及自基金合同生效以來基金凈值增長率分別為15.28%、3.79%、-13.98%、223.69%，同期業績比較基準收益率分別為0.40%、-3.75%、-19.98%、30.04%。（數據來源：基金2025年四季報，截至2025.12.31）

基金費用說明：

工銀消費股票設有A類和C類兩類份額。費率分別為：管理費每年為1.2%，托管費為每年0.2%，銷售服務費：A類：不收取，C類：0.8%。A類申購費率:申購金額為M,M＜100萬元時，費率為1.50%;100萬元≤M＜200萬元時，費率為1.00%；200萬元≤M＜500萬元時，費率為0.50%；M≥500萬元時，費用為1000元/筆。C類不收取申購費。A類贖回費率：持有日為N，當N＜7 天時，贖回費率為1.50%；當7天≤N＜30天時，贖回費率為0.75%；當30天≤N＜1年時，贖回費率為0.50%；當1年≤N＜2年時，贖回費率為0.25%；當N≥2年，贖回費率為0.00%。C類贖回費率：持有日為N，當N＜7 天時，贖回費率為1.50%；當7天≤N＜30天時，贖回費率為0.50%；當N≥30天，贖回費率為0.00%。

工銀消費服務混合設有A類和C類兩類份額。費率分別為：管理費每年為1.2%，托管費為每年0.2%，銷售服務費：A類：不收取，C類：0.5%。A類申購費率:申購金額為M,M＜100萬元時，費率為1.50%;100萬元≤M＜300萬元時，費率為1.00%；300萬元≤M＜500萬元時，費率為0.80%；M≥500萬元時，費用為1000元/筆。C類不收取申購費。A類贖回費率：持有日為N，當N＜7 天時，贖回費率為1.50%；當7天≤N＜1年時，贖回費率為0.50%；當1年≤N＜2年時，贖回費率為0.25%；當N≥2年，贖回費率為0.00%。C類贖回費率：持有日為N，當N＜7 天時，贖回費率為1.50%；當7天≤N＜30天時，贖回費率為0.50%；當N≥30天，贖回費率為0.00%。

【風險提示】基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。設置有持有期的基金，投資者只能在最短持有期到期日的下一工作日（含）起才能提出贖回申請，面臨在最短持有期內無法贖回的風險。股票型基金，預期收益和風險水平高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。混合型基金，預期收益和風險水平低于股票型基金，高于債券型基金與貨幣市場基金?；鹑缈赏顿Y港股通投資標的股票，還需承擔匯率風險和港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。基金過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。基金有風險，投資者應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》及更新等相關法律文件，在全面了解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，投資須謹慎。