回顧2025年的基金市場，公募基金規(guī)模明顯上升，權(quán)益類基金受益于權(quán)益市場強勢而規(guī)模整體增長，其中，以被動指數(shù)基金為主，在股債蹺蹺板效應(yīng)下，主動純債基金規(guī)模大幅縮減，“固收+”產(chǎn)品則明顯擴張。此外，在ETF投資熱潮持續(xù)的同時，多資產(chǎn)配置成為另一重要趨勢。

展望2026年的基金配置策略，機構(gòu)建議投資者在整體維持均衡風(fēng)格的前提下，適度偏向成長，資產(chǎn)配置方面均衡“底倉+杠鈴”策略。

均衡風(fēng)格下適度偏向成長

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月底，境內(nèi)公募基金管理機構(gòu)共165家，管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計37.02萬億元。從新募集基金數(shù)據(jù)來看，上海證券數(shù)據(jù)顯示，2025年新發(fā)基金數(shù)在過去25年里居于歷史第二，募集資金規(guī)模位列歷史第七。2025年成功新發(fā)了1553只基金，合并發(fā)行規(guī)模共計12045.40億元。具體來看，指數(shù)基金(879只)、混合基金(300只)、債券基金(213只)為發(fā)行主力，也是募集資金主力，分別募集資金6197.38億元、1600.51億元、2738.44億元。

基金市場的投資工具越來越豐富，投資者該如何進行配置?

國泰海通證券研究員江濤、倪韻婷建議，后續(xù)基金配置在整體維持均衡風(fēng)格的前提下，適度偏向成長。他們認為，在市場持續(xù)反彈之際，中國股市有望跨越并站穩(wěn)重要關(guān)口，海外流動性的寬松，疊加春節(jié)前結(jié)匯，有望推動人民幣的穩(wěn)定與升值，在AI與新興市場工業(yè)化趨勢下，中國新興科技與資本品出海景氣強勢且確定性較高，同時重視擴內(nèi)需下順周期股票的底部布局機會。從基金投資的角度來看，在成長主線下，價值和成長風(fēng)格中均具備結(jié)構(gòu)性投資機會的市場格局或?qū)⒀永m(xù)，因此建議后續(xù)基金配置在整體維持均衡風(fēng)格的前提下，適度偏向成長，并且關(guān)注基金經(jīng)理的選股和風(fēng)控能力，重視主投科技領(lǐng)域基金，兼顧周期、金融等資產(chǎn)。在基金品種的選擇上，價值風(fēng)格關(guān)注南方品質(zhì)優(yōu)選(A類002851);成長風(fēng)格關(guān)注易方達環(huán)保主題(A類001856)、宏利睿智穩(wěn)健(A類003501);均衡靈活品種關(guān)注博道惠泰優(yōu)選(A類016840)、廣發(fā)多因子(002943);主題型基金關(guān)注國泰消費優(yōu)選(005970)、華泰保興成長優(yōu)選(A類005904)、景順長城品質(zhì)長青(A類010350)、富國新興產(chǎn)業(yè)(A類001048);港股基金可以關(guān)注嘉實港股優(yōu)勢(A類010041)。

大同證券分析師楊素婷則將權(quán)益類產(chǎn)品的配置策略分成了兩類，事件驅(qū)動方面：1、CES(國際消費電子展)2026開幕，可關(guān)注嘉實科技創(chuàng)新(007343)、交銀科技創(chuàng)新A(519767)和華夏創(chuàng)新前沿A(002980);2、2026年消費品以舊換新政策發(fā)布，可關(guān)注嘉實新消費A(001044)、工銀新生代消費(005526)和華夏消費臻選A(017719);3、現(xiàn)貨黃金失守4500美元關(guān)口，可關(guān)注華安黃金ETF聯(lián)接A(000216)、嘉實上海金ETF聯(lián)接A(016581)和前海開源金銀珠寶A(001302)。資產(chǎn)配置策略方面，她認為要均衡“底倉+杠鈴”策略，杠鈴兩端為紅利和“科技+高端制造”，可關(guān)注紅利價值風(fēng)格的安信紅利精選(018381)、均衡風(fēng)格的安信優(yōu)勢增長A(001287)和華夏智勝先鋒(501219)、科技成長風(fēng)格的嘉實港股互聯(lián)網(wǎng)核心資產(chǎn)(011924)及高端制造風(fēng)格的博時軍工主題A(004698)。

穩(wěn)健配置關(guān)注“固收+”基金

從債券基金投資角度來看，江濤、倪韻婷建議關(guān)注久期靈活的利率債和重配高流動性信用債的產(chǎn)品。此外，隨著權(quán)益市場回暖，他們認為“固收+”基金同樣具備一定配置價值，建議持續(xù)關(guān)注。品種選擇上，關(guān)注博時富騰純債(A類004601)、富國天利增長債券(A類100018)、中歐豐利(A類014000)。從長期投資和避險投資的角度來看，他們認為可適當(dāng)配置黃金ETF，如易方達黃金ETF(159934)、華安易富黃金ETF(518880)，從大類資產(chǎn)配置的角度來看，美股階段性具備較高的風(fēng)險回報比與戰(zhàn)術(shù)性配置價值，品種選擇上，可以關(guān)注廣發(fā)納斯達克100ETF(159941)。

楊素婷則表示，從市場分析來看，1、央行公開市場操作凈投放;2、PMI重回擴張區(qū)間;3、《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》發(fā)布;4、可轉(zhuǎn)債需關(guān)注波動風(fēng)險。她建議穩(wěn)健類產(chǎn)品配置重點關(guān)注：1、核心策略可關(guān)注諾德短債A(005350)和國泰利安中短債A(016947);2、衛(wèi)星策略可關(guān)注“固收+”基金，如受益于可轉(zhuǎn)債機會且采用杠鈴策略的安信新價值A(chǔ)(003026)和受益于權(quán)益市場機會的南方榮光A(002015)。

在主被動基金配置建議上，東方證券研究員王繼恒、張孫齊分析，被動基金造成股價同漲同跌，降低了股票定價效率，主被動基金規(guī)模占比存在平衡點，在基金的選擇上，建議：1、大盤風(fēng)格行情下選擇ETF進行配置;2、中盤風(fēng)格行情下優(yōu)選主動權(quán)益基金;3、通過量化基金進行小盤風(fēng)格配置或是較優(yōu)選擇。被動基金造成股價同漲同跌，降低了股票定價效率，主動型基金可以通過深度研究挖掘超額收益機會，因此被動投資的規(guī)模占比不會無限制上升。記者 王金萍