2022年11月25日，個(gè)人養(yǎng)老金制度正式啟動(dòng)實(shí)施。如今轉(zhuǎn)眼已三年。

三年間，從36個(gè)城市先行試點(diǎn)，到推廣至全國(guó)，從首批的129只基金產(chǎn)品，到如今突破300只；從最初清一色的養(yǎng)老目標(biāo)基金，到如今指數(shù)基金、目標(biāo)日期、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品齊頭并進(jìn)，為投資者提供越來(lái)越多的選擇，個(gè)人養(yǎng)老金正在被越來(lái)越多的普通投資者接受、認(rèn)可。

今年下半年以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)顯著回暖，部分養(yǎng)老Y份額產(chǎn)品憑借靈活、敏銳的組合調(diào)整實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大增。全市場(chǎng)Y份額產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)至151 .1億元。從基金管理人角度看，有7家公募機(jī)構(gòu)旗下養(yǎng)老基金Y份額管理規(guī)模突破10億元，相比年初新增3家。其中，華夏基金旗下養(yǎng)老基金Y份額總規(guī)模率先突破20億元，為目前管理規(guī)模最大的基金公司。

時(shí)值年末報(bào)稅季，繳存?zhèn)€人養(yǎng)老金即可享受個(gè)稅優(yōu)惠。個(gè)人投資者在做養(yǎng)老投資規(guī)劃時(shí)要注意哪些問(wèn)題呢？其實(shí)關(guān)鍵要想清楚幾件事：個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的必要性；為什么養(yǎng)老投資不建議太保守；應(yīng)該如何選擇具體的養(yǎng)老基金產(chǎn)品。

個(gè)人養(yǎng)老金的“補(bǔ)充”角色

如果將我國(guó)的養(yǎng)老體系形象地比作一座三層金字塔，那么每一層都承載著各自獨(dú)特的養(yǎng)老使命。

第一支柱位于金字塔的底層，是由政府主導(dǎo)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，存在替代率不高的問(wèn)題。第二支柱位于中間層，是由用人單位主導(dǎo)的企業(yè)年金和職業(yè)年金，存在覆蓋率低的問(wèn)題。而金字塔最頂層的第三支柱，則是個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，由個(gè)人主導(dǎo)。理解這一支柱，關(guān)鍵是要理解其“補(bǔ)充”的角色。

在社保之外，個(gè)人可自愿開(kāi)設(shè)專屬養(yǎng)老賬戶，每年最高繳費(fèi)1.2萬(wàn)元，在綜合所得或經(jīng)營(yíng)所得中據(jù)實(shí)扣除。個(gè)人可自主選擇投資養(yǎng)老公募基金、存款、理財(cái)或保險(xiǎn)等產(chǎn)品，投資收益暫不征收個(gè)稅。拿飲食類比，一、二支柱是標(biāo)準(zhǔn)餐，滿足基本需求，但一是分量不夠，二是不夠個(gè)性化，第三支柱作為加餐，豐儉由人，滿足大家對(duì)品質(zhì)養(yǎng)老的需求。

那么，為什么養(yǎng)老投資不能太保守，尤其是對(duì)年輕人而言呢？以現(xiàn)今的100萬(wàn)元為例，即使以4%的溫和通脹率計(jì)算，30年后其實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力將縮水至約33萬(wàn)元。

那些將養(yǎng)老資金全部投向銀行存款等低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)淖龇ǎ此埔?guī)避了市場(chǎng)波動(dòng)，實(shí)際上是低估了購(gòu)買(mǎi)力持續(xù)縮水的程度。

另一方面，這種做法還低估了時(shí)間對(duì)資產(chǎn)波動(dòng)的稀釋與化解，低估了人在生命周期的前期階段承受風(fēng)險(xiǎn)的能力。權(quán)益類資產(chǎn)的特點(diǎn)是高收益與高波動(dòng)并存，而人恰恰是在青壯年時(shí)期可以承擔(dān)較高的波動(dòng)。許多當(dāng)時(shí)相當(dāng)大的波動(dòng)，回頭看都可以被一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間熨平。而在青壯年時(shí)因?yàn)閾?dān)心短期波動(dòng)回避權(quán)益產(chǎn)品，反而要承擔(dān)退休時(shí)養(yǎng)老積蓄不足的不可逆風(fēng)險(xiǎn)。

因此，在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶中配置一定比例的權(quán)益資產(chǎn)，享受國(guó)家、企業(yè)、時(shí)代的成長(zhǎng)紅利，避免養(yǎng)老投資收益率跟不上實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力的通脹速度，是十分必要的。

指數(shù)基金：收益率角度領(lǐng)先

那么，在目前300多只養(yǎng)老基金Y份額產(chǎn)品中，如何選擇具體產(chǎn)品呢？

以其中的指數(shù)基金為例。2024年12月，首批85只權(quán)益類指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄。截至今年10月底，已有95只產(chǎn)品被納入名錄。

雖然在數(shù)量和規(guī)模上，指數(shù)基金都還不是養(yǎng)老基金Y份額的最大品種，但從收益率角度看，指數(shù)基金堪稱絕對(duì)領(lǐng)頭羊。

根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)，目前市場(chǎng)上全部指數(shù)基金今年以來(lái)的平均收益率達(dá)26.2%，大幅超越目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金的10.5%和目標(biāo)日期基金的17.36%。業(yè)績(jī)排名前20的產(chǎn)品中，絕大多數(shù)為指數(shù)產(chǎn)品。包括華夏中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF聯(lián)接Y在內(nèi)的7只產(chǎn)品今年以來(lái)的收益率都超過(guò)50%。

以華夏上證科創(chuàng)板50ETF聯(lián)接Y （022945）為例，跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)，近1年漲跌幅達(dá)47.63%。另一只華夏中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF聯(lián)接Y（022939），跟蹤科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)，近1年漲跌幅達(dá)60.18%。這些表現(xiàn)突出的產(chǎn)品普遍跟蹤寬基指數(shù)，尤其集中于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板方向，一旦市場(chǎng)反彈，相關(guān)板塊強(qiáng)勁回升，這類產(chǎn)品能迅速跟上漲勢(shì)，明顯戰(zhàn)勝布局更均衡的目標(biāo)日期和風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

當(dāng)然，市場(chǎng)總有震蕩起伏，投資者也應(yīng)平衡風(fēng)險(xiǎn)，在指數(shù)基金之外根據(jù)個(gè)人情況布局風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)較低的其他產(chǎn)品。

歲末年終的報(bào)稅季又到了。提醒大家不要忘了每人每年1.2萬(wàn)元的額度可以抵稅，最高年省5400元。建議大家仔細(xì)了解不同類型養(yǎng)老產(chǎn)品的收益風(fēng)險(xiǎn)特征，根據(jù)個(gè)人的養(yǎng)老規(guī)劃需求審慎選擇產(chǎn)品，有利于實(shí)現(xiàn)資金的長(zhǎng)期增值，為自己的退休人生構(gòu)筑起一道堅(jiān)實(shí)的保障。

數(shù)據(jù)來(lái)源: Wind,除特別說(shuō)明外統(tǒng)計(jì)截至日均為2025.10.31，指數(shù)統(tǒng)計(jì)區(qū)間2024.10.31-2025.10.31。科創(chuàng)50指數(shù)(000688.SH)近五年完整會(huì)計(jì)年度(2020-2024)漲跌幅分別為: 39.30%、0.37%、-31.35%、-11.24%、16.07%。科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)(931643.CSI)近五年完整會(huì)計(jì)年度(2020-2024)漲跌幅分別為:86.90%、0.37%、-28.32%、-18.83%、13.63%。指數(shù)歷史業(yè)績(jī)不代表基金產(chǎn)品表現(xiàn),不構(gòu)成投資建議。

基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。在投資者認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)時(shí)收取前端認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)費(fèi)的,稱為A類基金份額;不收取前后端認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)費(fèi),而從本類別基金資產(chǎn)中計(jì)提銷售服務(wù)費(fèi)的,稱為C類基金份額;僅面向個(gè)人養(yǎng)老金,根據(jù)相關(guān)規(guī)定可通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶申購(gòu)的,稱為Y類基金份額。A類Y類基金份額分別計(jì)算和公告基金份額凈值和基金份額累計(jì)凈值，特別風(fēng)險(xiǎn)提示:“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾,基金不保本,可能發(fā)生虧損風(fēng)險(xiǎn)提示:1.以上基金為混合基金,預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益低于股票基金,高于債券基金與貨幣市場(chǎng)基金,具體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評(píng)級(jí)結(jié)果為準(zhǔn)。2.本資料僅為服務(wù)信息,觀點(diǎn)僅供參考,不構(gòu)成對(duì)于投資人的實(shí)質(zhì)性建議或承諾,也不作為法律文件。3.基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益。4.基金不同于銀行儲(chǔ)蓄和債券等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具,且不同類型的基金風(fēng)險(xiǎn)收益情況不同。投資者購(gòu)買(mǎi)基金,既可能按其持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益,也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。5.基金管理人的適當(dāng)性匹配意見(jiàn)不表明其對(duì)產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。6.各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的匹配意見(jiàn)不必然一致,且基金合同中關(guān)于基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素存在差異。7.以上基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)由基金銷售機(jī)構(gòu)提供,且投資者應(yīng)符合銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性匹配原則。8.基金管理人提醒投資者基金投資"投者自負(fù)”原則,在投資者做出投資決策后,基金運(yùn)營(yíng)狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn),由投資者自行負(fù)責(zé)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出承諾或保證。9.投資者在投資基金之前,請(qǐng)仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件,充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性,認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素,并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上,理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策,獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。10.本產(chǎn)品由華夏基金管理有限公司發(fā)行與管理,代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資和兌付責(zé)任。11.基金產(chǎn)品歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。12.基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。