2025年收官在即，回首這一年，銀行理財市場整體呈現(xiàn)出規(guī)模穩(wěn)步攀升、產(chǎn)品創(chuàng)新迭出的格局，中低波動的“固收+”及現(xiàn)金管理類產(chǎn)品仍是主流，但權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例有所提升。值得一提的是，隨著養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至全國，不少銀行理財子公司在相關(guān)領(lǐng)域展開布局。與此同時，隨著多資產(chǎn)多策略產(chǎn)品的熱度不斷上升，養(yǎng)老理財、ESG主題、黃金主題等特色產(chǎn)品線持續(xù)豐富。站在歲末年初的新關(guān)口，哪些理財市場的變化值得關(guān)注？展望2026年，又該如何展開新一輪的投資布局？

多資產(chǎn)多策略產(chǎn)品熱度上升

今年以來，股市、黃金持續(xù)上漲，同時傳統(tǒng)固收資產(chǎn)收益持續(xù)下降，為增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力，迎合投資者需求，多資產(chǎn)多策略產(chǎn)品成為眾多財富管理行業(yè)機(jī)構(gòu)的共同選擇。

“今年理財市場出現(xiàn)兩大新變化：一是理財公司積極參與網(wǎng)下打新，我們在多只熱門股票戰(zhàn)略配售名單中均見到了銀行理財?shù)纳碛埃缗d銀理財、寧銀理財積極參與摩爾線程、沐熙股份等戰(zhàn)略配售；二是多資產(chǎn)多策略產(chǎn)品熱度上升，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布自家多資產(chǎn)多策略產(chǎn)品品牌，例如交銀理財推出‘多元精選’多資產(chǎn)多策略產(chǎn)品體系，中郵理財發(fā)布‘鑫鑫+’多資產(chǎn)多策略產(chǎn)品品牌。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員古佳豪在接受《大眾證券報》記者采訪時指出。

記者注意到，信銀理財董事長王洪棟10月份在一個論壇上明確表示“看好基于風(fēng)險平價模型的多資產(chǎn)多策略均衡配置方向”，信銀理財近年來也已系統(tǒng)化構(gòu)建起覆蓋固收、權(quán)益、量化、另類及配置模型在內(nèi)的五大策略組，并在此基礎(chǔ)上形成了從“科技成長”“紅利”“價值”到“均衡”“FOF”，再到“量化中性”“對沖打新”及“REITs”“黃金”的多元且風(fēng)險收益梯度清晰的產(chǎn)品矩陣。以其“量化策略”代表產(chǎn)品“慧盈象固收增強(qiáng)六個月持有期9號（量化）”為例，采用“量化+打新”的復(fù)合策略，量化端通過紀(jì)律性分散配置精細(xì)化管理組合，打新端把握IPO紅利窗口順勢切入力求增強(qiáng)組合整體彈性。

招銀理財養(yǎng)老理財產(chǎn)品存量規(guī)模居首

2025年10月30日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)養(yǎng)老理財業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的通知》，明確養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至全國，通知還鼓勵試點(diǎn)理財公司發(fā)行10年期以上，或者最短持有期5年以上等長期限養(yǎng)老理財產(chǎn)品，支持試點(diǎn)理財公司依法在養(yǎng)老理財產(chǎn)品購買、贖回、分紅等方面進(jìn)行靈活設(shè)計，更好匹配投資者個性化養(yǎng)老需求。

“養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至全國有望為理財市場引入更多長期資金，進(jìn)一步推動銀行理財規(guī)模增長。與此同時，監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵發(fā)行10年期以上的養(yǎng)老理財產(chǎn)品，此舉不僅從機(jī)構(gòu)層面引導(dǎo)長期理財產(chǎn)品的供給，也將有助于投資者逐步樹立長期投資理念。”古佳豪接受采訪時表示。

有統(tǒng)計顯示，截至2025年11月末，養(yǎng)老理財產(chǎn)品共發(fā)行63只，累計存續(xù)規(guī)模1102億元。持有存量養(yǎng)老理財產(chǎn)品規(guī)模前三的機(jī)構(gòu)分別為招銀理財、建信理財和工銀理財，存量規(guī)模分別為276.74億元、211.11億元和151.31億元（數(shù)據(jù)來源：普益標(biāo)準(zhǔn)、華泰研究）。

記者采訪獲悉，近年來，招銀理財在“養(yǎng)老”領(lǐng)域持續(xù)深耕，努力將普惠金融的深層內(nèi)涵轉(zhuǎn)化為可參與的金融實(shí)踐。今年以來，招銀理財通過“線上+線下”融合模式，開展了一系列深入社區(qū)的金融教育宣傳活動，比如，在深圳市養(yǎng)老機(jī)構(gòu)舉辦 “銀齡講堂學(xué)防非” 專題講座，以案例剖析幫助老年群體識別非法集資陷阱；在深圳市福田區(qū)梅京社區(qū)等基層單位設(shè)立宣傳展臺，面對面為居民普及防詐騙知識、提供理財咨詢；通過官方平臺持續(xù)發(fā)布《三適當(dāng)原則：投資者保護(hù)的“黃金三角”》等專題內(nèi)容，以通俗形式傳遞理性投資理念。

2026年理財規(guī)模有望超35萬億元

中信證券在最新報告中指出，經(jīng)測算，2025年11月末，銀行理財規(guī)模環(huán)比上升3000億元至33.8萬億元，同比增長10.1%，同時預(yù)計10—11月理財規(guī)模增長約1.67萬億元，創(chuàng)資管新規(guī)后新高。

“11月理財產(chǎn)品市場規(guī)模達(dá)歷史新高，主要驅(qū)動因素來自兩個層面。”古佳豪告訴記者，一是從季節(jié)性規(guī)律看，由于年末機(jī)構(gòu)考核時點(diǎn)未至，資金配置節(jié)奏相對平穩(wěn)，推動理財規(guī)模在此時段呈現(xiàn)周期性上升；二是存款利率持續(xù)走低促使居民調(diào)整資產(chǎn)配置，部分資金從定期存款流向理財產(chǎn)品，進(jìn)一步推升了整體規(guī)模。他同時指出，今年以來，銀行理財規(guī)模增長動力充沛，12月受季節(jié)性影響，理財規(guī)模預(yù)計相較11月或有所下降，但預(yù)測相較去年年末仍會有所增長。數(shù)據(jù)顯示，去年末銀行理財市場存續(xù)規(guī)模為29.95萬億元。

“長期來看，‘存款搬家’效應(yīng)仍是理財規(guī)模高速增長的關(guān)鍵動力，該趨勢有望延續(xù)，成為支撐理財市場擴(kuò)容的重要力量。”展望2026年，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，低利率時代疊加股市結(jié)構(gòu)性行情，“固收+”理財產(chǎn)品有望成為最大黑馬，全年規(guī)模增長或超1萬億元，成為理財規(guī)模的主要增長點(diǎn)，他預(yù)測2026年理財規(guī)模有望達(dá)到35萬億元以上。

建議多元化配置分散投資風(fēng)險

規(guī)模擴(kuò)張和收益承壓是2025年銀行理財行業(yè)的雙重特征。普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計顯示，截至2025年11月末，新發(fā)理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)較年初下降30個BP。其原因在于理財產(chǎn)品大部分資金投向固收類資產(chǎn)和貨幣類資產(chǎn)，在低利率環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)高息資產(chǎn)供給不足，帶動銀行理財產(chǎn)品收益下降。

普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，今年1—12月，理財產(chǎn)品平均年化收益率整體呈現(xiàn)逐步攀升后有所回落的態(tài)勢，其中，6月、7月、8月和10月四個月份的理財產(chǎn)品平均年化收益率均在2.6%以上，1月份最低不足2%。分類別看，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的平均年化收益率逐步走低，從1月份的1.63%一路降至12月份的1.4%；固收類理財產(chǎn)品的平均年化收益率基本在1.96%—2.78%之間波動；混合類、權(quán)益類和商品及金融衍生品類理財產(chǎn)品則波動較大，其中，權(quán)益類理財產(chǎn)品的平均年化收益率僅1月份為負(fù)，7月份之后一直維持在10%以上。商品及金融衍生品類理財產(chǎn)品1月、4月和5月的平均年化收益率為負(fù)，2月、8月和9月則都超過了20%。

在被問及2026年的理財產(chǎn)品投資建議時，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員劉思佳告訴記者，對于普通投資者而言，首先應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險偏好與收益目標(biāo)，選擇與自身理財需求相適配的產(chǎn)品，同時可以加強(qiáng)多元化資產(chǎn)配置分散風(fēng)險。“可關(guān)注投資期限較短、申贖靈活性較高的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、短期固定收益類產(chǎn)品進(jìn)行日常流動性資金管理；對于長期閑置資金，可關(guān)注投資策略穩(wěn)健的長期限封閉式固收類產(chǎn)品，挖掘資產(chǎn)長期價值；有一定風(fēng)險承受能力的投資者還可以通過定投掛鉤權(quán)益類指數(shù)的理財產(chǎn)品，獲取資本市場長期高質(zhì)量發(fā)展紅利。”

記者 趙琦薇