近期，“十五五”規(guī)劃建議正式落地，為中國(guó)未來(lái)五年的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展指明了方向，也為資本市場(chǎng)帶來(lái)了新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，上證指數(shù)自十月下旬再次歷史性突破4000點(diǎn)這一關(guān)鍵點(diǎn)位后，持續(xù)在3900點(diǎn)上方震蕩整固。

當(dāng)前，A股市場(chǎng)已行至歷史相對(duì)高位，如何在把握權(quán)益市場(chǎng)投資機(jī)遇的同時(shí)較好平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，成為廣大投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。在此背景下，中歐基金將于2025年11月13日起正式發(fā)行中歐鑫悅回報(bào)一年持有期混合型證券投資基金（基金代碼：A類025989，C類025990），旨在通過(guò)均衡配置與嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，力爭(zhēng)為投資者提供布局權(quán)益市場(chǎng)的求穩(wěn)新選擇。

公開(kāi)資料顯示，中歐鑫悅回報(bào)一年持有期的權(quán)益投資比例為40%-80%，這一靈活的倉(cāng)位安排使其在捕捉市場(chǎng)上行機(jī)會(huì)的同時(shí)，也能在市場(chǎng)回調(diào)階段通過(guò)調(diào)整倉(cāng)位控制整體波動(dòng)。在具體的投資策略上，該產(chǎn)品將采用全市場(chǎng)選股策略，不局限于單一賽道或風(fēng)格，并通過(guò)行業(yè)均衡配置和個(gè)股精選，力求構(gòu)建一個(gè)兼具防御能力與增長(zhǎng)潛力的投資組合。

A股的高波動(dòng)特征是影響投資者收益的重要因素。A股過(guò)往漲幅多集中在短期牛市，20%以上回撤發(fā)生較為頻繁，因此“保持在場(chǎng)”和“降低波動(dòng)”對(duì)于提升A股投資體驗(yàn)至關(guān)重要。為此，該基金特別設(shè)置了一年持有期，旨在幫助投資者“保持在場(chǎng)”，也為基金經(jīng)理創(chuàng)造了更穩(wěn)定的運(yùn)作環(huán)境。對(duì)投資者而言，一年持有期能夠過(guò)濾因短期波動(dòng)產(chǎn)生的焦慮，減少頻繁申贖可能帶來(lái)的成本損耗，力爭(zhēng)提升整體投資體驗(yàn)。對(duì)基金經(jīng)理而言，持有期機(jī)制能夠減少日常贖回的規(guī)模沖擊，有利于中長(zhǎng)期投資策略的實(shí)施，從容把握市場(chǎng)投資機(jī)遇。

而價(jià)值策略有望在市場(chǎng)相對(duì)高位時(shí)降低產(chǎn)品波動(dòng)，幫助投資者以更穩(wěn)健的方式把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。據(jù)悉，中歐鑫悅回報(bào)一年持有期將由稀缺價(jià)值老將藍(lán)小康擔(dān)綱管理，他擁有超14年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、8年投資經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任中歐基金權(quán)益公募投資部?jī)r(jià)值組組長(zhǎng)、權(quán)益投資決策委員會(huì)委員。在多年的市場(chǎng)歷練中，藍(lán)小康逐步構(gòu)建起成熟完善的投資體系，他始終堅(jiān)持低估值價(jià)值策略，在嚴(yán)控估值風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，積極挖掘具備成長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，尤其擅長(zhǎng)在周期成長(zhǎng)領(lǐng)域挖掘投資機(jī)會(huì)。

以藍(lán)小康管理時(shí)間最長(zhǎng)的中歐紅利優(yōu)享A為例，自2018年4月20日管理以來(lái)，其在多輪市場(chǎng)周期中展現(xiàn)出持續(xù)優(yōu)勝能力，不僅連續(xù)六年跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)及上證指數(shù)，更是在回撤控制方面有亮眼表現(xiàn)。該產(chǎn)品成立以來(lái)最大回撤為-25%，低于同期基準(zhǔn)-26%，更顯著低于同期偏股混合型基金指數(shù)-45%的最大回撤。基于長(zhǎng)期穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，中歐紅利優(yōu)享獲得銀河、國(guó)泰海通、招商、晨星、天相投顧等五家權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的三年期、五年期全五星評(píng)級(jí)。

展望后市，藍(lán)小康認(rèn)為，市場(chǎng)有望迎來(lái)全面上行，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域均具備投資機(jī)會(huì)。從業(yè)績(jī)兌現(xiàn)角度看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的業(yè)績(jī)改善更為確定，也更容易識(shí)別；從交易操作層面分析，各行業(yè)中市凈率（PB）估值較低的優(yōu)質(zhì)公司都值得重點(diǎn)關(guān)注。在具體布局上，他將繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注銀行、非銀、有色、工程機(jī)械、重卡、建筑、建材、鋼鐵、航空、紡織服裝、餐飲等方向。

注：藍(lán)小康作為稀缺價(jià)值老將擔(dān)綱的稀缺邏輯為：全市場(chǎng)1700余位管理主動(dòng)權(quán)益的基金經(jīng)理中，僅有11位基金經(jīng)理所管產(chǎn)品符合價(jià)值風(fēng)格定義。價(jià)值風(fēng)格基金的定義為：計(jì)算基金持倉(cāng)股票的價(jià)值因子暴露度（股息率高，PCF、PE、PB低），長(zhǎng)期均值超70%且各期最低值不低于50%的基金。申萬(wàn)證券，截至2025/10/28。

數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，最大回撤、指數(shù)漲幅來(lái)自Wind，評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)來(lái)源銀河證券、國(guó)泰海通證券、晨星、招商證券、天相投顧（天相投顧最高評(píng)級(jí)為AAAAA），時(shí)間均截至2025/9/30，評(píng)級(jí)分類分別為：2.3.3靈活配置型基金(基準(zhǔn)股票比例60%-100%)(A類)、靈活策略混合型、積極配置-大盤平衡、混合型基金-主動(dòng)混合型-靈活配置型、靈活配置混合基金。上證指數(shù)自2019-2024年漲跌幅為22.30%,13.87%,4.80%,-15.13%,-3.70%,12.67%。中歐紅利優(yōu)享靈活配置混合A業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證滬港深高股息精選指數(shù)收益率*80%+中債綜合指數(shù)收益率*20%，中歐紅利優(yōu)享靈活配置混合A的成立以來(lái)漲跌幅162.08%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)9.17%。2019-2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為43.27%/17.49%,25.77%/7.24%,27.63%/7.58%,-10.2%/-12%,-2.92%/-6.84%,21.36%/4.06%。歷任基金經(jīng)理：藍(lán)小康20180420-管理至今，曹名長(zhǎng)20180419-20210210，盧博森20180419-20200529。本產(chǎn)品于2020/10修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。本基金為混合型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，但低于股票型基金，屬于較高預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平的投資品種。本基金將投資港股通標(biāo)的股票，需承擔(dān)港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。中歐價(jià)值回報(bào)混合A的成立以來(lái)漲跌幅62.26%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)20.44%。2023-2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-4.8%/-8.45%，21.1%/11.08%。歷任基金經(jīng)理：藍(lán)小康20230609-管理至今。本基金為混合型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，但低于股票型基金。本基金如投資港股通標(biāo)的股票，還需承擔(dān)港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。中歐融恒平衡混合A的成立以來(lái)漲跌幅50.48%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)17.86%。2023-2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-4.2%/-4.31%,22.58%/10.94%。歷任基金經(jīng)理:藍(lán)小康20230321-管理至今。本基金為混合型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，但低于股票型基金。本基金如投資港股通標(biāo)的股票，還需承擔(dān)港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。本產(chǎn)品由中歐基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付責(zé)任。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)前觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，亦不作為任何法律文件?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。本產(chǎn)品存在封閉期/最短持有期限，在封閉期/最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。本基金為混合型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，但低于股票型基金。本基金如投資港股通標(biāo)的股票，還需承擔(dān)港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。