2022年11月25日，個人養老金制度正式啟動實施。如今轉眼已三年。

三年間，從36個城市先行試點，到推廣至全國，從首批的129只基金產品，到如今突破300只；從最初清一色的養老目標基金，到如今指數基金、目標日期、目標風險產品齊頭并進，為投資者提供越來越多的選擇，個人養老金正在被越來越多的普通投資者接受、認可。

今年下半年以來權益市場顯著回暖，部分養老Y份額產品憑借靈活、敏銳的組合調整實現業績大增。全市場Y份額產品規模增長至151 .1億元。從基金管理人角度看，有7家公募機構旗下養老基金Y份額管理規模突破10億元，相比年初新增3家。其中，華夏基金旗下養老基金Y份額總規模率先突破20億元，為目前管理規模最大的基金公司。

時值年末報稅季，繳存個人養老金即可享受個稅優惠。個人投資者在做養老投資規劃時要注意哪些問題呢？其實關鍵要想清楚幾件事：個人養老金賬戶的必要性；為什么養老投資不建議太保守；應該如何選擇具體的養老基金產品。

個人養老金的“補充”角色

如果將我國的養老體系形象地比作一座三層金字塔，那么每一層都承載著各自獨特的養老使命。

第一支柱位于金字塔的底層，是由政府主導的基本養老保險，存在替代率不高的問題。第二支柱位于中間層，是由用人單位主導的企業年金和職業年金，存在覆蓋率低的問題。而金字塔最頂層的第三支柱，則是個人養老金賬戶，由個人主導。理解這一支柱，關鍵是要理解其“補充”的角色。

在社保之外，個人可自愿開設專屬養老賬戶，每年最高繳費1.2萬元，在綜合所得或經營所得中據實扣除。個人可自主選擇投資養老公募基金、存款、理財或保險等產品，投資收益暫不征收個稅。拿飲食類比，一、二支柱是標準餐，滿足基本需求，但一是分量不夠，二是不夠個性化，第三支柱作為加餐，豐儉由人，滿足大家對品質養老的需求。

那么，為什么養老投資不能太保守，尤其是對年輕人而言呢？以現今的100萬元為例，即使以4%的溫和通脹率計算，30年后其實際購買力將縮水至約33萬元。

那些將養老資金全部投向銀行存款等低風險理財的做法，看似規避了市場波動，實際上是低估了購買力持續縮水的程度。

另一方面，這種做法還低估了時間對資產波動的稀釋與化解，低估了人在生命周期的前期階段承受風險的能力。權益類資產的特點是高收益與高波動并存，而人恰恰是在青壯年時期可以承擔較高的波動。許多當時相當大的波動，回頭看都可以被一個較長的時間熨平。而在青壯年時因為擔心短期波動回避權益產品，反而要承擔退休時養老積蓄不足的不可逆風險。

因此，在個人養老金賬戶中配置一定比例的權益資產，享受國家、企業、時代的成長紅利，避免養老投資收益率跟不上實際購買力的通脹速度，是十分必要的。

指數基金：收益率角度領先

那么，在目前300多只養老基金Y份額產品中，如何選擇具體產品呢？

以其中的指數基金為例。2024年12月，首批85只權益類指數基金納入個人養老金基金名錄。截至今年10月底，已有95只產品被納入名錄。

雖然在數量和規模上，指數基金都還不是養老基金Y份額的最大品種，但從收益率角度看，指數基金堪稱絕對領頭羊。

根據萬得數據，目前市場上全部指數基金今年以來的平均收益率達26.2%，大幅超越目標風險基金的10.5%和目標日期基金的17.36%。業績排名前20的產品中，絕大多數為指數產品。包括華夏中證科創創業50ETF聯接Y在內的7只產品今年以來的收益率都超過50%。

以華夏上證科創板50ETF聯接Y （022945）為例，跟蹤科創50指數，近1年漲跌幅達47.63%。另一只華夏中證科創創業50ETF聯接Y（022939），跟蹤科創創業50指數，近1年漲跌幅達60.18%。這些表現突出的產品普遍跟蹤寬基指數，尤其集中于科創板、創業板方向，一旦市場反彈，相關板塊強勁回升，這類產品能迅速跟上漲勢，明顯戰勝布局更均衡的目標日期和風險產品。

當然，市場總有震蕩起伏，投資者也應平衡風險，在指數基金之外根據個人情況布局風險和波動較低的其他產品。

歲末年終的報稅季又到了。提醒大家不要忘了每人每年1.2萬元的額度可以抵稅，最高年省5400元。建議大家仔細了解不同類型養老產品的收益風險特征，根據個人的養老規劃需求審慎選擇產品，有利于實現資金的長期增值，為自己的退休人生構筑起一道堅實的保障。

數據來源: Wind,除特別說明外統計截至日均為2025.10.31，指數統計區間2024.10.31-2025.10.31。科創50指數(000688.SH)近五年完整會計年度(2020-2024)漲跌幅分別為: 39.30%、0.37%、-31.35%、-11.24%、16.07%。科創創業50指數(931643.CSI)近五年完整會計年度(2020-2024)漲跌幅分別為:86.90%、0.37%、-28.32%、-18.83%、13.63%。指數歷史業績不代表基金產品表現,不構成投資建議。

基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。在投資者認購/申購時收取前端認購/申購費的,稱為A類基金份額;不收取前后端認購/申購費,而從本類別基金資產中計提銷售服務費的,稱為C類基金份額;僅面向個人養老金,根據相關規定可通過個人養老金資金賬戶申購的,稱為Y類基金份額。A類Y類基金份額分別計算和公告基金份額凈值和基金份額累計凈值，特別風險提示:“養老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾,基金不保本,可能發生虧損風險提示:1.以上基金為混合基金,預期風險和預期收益低于股票基金,高于債券基金與貨幣市場基金,具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。2.本資料僅為服務信息,觀點僅供參考,不構成對于投資人的實質性建議或承諾,也不作為法律文件。3.基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益。4.基金不同于銀行儲蓄和債券等能夠提供固定收益預期的金融工具,且不同類型的基金風險收益情況不同。投資者購買基金,既可能按其持有份額分享基金投資所產生的收益,也可能承擔基金投資所帶來的損失。5.基金管理人的適當性匹配意見不表明其對產品或者服務的風險和收益做出實質性判斷或者保證。6.各銷售機構關于適當性的匹配意見不必然一致,且基金合同中關于基金的風險收益特征與基金的風險等級因考慮因素存在差異。7.以上基金產品風險等級由基金銷售機構提供,且投資者應符合銷售機構適當性匹配原則。8.基金管理人提醒投資者基金投資"投者自負”原則,在投資者做出投資決策后,基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險,由投資者自行負責。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出承諾或保證。9.投資者在投資基金之前,請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等基金法律文件,充分認識本基金的風險收益特征和產品特性,認真考慮本基金存在的各項風險因素,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力,在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上,理性判斷并謹慎做出投資決策,獨立承擔投資風險。10.本產品由華夏基金管理有限公司發行與管理,代銷機構不承擔產品的投資和兌付責任。11.基金產品歷史業績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。12.基金有風險，投資須謹慎。