2026年開局，A股市場迎來開門紅，資金火爆涌入。《大眾證券報》記者發(fā)現(xiàn)，今年1月份剛過半，不少基金的場內資金凈流入額已超過去年全年。分析人士認為，配置型資金體量可觀，其長期增配權益類資產的空間依然廣闊。

270只基金吸金能力強

記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至1月15日，今年以來有270只指數(shù)基金的場內資金凈流入額已超過去年全年，其中凈流入額最大的三只基金均是行業(yè)主題ETF，永贏國證商用衛(wèi)星通信產業(yè)ETF今年來資金凈流入94.13億元，廣發(fā)中證傳媒ETF資金凈流入80.60億元，嘉實中證軟件服務ETF資金凈流入62.07億元，均高于去年全年的資金凈流入額。此外，富國中證衛(wèi)星產業(yè)ETF、招商中證衛(wèi)星產業(yè)ETF、廣發(fā)中證稀有金屬主題ETF、銀華中證創(chuàng)新藥產業(yè)ETF、富國中證細分化工產業(yè)主題ETF、華夏中證半導體材料設備主題ETF、華安國證航天航空行業(yè)ETF今年來的資金凈流入額均超過10億元。

與此同時，寬基ETF中，科創(chuàng)板ETF今年來也被資金追捧，如博時上證科創(chuàng)板100ETF和鵬華上證科創(chuàng)板100ETF，截至1月15日，今年來上述基金的場內資金凈流入額均超過8億元，同樣超過去年全年(見表)。

今年來資金凈流入額TOP30的指數(shù)基金

價格方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日，指數(shù)基金中表現(xiàn)最強勢的是廣發(fā)中證傳媒ETF，該基金價格漲幅達到26.15%，其余價格漲幅超過20%的還有鵬華中證傳媒ETF、華夏中證半導體材料設備主題ETF、鵬華中證傳媒A、工銀中證線上消費ETF、易方達中證半導體材料設備主題ETF、富國創(chuàng)業(yè)板軟件ETF、浦銀安盛中證滬港深游戲及文化傳媒ETF、華夏中證文娛傳媒ETF、華夏創(chuàng)業(yè)板軟件ETF、萬家中證軟件服務ETF、嘉實中證軟件服務ETF、富國中證大數(shù)據(jù)產業(yè)ETF，可以看出，“傳媒”“半導體”“軟件”的ETF更為強勢，且其中不少ETF的場內價格漲幅高于同期的凈值增長，溢價明顯。

中金公司預測，行業(yè)主題ETF在2026年的發(fā)行格局將呈現(xiàn)“上有頂，下有底”特征，結合目前行業(yè)主題ETF破萬億元的規(guī)模基數(shù)，2026年產品發(fā)行維度對行業(yè)主題ETF規(guī)模增長的影響較小。資金流維度上，預測資金還會流入，但考慮到個人交易熱度難超2025年，機構資金又取決于市場是否有結構牛市行情及行業(yè)輪動配置環(huán)境能否繼續(xù)改善，今年未必能重現(xiàn)資金大幅流入的盛況。再結合成熟市場行業(yè)主題ETF的需求空間上限相對較低，規(guī)模占比會進入長期緩慢下行的趨勢通道，預測行業(yè)主題ETF的規(guī)模仍有上行空間，短期內規(guī)模占比或仍能維持，但即便考慮國內股票市場散戶參與度更高，行業(yè)主題產品空間更足，長期來看，隨著中國市場機構化進程不斷推進，規(guī)模占比下降趨勢大概率不可避免。

關注結構性亮點領域

博時基金指出，以保險為代表的配置型資金體量規(guī)模可觀，其長期增配權益類資產的空間依然廣闊。去年12月，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于調整保險公司相關業(yè)務風險因子的通知》，進一步強化險資對滬深300權重股、分紅穩(wěn)定低波品種、優(yōu)質科創(chuàng)板長線標的的偏好。兩融方面，2025年三季度以來，杠桿資金加速流入，連續(xù)14周超百億元凈流入，是去年三季度行情的重要助推力量。盡管兩融余額突破2015年高點，不過當前兩融占流通市值比例尚未明顯抬升，此外從杠桿資金持有成本與強平風險來看，兩融風險也相對較低。去年三季度兩融平均擔保比例維持在健康水平，同時當前市場波動率降低、穩(wěn)市資金明確市場下限，市場大幅下行導致融資強平的風險較小。

金信基金認為，從板塊表現(xiàn)來看，市場呈現(xiàn)冷熱不均的現(xiàn)象，主題熱點走勢強勁，但也呈現(xiàn)輪動現(xiàn)象。而熱點之外則表現(xiàn)平平，甚至部分行業(yè)在市場大漲的背景下反而出現(xiàn)陰跌行情。這意味著上證指數(shù)在4100點附近，市場或許存在較大分歧，買賣力量都較大。因此，從歷史經驗判斷，4100點附近市場或需震蕩整固，消化市場分歧，為慢牛蓄力。

投資方面，他們建議投資者一方面要堅定信心，看好A股市場中長期表現(xiàn)，但同時也要保持冷靜，避免盲目追逐主題熱點。從投資方向上來看，科技板塊依然是需要長期關注的領域，尤其是商業(yè)航天及軍工板塊值得重點關注。當前，商業(yè)航天板塊正處在一個從“星辰大海”的宏大敘事，向規(guī)模化、商業(yè)化落地過渡的關鍵拐點。雖然短期市場情緒較高需要冷靜審視，并且后續(xù)板塊內部預計也將會出現(xiàn)分化，但產業(yè)鏈中具備核心技術、卡位關鍵環(huán)節(jié)并能率先兌現(xiàn)業(yè)績的優(yōu)質企業(yè)，依然值得重點關注。后續(xù)應緊密跟蹤重大星座的發(fā)射規(guī)劃、可回收火箭的技術突破以及上市公司訂單與財報，以驗證并調整投資邏輯。對軍工板塊來說，一方面，一些細分板塊及個股會受益于商業(yè)航天產業(yè)驅動;另一方面，今年是“十五五”規(guī)劃開局之年，一些新的方向，包括軍貿、軍工智能化、無人化、信息化等也非常值得關注。

記者 王金萍