根據基金定期報告數據，截至今年三季度末，全市場2209只“固收+”基金存量規模2.7萬億元，環比增長26%，已超過2021年末規模。細分品類來看，二級債基最新規模1.3萬億元，環比增長61%(數據來源：基金定期報告，截至2025.09.30)。為什么“固收+”產品成為了大家青睞的對象?現在對于投資者來說又該如何選擇“固收+”產品呢?

“固收+”資產爆發并非偶然

其實，“固收+”產品在今年迎來爆發并非偶然，因為現在不管是個人投資者，還是險資、理財資金、養老金等，都存在“比債券多一點，比股票穩一點”的底倉需求，既不想在股市向好時缺席，也不想在市場波動中承受較大的虧損壓力。

此外，現在的宏觀環境對于“固收+”產品來說是利好。

一方面是利率下行。現在的10年期國債收益率已經從2021年近3.3%的高點回落至2025年11月的1.8%左右(數據來源：Wind， 截至2025年11月6日)。利率走低，固收類資產的基礎回報率相應下降，投資者就會尋找新的理財替代。在此背景下，“固收+”產品所具備的“固收打底+權益增強”的風險收益特征很符合尋求“存款替代”資金的核心訴求，自然就成為了投資者的理財新選擇。

另一方面，“寬貨幣+寬信用”可能會形成股債皆利好的格局。2024年底定調“適度寬松的貨幣政策”“財政政策要更加給力”的組合拳，明確提出要“提高財政赤字率、安排更大規模政府債券”，這些舉措也提升了市場對于“寬信用”的期待。

在這個基礎上，一旦宏觀環境形成“寬貨幣+寬信用”的局面，通常容易出現股債皆利好的格局，與“固收+”產品的特點十分相符。

如何選擇合適的“固收+”產品

目前，市場上的“固收+”產品類型有很多，這些產品基本上都是采用“固收打底+權益增強”的策略。

相比之下，二級債基更受青睞，原因很簡單，那就是這類產品真能做到“進可攻退可守”。Wind數據顯示，在過去十個完整的自然年中，混合債券型二級基金指數相對滬深300指數擁有更小的波動。

 

現在市場上的二級債基有很多，其中，匯添富雙享增利債券(A：018586，C：018587)之所以值得關注源于以下亮點：

首先，它是一只低波動“固收+”。“固收+”產品根據“波動+風險偏好+收益預期”的不同可以分為低波動“固收+”、中波動“固收+”以及高波動“固收+”。而匯添富雙享增利就是有理財替代需求、追求中長期穩健收益且低回撤的低波動“固收+”產品。這只基金80%的資產是債券資產，20%的資產是權益資產。其中，權益資產這部分不僅能投資A股、港股，還可以配置一些市場上優質的公募基金。目的也很明確，就是在保證原本固收底倉的β收益的同時，通過權益部分的增強，力求獲取超額的α收益。

其次，它的階段性表現也比較出彩。主要分為兩方面：一是截至今年三季報，匯添富雙享增利債券A近1年累計回報7.74%，優于同期業績比較基準的4.77%;二是近六個月累計回報6.27%，同樣優于同期業績比較基準的2.34%。

 

再次，背靠大樹好乘涼。俗話說：火車跑得快，全靠車頭帶。匯添富雙享增利的優秀，背后反映的是匯添富基金的硬實力。作為業內知名的主動權益投資“選股專家”，匯添富基金在“固收+”領域的布局十分講究，尤其是“+”的部分手握四大優勢：(1)垂直一體化的主動權益投研平臺賦能;(2)充分開放分享的投研文化;(3)風險收益特征穩定的產品對接客戶分層需求;(4)數據科學團隊的業績歸因和基金畫像。有了這些優勢，匯添富不僅解決了基金經理與產品的適配問題，更是重新定義了“固收+”的深度與廣度。

以匯添富雙享增利為例，匯添富為這只低波動“固收+”產品配備了三位基金經理：宋鵬善于大類資產配置;孫丹善于挖掘轉債和個股價值;茹奕菡深耕固收領域，投資框架成熟，且善于挖掘高性價比資產。三位優勢互補，共同支撐起了這只基金的內核。

現在，匯添富基金已經形成了涵蓋一級債基、二級債基、股債混合、FOF等多種類型的“固收+”產品組別，而且根據不同的波動類別，形成了從極低波動、低波動到中波動、高波動等不同收益風險特征的“固收+”產品。

很顯然，現在的滬指在4000點左右拉鋸，行業輪動和反復震蕩或許還在持續。在這個基礎上，像匯添富雙享增利債券(A：018586，C：018587)這樣有特點的低波動“固收+”產品很適合拿來做底倉資產。 曉薇

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時應詳細閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況。基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績并不預示其未來表現。本基金由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。本基金屬于較低風險等級(R2)產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為穩健型(C2)及以上的投資者，客戶-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認購、申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。本基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。匯添富雙享增利債券A自2023/6/20成立以來截至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：-0.57/0.51、5.78/8.41、1.56/1.88，以上數據來自基金各年年報及2025年二季報，截至2025/6/30。宋鵬管理的其他同類基金如下：2021/8/26開始管理的匯添富鑫瑞債券A(與劉通共同管理，劉通自2020-03-23開始管理)自2016/12/26成立以來截至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：3.47/-3.38、5.66/4.79、3.54/1.31、1.82/-0.06、3.51/2.1、1.79/0.51、3.94/2.06、5.72/4.98、1.07/-0.14;2021/10/20開始管理的匯添富穩鑫120天滾動持有債券(與丁巍共同管理，丁巍自2021-10-20開始管理)自2021/10/20成立以來截至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：0.98/0.48、2.91/2.27、3.94/2.55、3.14/2.36、1/0.78;2021/12/23開始管理的匯添富雙享回報債券(與丁巍共同管理，丁巍自2021-12-23開始管理)自2021/12/23成立以來截至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：-2.55/1.48、-0.03/2.89、8.23/8.41、2.42/1.88;2022/8/1開始管理的匯添富淳享一年定開債券發起式A(與丁巍共同管理，丁巍自2022-08-01開始管理)自2022/8/1成立以來截至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：-1.02/0.75、5.6/4.78、7.22/7.61、1.04/1.05;2023/6/16開始管理的匯添富添添鑫多元收益9個月持有混合A(與劉通共同管理，劉通自2024-03-13開始管理)自2023/6/16成立以來截至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：-0.79/-2.09、6.44/7.2、1.52/0.88;2023/12/5開始管理的匯添富穩鑫90天持有債券A(與丁巍共同管理，丁巍自2021-10-20開始管理)2023/12/5成立，2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：4.2/2.34、0.95/0.78;茹奕菡管理的其他同類基金如下：2018/12/24開始管理的匯添富安心中國債券A自2013/11/22成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：4.97/6.54、7.86/4.19、0.53/-1.63、0.96/-3.38、5.28/4.79、4.03/1.31、1.82/-0.06、3.57/2.1、1.5/0.51、2.38/2.06、5.32/4.98、0.43/-0.14;以上數據來自各基金各年年報及2025年半年報，截至2025/6/30。