10月以來，權益市場步入窄幅震蕩，熱點輪動加快，持續時間較短，賺錢難度加大。與此同時，債市階段性企穩，截至11月11日，中證全債指數自10月以來反彈0.86%，距離前高不到50個BP。在權益市場上攻乏力，下跌又有底的震蕩行情下，“固收+”基金的被關注度重新上升。

中金量化及ESG研究統計顯示，2025年三季度，全市場共2209只“固收+”基金，存量規模2.7萬億元，環比回升26%，已超過2021年末規模。從細分品類來看，二級債基擴容幅度領先，最新規模1.3萬億元，環比增長61%。為更好地滿足投資者對二級債基的配置需求，廣發基金等固收大廠在四季度布局了新品。

基金發售公告顯示，11月24日起，擬由廣發基金混合投資部基金經理劉志輝管理的新基金——廣發集輝債券型證券投資基金（A類：025991，C類：025992，以下簡稱廣發集輝債券）將啟動發售。該產品為二級債基，基金資產投資于權益類資產、可轉換債券與可交換債券的比例合計為5%-20%，其中投資于港股通標的股票的比例不超過股票資產的50%。

基金經理劉志輝具有逾13年證券從業經歷及8年公募基金管理經驗，擅長中低波“固收+”投資。管理“固收+”基金時，劉志輝圍繞追求年度絕對收益的目標來構建投資體系，他會通過宏觀研究形成對未來行情的預測，然后再基于其對宏觀經濟周期的判斷和中觀行業景氣度的分析，確定股債資產配比及持倉結構，力求從市場趨勢中捕捉機會。

“我希望自己管理的二級債基，在熊市中保住正收益、在結構市里做好加法分享股市彈性。在不同的市場環境里，盡可能實現凈值平穩上漲，給持有人帶來良好的投資體驗。”廣發集源債券是劉志輝任職時間最長（自2017年2月6日起管理）、也是最能反映其絕對收益投資體系的產品。該基金自2017年1月20日成立至2024年末的各完整年度均實現正收益。截至今年10月31日，劉志輝任職以來凈值增長率為48.67%，超越業績比較基準收益率36.37個百分點。

在顯著的超額收益之外，廣發集源債券的相對排名也在同類基金中處于相對靠前位置。銀河證券統計顯示，截至10月31日，該產品過去五年凈值增長率為27.04%，排名同類前20%分位（40/229），最大回撤控制在6%以內，排名同類前30%分位（71/244），卡瑪比率達0.82，排名同類前20%分位（44/244）。憑借良好的絕對收益和回撤控制，廣發集源債券獲得銀河證券五年期五星評級和濟安金信五年期五星綜合評級（同類指普通債券型基金(二級)(A類)）。

站在年末時點，股債均步入結構性震蕩階段，從分化的市場中捕捉機會的難度提升。根據廣發集源債券定期報告披露的持倉，當面對結構性市場時，劉志輝采用的策略為行業配置保持均衡，適度偏配看好的方向。例如，2021年，他分析周期行業供給大于需求且明顯處于低配階段，當年5月即超配煤炭，捕捉了煤炭股的行情；2022年一季度，劉志輝基于宏觀經濟周期分析認為權益市場或經歷一段震蕩期，二季度開始買入高股息方向；2024年，其認為股票行情即將來臨，陸續賣出高股息資產，加大“出海”方向的配置。

投資猶如登山，保持耐心和體力同等重要。有人希望快速登頂，選擇陡峭小路快速攀登，也有人唯恐自己體力不支，選擇緩坡慢行，穩步向前。無論選擇哪條路，只要前進的路線方向是對的，或早或晚都能抵達山頂，關鍵是找到適合自己的節奏。對于追求穩健收益的投資者，擬由劉志輝管理的廣發集輝債券（A類：025991，C類：025992）值得關注。（曉薇）