近期以債券投資為主，適當(dāng)搭配權(quán)益資產(chǎn)的二級(jí)債基受到關(guān)注。

作為二級(jí)債基，中銀產(chǎn)業(yè)債債券基金通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)債券積極主動(dòng)的投資管理，追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值，力爭(zhēng)持續(xù)為投資者帶來(lái)良好的持有體驗(yàn)。

在投資組合構(gòu)建上，中銀產(chǎn)業(yè)債基金的底倉(cāng)聚焦高等級(jí)信用債，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)具備較強(qiáng)抵御能力，久期策略堅(jiān)守大波段與系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。在權(quán)益資產(chǎn)配置方面，產(chǎn)品保留一定的基礎(chǔ)倉(cāng)位，同時(shí)靈活切換轉(zhuǎn)債與股票，以期提升組合預(yù)期收益，改善組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

中銀產(chǎn)業(yè)債基金由基金經(jīng)理范銳管理。作為固收領(lǐng)域的實(shí)力派，范銳具備豐富的固收類(lèi)資產(chǎn)研究和投資經(jīng)驗(yàn)，擅長(zhǎng)大類(lèi)資產(chǎn)配置，尤其是在組合中運(yùn)用轉(zhuǎn)債資產(chǎn)，并在實(shí)踐中形成了自己的投資方法。

范銳認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債投資的核心是倉(cāng)位擇時(shí)和個(gè)券選擇兩大環(huán)節(jié)。倉(cāng)位擇時(shí)上，他會(huì)在轉(zhuǎn)債估值較低的時(shí)候，增加轉(zhuǎn)債資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)暴露;到了轉(zhuǎn)債高估的階段，會(huì)降低轉(zhuǎn)債的倉(cāng)位。個(gè)券選擇上，他認(rèn)為買(mǎi)轉(zhuǎn)債和買(mǎi)股票是不一樣的，選轉(zhuǎn)債是“注重基于正股特征的風(fēng)險(xiǎn)收益比分析”。他將轉(zhuǎn)債拆分成轉(zhuǎn)債的價(jià)格、轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率、轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的正股行業(yè)和公司本身這四個(gè)因素，并基于以上因素進(jìn)一步分析。

在股票與轉(zhuǎn)債的配置平衡上，范銳也形成了鮮明的投資策略：轉(zhuǎn)債估值偏高時(shí)，以股票倉(cāng)位為主;轉(zhuǎn)債估值偏低時(shí)，側(cè)重轉(zhuǎn)債配置。通過(guò)轉(zhuǎn)債和股票的搭配和互補(bǔ)，利用好每一類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征以及穿透后的行業(yè)相對(duì)均衡，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)下跌時(shí)，回撤相對(duì)較低，市場(chǎng)反彈時(shí)，又能穩(wěn)健跟上的效果。

歷史數(shù)據(jù)顯示，中銀產(chǎn)業(yè)債基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。根據(jù)基金定期報(bào)告，截至2025年9月30日，中銀產(chǎn)業(yè)債A過(guò)去一年和過(guò)去三年凈值增長(zhǎng)率分別為10.24%和17.79%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為0.57%和4.76%，超額收益分別為 9.67%和13.03%(數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，截至2025.9.30)。

綜合來(lái)看，后期市場(chǎng)或仍存在諸多結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。股市方面，場(chǎng)外流動(dòng)性的充裕以及AI等新興產(chǎn)業(yè)景氣繼續(xù)向上等多重考量下，中期市場(chǎng)邏輯依然沒(méi)有變化。行業(yè)結(jié)構(gòu)方面，考慮到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，短期性?xún)r(jià)比已經(jīng)有所改善，疊加政策支持、產(chǎn)業(yè)催化、業(yè)績(jī)表現(xiàn)，科技成長(zhǎng)板塊有望重回市場(chǎng)主線。 明芳

風(fēng)險(xiǎn)提示：

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人依照恪盡職守、誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，在少數(shù)極端市場(chǎng)情況下，基金投資存在損失全部本金的風(fēng)險(xiǎn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資者投資該基金前，需充分了解本基金的產(chǎn)品特性及投資風(fēng)險(xiǎn)，并承擔(dān)基金投資可能出現(xiàn)的虧損。請(qǐng)投資者在進(jìn)行投資決策前，仔細(xì)閱讀基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、產(chǎn)品資料概要等文件，了解基金的具體情況，根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配，并按照銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)之間的匹配檢驗(yàn)。中銀產(chǎn)業(yè)債債券屬于R2等級(jí)產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為C2型及以上的投資者。在代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)認(rèn)申購(gòu)時(shí)，應(yīng)以代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)。文中所表達(dá)的觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議或任何其他忠告，并可能隨情況的變化而發(fā)生改變。