2025年，A股銀行板塊雖然保持穩健上漲態勢，但整體漲幅有限。Wind數據顯示，銀行指數（886052）全年漲幅為12.05%，低于滬深300指數全年17.66%的漲幅。今年以來，銀行板塊更是一路走低，截至2月末，銀行指數已累計下跌6.33%。那么，在券商機構眼中，今年的銀行業會呈現出怎樣的格局？我們在進行投資時又該如何選擇方向呢？

《大眾證券報》記者特別匯總整理了30家券商機構出具的2026年策略報告，供大家投資參考。

業績有望“穩中有進”

中金公司認為“穩中有進”將是2026年上市銀行的業績特征，并預計上市銀行2026年、2027年營業收入同比增速分別為2.5%和3.6%，歸屬于母公司股東的凈利潤同比增速分別為1.9%和2.6%；營收、利潤增速同比改善。理由主要有：一是，凈息差壓力進一步縮小；二是，信貸投放減量提質；三是，經過幾年降費讓利和高基數壓力消化，手續費收入增速有望企穩回升；四是，小微企業和零售客戶相關敞口仍是不良生成主要來源，公司業務敞口保持穩定甚至改善的凈不良生成率趨勢；五是，預計行業供給側改革加速，表現為銀行牌照數量快速減少，行業競爭和經營格局改善。

東興證券也認為，今年上市銀行盈利增速有望邊際小幅提升。核心改善因子為凈息差企穩，凈利息收入有望恢復正增長，資產質量和信用成本預計總體保持平穩。東興證券判斷銀行盈利支撐將逐步從過去幾年的“其他非息+撥備反哺”向“凈利息收入+中收”核心營收切換。分板塊來看，優質城商行資產質量平穩、撥備厚實，預計城商行業績繼續領跑。從個股來看，客戶基礎更牢固、貸款組織能力、客戶綜合經營能力更強、存量撥備厚實的銀行將展現出較強的業績彈性。

“躺贏”時代不再

雖然2026年銀行業績有望保持穩健是券商機構的普遍共識，但這并不意味著銀行股的投資可以隨意而為。

華泰證券指出，經過持續兩年的上漲，當前銀行籌碼波動性明顯放大，“躺贏”時代不再，選股重要性提升。

開源證券建議從兩個維度進行投資選擇：維度一是“錨”的穩固性（即防御性），比如高股息、低估值、高撥備、強資本；維度二是“帆”的強勁度（即成長性），比如高非息收入占比、高AUM增速、領先的金融科技投入，以及是否處于優質區域，強資源支持及需求彈性等。

東莞證券也表示維持對銀行業整體“超配”的投資評級。展望后市，認為資金向銀行板塊遷移的邏輯仍為確定性稀缺時代對相對安全邊際的追逐，只要低利率環境和“資產荒”的核心矛盾未發生根本性扭轉，險資、被動資金以及公募基金等增量資金對高股息、低估值的銀行股的配置需求就會持續存在，該邏輯在強化分紅、驅動長期資金入市等政策紅利與穩健基本面的共振下，正推動銀行股實現估值重塑。

錨定“基本面+特色”方向

東方證券認為2026年銀行板塊有望回歸基本面，并表示看好全年銀行板塊的絕對收益。建議關注兩條主線：第一條是基本面確定的優質中小行相關標的，如南京銀行、杭州銀行、寧波銀行、上海銀行、渝農商行；第二條是基本面穩健、具備較好防御價值的國有大行，如交通銀行、工商銀行。

申萬宏源證券也認為銀行板塊正處于長牛修復的起點，給出了“龍頭搭臺+底部股份行、優質城商行唱戲”的雙組合建議。一方面，“龍頭銀行（國有行+招行）搭臺”，即相對滯漲、破凈的國有大行或迎來一輪估值修復；另一方面，積極推進轉債轉股、基本面拐點已現甚至是信貸投放高景氣的優質中小銀行，更易凸顯出經濟預期改善下的股價彈性。如底部股份行中的興業銀行、中信銀行，優質城商行中的重慶銀行、蘇州銀行、江蘇銀行。

浙商證券則將2026年定義為“銀行股價值重估”之年，認為銀行股有望“再次出發”。選股思路上，認為具有新動能的銀行有望實現更大幅度的價值修復。一是從金融強國、大行筑基維度，推薦A股交行、工行、建行、中行、農行，關注H股六大行；二是從ROE提升、中小行進取性角度，重點推薦①轉債成功轉股或者有望推動轉股的銀行，包括浦發銀行、南京銀行、齊魯銀行等；②經營管理改善的銀行，包括上海銀行、渝農商行等；③區域市場份額提升的銀行，包括青島銀行、齊魯銀行、重慶銀行等，此外還推薦困境反轉再出發、存量風險出清的標的，比如北京銀行、華夏銀行。

記者 趙琦薇

30家機構2026年銀行股投資策略一覽