今年以來，科技板塊持續成為市場關注的焦點，表現尤為亮眼。Wind數據顯示，截至9月末，創業板指、科創50指數年內漲幅均超過50%，分別創下近三年、近四年新高。

當前來看，在政策與技術的雙輪驅動下，科技行業正迎來新一輪發展機遇。政策層面，科創板“1+6”新政、“人工智能+”行動方案等重磅政策陸續出臺，彰顯出國家鼓勵科技創新的堅定決心;技術層面，AI大模型技術迭代加速，包括光模塊在內的算力基礎設施、智能駕駛等細分領域蓬勃發展，均有望為前瞻布局相關產品的投資者帶來可觀回報。

在此背景下，科技主題基金表現出彩，銀河證券數據顯示，截至2025年9月30日，中歐基金科技戰隊旗下多只產品過往業績排名突出，團隊在科技賽道上的持續深耕與“工業化”投研體系的優勢逐漸凸顯。

具體來看，馮爐丹管理的中歐數字經濟A近一年收益率在全市場59只TMT與信息技術行業偏股型基金(A類)中高居榜首(1/59)，彰顯了在科技核心領域的優秀投資能力;邵潔執掌的中歐智能制造A過往展現出卓越的持續盈利能力，不僅近一年收益率排名同類前2%(28/1860)，拉長時間看，其近三年收益率更是高居同類前1%(10/1389)，歷史業績較為亮眼;劉偉偉管理的兩只產品——中歐時代共贏A1與中歐成長先鋒A近一年收益率雙雙躋身同類前列，分別位居同類前9%(150/1860)、6%(101/1860);此外，鐘鳴管理的中歐內需成長A過往同樣表現不俗，近一年、近三年收益率分別位居同類前10%(179/1860)、18%(246/1389)。

前瞻布局，團隊協作力爭捕捉投資機遇

出色的業績源于對產業機遇的前瞻把握與團隊的高效協作。而中歐科技戰隊對科技行業的深度洞察，在光模塊這一細分領域得到了充分體現，早在2023年一季度，團隊就開始關注和研究光模塊領域，為后續的投研決策奠定了堅實基礎。

在此過程中，科技組組長杜厚良帶領團隊構建了一張覆蓋全產業鏈的“勾稽關系大表”，從TEC、光器件到GPU數量，再到GPU下游客戶的資本開支情況，層層遞進、交叉驗證。

而作為團隊中最早關注該方向的基金經理，馮爐丹在今年四月底敏銳地捕捉到了產業關鍵信號，她觀察到，AI產業正從研發驅動轉向商業化驅動，并且從研發支出到產品開發、用戶增長、商業模式驗證，再到收入和利潤規模化的邏輯鏈條在海外市場相繼得到驗證。馮爐丹及時將這一研究發現與團隊分享，團隊成員結合各自對產業鏈的理解，共同研判并關注光模塊板塊的投資機會，實現了從研究到投資的有效聯接。

這種團隊協作的高效運轉，建立在每位成員高度專業化的基礎之上。在中歐科技戰隊中，每位成員都有精專的細分方向，從多維視角為團隊貢獻獨特認知。杜厚良是中歐基金的權益研究部副總監，擁有華爾街研究和創業的工作經歷，在大科技領域有豐富的產研經驗，在最新的2025年基金中報中，他表示，在當下階段，海外多模態大模型能力結合MCP(海外科技公司全家桶式應用)，帶來了海外應用也就是推理端的爆發，而國內亦會較快速地跟上這個節奏。

馮爐丹對AI產業趨勢保持敏銳洞察，善于把握從技術研發到商業落地的關鍵轉折。她在2025年二季報中指出，當前，人工智能產業正處于向L3級智能體演進的關鍵期，具備多輪推理、復雜任務拆解與多工具協同的能力，進一步拓寬了AI在真實場景中的可商業化空間。

作為電子行業研究出身的基金經理，邵潔完整經歷了三次科技周期，擅長判斷科技產業趨勢。她認為，AI大模型不斷突破性能降低成本的趨勢不會停止，未來AI硬件、AI智駕、AI醫療、AI游戲和AI Agent等領域都有望成長出本土優質企業。

致力于智駕以及人形機器人研究的鐘鳴同樣認為，通過持續的學習升級，未來機器人有望逐漸實現從單一任務、多任務到協作多任務等不同等級的人工替代，physical AI改變未來的腳步正在到來。

聚焦傳媒互聯網領域的王穎則認為市場中長期機會仍來自于科技創新和出海，AI Agent、多模態、智能駕駛、機器人等AI應用在快速發展，擁有海外品牌和渠道能力的公司價值也在不斷提升。

研究新能源車、光伏和大制造出身的劉偉偉表示：“對于國內人工智能的發展充滿期待”。他將密切關注國產算力芯片、智能駕駛、互聯網應用和端側硬件領域的投資機遇。

深耕電子與計算機賽道的劉金輝認為，國內AI大模型迭代速度大概率會加快，一方面 DeepSeek可能會發布新模型，另一方面 AI芯片供應鏈有所改善，有助于國內大模型廠商加大投入，進一步加快迭代。

投研體系升級，“工業化”顯成效

中歐科技戰隊的出色表現，離不開其背后強大的平臺支撐——一套經過多年升級迭代的“工業化”投研體系，該體系依托清晰的專業化分工與高效的流程化協作，確保對細分領域的研究能持續向深度推進，并憑借平等開放的內部溝通機制，實現產業信息的及時共享。

在這一模式下，研究員與基金經理不再是單向的服務關系，而是共同研究、取長補短的“合作伙伴”。研究員以中立態度提供階段性研究成果，基金經理則從市場情緒與趨勢角度提供廣度思維，雙方在公司治理、行業、運營、盈利質量及估值的“五要素模型”框架下開展深度討論，以形成深層次的共識與洞見。

仍以光模塊投資為例，產業鏈“勾稽關系”的分析并非依賴科技戰隊中某一個人的研究，而是需要整個團隊的配合。

首先為了預測光模塊的出貨量，杜厚良建立了一個海外算力產業鏈數據庫，“從最上游的光器件、TEC，對應到光模塊的量，有很強的勾稽關系;顯卡的潛在客戶訂單和晶圓代工廠的產能情況也是一個勾稽關系;那卡能不能賣出去?那得去拆它客戶的資本開支有多少對應在卡上?這又是一個勾稽關系。”

在這個過程中，一個研究員看上游光模塊和光器件，一個研究員看大模型的前沿發展同時跟蹤海外供應鏈，還有一個研究員看半導體掌握代工廠的流片數據，三人互相去驗證建立勾稽關系，最終在復雜產業鏈中提煉出關鍵信號。這正是工業化體系戰略意義的體現。

基金經理觀點來源：基金定期報告，截至2025/6/30。排名來源：銀河證券，截至2025/9/30，同類為銀河證券分類。其中，中歐數字經濟A屬于“TMT與信息技術行業偏股型基金(A類)”，中歐智能制造A、中歐時代共贏A1、中歐成長先鋒A、中歐內需成長A屬于“偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)”。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。以上內容僅供參考，不預示未來表現，也不作為任何投資建議。其中的觀點和預測僅代表當時觀點，今后可能發生改變。未經同意請勿引用或轉載。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。中歐數字經濟A、中歐智能制造A、中歐時代共贏A1、中歐成長先鋒A、中歐內需成長A為混合型基金，其預期收益及預期風險水平高于債券型基金和貨幣市場基金，但低于股票型基金。本基金可投資于港股通標的股票。除了需要承擔與內地證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。